Fed cam kết kiểm soát lạm phát 2% đã tạo niềm tin cho trái phiếu kỳ hạn dài khi lợi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống dưới 5%, nhưng theo CEO Jeff Sarti của Morton Wealth, vàng vẫn là kênh trú ẩn an toàn tối ưu.
Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, Jeff Sarti cho biết nếu phải lựa chọn giữa mua vàng và đầu tư vào trái phiếu 10 năm, ông sẽ chọn vàng mọi lúc. Ông giải thích rằng trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và bất ổn kinh tế gia tăng, mức sinh lời 5% trong 10 năm tới không hấp dẫn.
Sarti nhấn mạnh nhà đầu tư thường mắc sai lầm khi so sánh vàng - tài sản không sinh lời với lợi tức từ nợ chính phủ Mỹ. Trái phiếu chính phủ nhằm tạo thu nhập, còn vàng có vai trò khác: "Vàng là một chính sách bảo hiểm," ông nói. "Trái phiếu 10 năm không phải bảo hiểm mà là công cụ sinh lợi."
Ông cảnh báo rằng lợi suất 5% cố định trong 10 năm sẽ ít bảo vệ nếu lạm phát duy trì cao, biến động tỷ giá tăng hoặc niềm tin vào chính sách tài khóa Mỹ giảm sút. "Một chính sách bảo hiểm nên trả lợi nhuận vượt trội khi mọi thứ xấu đi."
Fed tăng lãi suất, lạm phát vẫn cao
Phát biểu của Sarti đưa ra ngay sau khi Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, nâng phạm vi lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%-4,00%. Động thái này nhằm kiềm chế lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của Fed. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 0,4%, tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước; lạm phát lõi tăng 2,4%.
Dù đánh giá Fed đi đúng hướng khi siết chặt chính sách tiền tệ, Sarti nghi ngờ việc tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm hay vài lần tăng nhẹ nữa có thể thay đổi đáng kể triển vọng lạm phát. "Tôi cho rằng những thay đổi nhỏ này chỉ là tiếng ồn. Các điểm tín hiệu lớn hơn đến từ chính sách tài khóa."
Gánh nặng nợ công khiến Fed khó hành động mạnh
Sarti nhận định Fed đang đối mặt thách thức lớn do kinh tế và hệ thống tài chính Mỹ hiện mang nợ nhiều hơn các chu kỳ lạm phát trước đây. Vì vậy, Chủ tịch Fed hiện tại khó có thể tăng lãi suất mạnh như Paul Volcker đã làm thập niên 1980. "Paul Volcker không thể làm như vậy ngày nay, chủ yếu vì tỷ lệ nợ trên GDP quá cao."
Tuy nhiên, Fed không thể phớt lờ lạm phát và vẫn cần thắt chặt chính sách dù chi phí vay tăng làm kinh tế và chính phủ khó khăn hơn. Sự căng thẳng này ngày càng rõ nét trên thị trường trái phiếu, khi chi phí đi vay tăng gây áp lực lớn trong khi chính phủ phải tái cấp vốn lượng nợ khổng lồ.
Dù lợi suất dài hạn tăng phần nào do sự chuẩn hóa sau thời kỳ đường cong lợi suất đảo ngược sâu từ 2022 đến 2024, Sarti cho rằng đây vẫn là chỉ báo quan trọng nhà đầu tư cần theo dõi: "Liệu có đủ cầu cho nguồn cung khổng lồ sắp chào bán?" Theo ông, câu hỏi này quan trọng hơn việc Fed có tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trước năm kết thúc hay không.
Chính sách tài khóa mới là yếu tố quyết định
Sarti cho rằng nhiều năm lãi suất thấp đã tạo môi trường cho chính phủ tăng chi tiêu mạnh mà không cảm nhận ngay áp lực từ chi phí vay tăng. Để đảo ngược tình trạng này, Washington cần hạn chế chi tiêu, điều đang rất thiếu thốn. "Cách duy nhất để sửa chữa là giảm tốc chi tiêu, nhưng điều đó không xảy ra."
Mỹ có thể đối mặt với thâm hụt nghìn tỷ USD kéo dài, khiến Fed phải đưa ra những quyết định chính sách khó khăn. Thị trường trái phiếu có thể buộc phải tạo kỷ luật tài khóa khi các nhà hoạch định chính sách không tự làm được.
Sarti khẳng định: "Chính sách tài khóa gần như đã được định đoạt. Chính sách tiền tệ bị đẩy vào thế bí. Thị trường trái phiếu sẽ là người đưa ra quyết định cuối cùng."
Vàng - 'người kể sự thật' giữa biến động
Với nhà đầu tư vàng, sự thay đổi này rất quan trọng vì kim loại quý ngày càng phản ứng không chỉ với chính sách tiền tệ của Fed mà còn với các vấn đề về tính bền vững chính sách tài khóa Mỹ và niềm tin vào đồng USD. Chỉ số Kitco Global cho thấy mức độ ảnh hưởng của USD so với thị trường vàng.
"Khi thị trường trái phiếu mất liên kết, đó là lúc bạn nên sở hữu vàng," Sarti nói. Vàng như một "người kể sự thật", cắt bỏ tiếng ồn ngắn hạn và phản ánh liệu nhà đầu tư còn xem USD và nợ chính phủ Mỹ là tài sản an toàn hay không.
Ông cho rằng mối quan tâm lớn nhất hiện nay là chính sách tài khóa, không phải việc Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Cuối cùng, cơ sở đầu tư dài hạn vào vàng phụ thuộc vào khả năng Washington khôi phục niềm tin vào đường đi tài khóa của quốc gia.
Lời khuyên cuối cùng: Dùng tiền kích thích mua vàng
Khi nợ quốc gia Mỹ ngày càng tăng không kiểm soát, Sarti đưa ra lời khuyên dành cho người dân Mỹ nếu nhận được khoản tiền kích thích 5.000 USD từ chính quyền Trump sau bầu cử giữa kỳ: "Hãy mua vàng ngay lập tức. Chuyển đổi thành vàng."
Đọc thêm giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay để có thông tin mới nhất về thị trường vàng.