Kitco News - Thị trường vàng tiếp tục chịu áp lực từ lãi suất trái phiếu tăng cao cùng chính sách tiền tệ toàn cầu thắt chặt. Tuy nhiên, theo một chuyên gia chiến lược hàng hóa, các nhà đầu tư có thể đang quá tập trung vào những khó khăn ngắn hạn và bỏ qua cơ hội tạo nên một trong những môi trường tăng giá quan trọng nhất cho kim loại quý trong nhiều thập kỷ.
Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Nitesh Shah, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa và Kinh tế vĩ mô tại WisdomTree, cho biết dù lãi suất tăng, lợi suất trái phiếu cao hơn và đồng USD mạnh vẫn là những rào cản đáng kể trong ngắn hạn, các yếu tố làm tăng lợi suất trái phiếu cuối cùng có thể củng cố vai trò của vàng như một tài sản thay thế về tiền tệ.
"Vàng dường như đã thoát khỏi quy luật thị trường trái phiếu trong nhiều năm qua," ông Shah nhận định. Ông cũng lưu ý mối quan hệ truyền thống có thể tái xuất hiện trong các khoảng thời gian ngắn hơn, nhưng thường bị phá vỡ khi lợi suất biến động mạnh.
Cùng lúc đó, ông Shah cho rằng lạm phát dai dẳng tiếp tục cung cấp nền tảng hỗ trợ quan trọng cho vàng. Mặc dù kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường vẫn khá ổn định, người tiêu dùng đã quen với mức giá cao và các cú sốc lạm phát lặp đi lặp lại.
"Nếu nhìn vào nhà đầu tư, kỳ vọng lạm phát của họ tương đối ổn định. Các chỉ số như breakeven rates cũng thể hiện điều này. Tuy nhiên, nếu hỏi người dân bình thường trên đường phố, họ cho rằng lạm phát cao và sẽ duy trì ở mức cao," ông nói. "Người dân bình thường không nghĩ rằng lạm phát sẽ quay lại mức khoảng 2% trong thời gian tới. Mọi người đã quen với các cú sốc thường xuyên làm giá cả tăng. Theo tôi, thị trường vàng phản ánh tâm lý người tiêu dùng rộng lớn hơn so với thị trường nhà đầu tư mà kỳ vọng lạm phát được neo khá ổn định."
Vấn đề đối với các ngân hàng trung ương, ông bổ sung, là việc tăng lãi suất không thể giải quyết nhiều cú sốc nguồn cung hiện đang tác động đến lạm phát.
Ông giải thích rằng các ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất để kiềm chế nhu cầu, nhưng chính sách tiền tệ không thể giải quyết các gián đoạn địa chính trị ảnh hưởng đến thị trường hàng hóa toàn cầu. Ông cũng cảnh báo các áp lực từ phía nguồn cung, bao gồm những rủi ro liên quan đến thời tiết, có thể tiếp tục duy trì lạm phát ở mức cao.
Mặc dù áp lực lạm phát có thể buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong ngắn hạn, Shah cho rằng câu chuyện lớn hơn về vàng nằm trong thị trường trái phiếu khi thế giới đối mặt với sự gia tăng không bền vững của nợ chính phủ.
Nợ công của chính phủ Mỹ đã tăng trong nhiều năm. Shah cho rằng không thể kỳ vọng lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ duy trì ở mức rất thấp mãi mãi, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu thoái vốn khỏi lượng trái phiếu khổng lồ tích lũy sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
"Chúng ta đều biết nợ công không bền vững và đó là câu chuyện chúng tôi đã đề cập trong thị trường vàng suốt hơn 5 năm qua," ông nói.
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.