Kitco News – Theo Peter Kinsella, Trưởng Bộ phận Dịch vụ Đầu tư tại UBP Anh, thị trường kim loại quý có thể đã trải qua đợt giảm mạnh nhất do tác động của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, và giá vàng có thể nhận được lực đẩy mới từ Bộ Tài chính Mỹ trong giai đoạn từ nay đến cuối năm khi căng thẳng tại Iran hạ nhiệt và kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Fed giảm bớt.
Kinsella ghi nhận vàng giảm giá nhẹ sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất 25 điểm phần trăm vào tháng 9.
"Đà giảm khá nhẹ, trong khi cả lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực điều chỉnh lạm phát đều tăng mạnh," ông nhận định. "Lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ đã lên tới 5,30%, còn lợi suất 10 năm TIPS (một chỉ báo kỳ vọng lãi suất thực) ở mức dưới 3%."
"Thông thường, chúng ta kỳ vọng vàng sẽ giảm đáng kể trong các điều kiện này," ông viết. "Sự suy giảm khiêm tốn cho thấy mối tương quan giữa vàng và lãi suất tiếp tục giảm."
Kinsella chỉ ra rằng trong tháng 8 và đầu tháng 9, các nhà đầu tư vẫn mở rộng danh mục vàng dù lợi suất Kho bạc tiếp tục tăng. "Nhà đầu tư cá nhân gia tăng vị thế ETF, trong khi các tổ chức tăng vị thế mua ròng trên thị trường hợp đồng tương lai," ông cho biết. "Dòng tiền vốn nhạy cảm với lãi suất nhưng lại ít phản ứng rõ ràng trước sự tăng mạnh của lãi suất dài hạn."
"Chúng tôi tin rằng phần lớn biến động lãi suất đã diễn ra, do đó rủi ro giảm giá đối với vàng và nhóm kim loại quý hiện đang hạn chế."
Trong khi đó, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng, trong đó Ngân hàng Trung ương Trung Quốc là một trong những người mua lớn nhất trong năm 2026. "Số lượng ngân hàng trung ương gia tăng dự trữ vàng trong năm nay có xu hướng thu hẹp, nhưng điều này có thể phản ánh mức giá cao chứ không phải sự giảm nhu cầu," Kinsella nói thêm. "Theo khảo sát mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới, có tới 45% ngân hàng trung ương dự kiến tăng dự trữ vàng trong năm tới, mức kỷ lục."
UBP dự báo vàng sẽ giao dịch trong biên độ hẹp trong ngắn hạn. "Thị trường đã phản ánh kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất thêm ba lần nữa trong các tháng tới, nhưng các dự báo này dường như cao hơn thực tế," ông nói. "Hầu hết mức tăng lạm phát lõi tại Mỹ xuất phát từ các yếu tố nhất thời, tạo thuận lợi cho Fed giảm nhịp tăng lãi suất khi tình hình Trung Đông ổn định."
Kinsella cảnh báo rằng khả năng lớn nhất hỗ trợ giá vàng trong vài tháng tới là việc Kho bạc Mỹ có thể tiến hành đánh giá lại lượng vàng dự trữ khoảng hơn 8.000 tấn. "Việc đánh giá lại theo giá thị trường hiện tại sẽ đồng nghĩa với việc hạ giá đồng USD so với vàng, phát tín hiệu mạnh đến thị trường và có thể khởi động lại 'giao dịch mất giá' từng xuất hiện trong năm 2025."
Giá vàng đã giảm mạnh sau khi báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) công bố sáng nay có số liệu cao hơn dự kiến và tiếp tục giao dịch gần mức thấp nhất phiên tại thời điểm viết bài.
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.