Kitco News – Vàng đang duy trì hiệu suất ấn tượng bất chấp môi trường lợi suất trái phiếu cao, trong khi thị trường bạc có khả năng rơi vào trạng thái thừa cung. Đồng được dự báo là kim loại có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất trong nhóm kim loại quý, theo nhận định của Daniel Ghali, Trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại tại Deutsche Bank.
Vàng giữ vững trước áp lực lợi suất cao
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với BNN Bloomberg, ông Ghali thừa nhận mức lợi suất trái phiếu cao kỷ lục trong nhiều thập kỷ đã gây sức ép lên giá vàng, nhưng kim loại này vẫn duy trì khả năng chống chịu đáng kể.
“Sự điều chỉnh giảm của vàng, theo quan điểm của tôi, thực tế là rất hạn chế,” Ghali nhấn mạnh. “Thị trường vàng phải đối mặt với bối cảnh Fed hoàn toàn khác biệt. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng vượt 5%. Giá dầu thô giao dịch trên 100 USD/thùng. Tuy nhiên, giá vàng vẫn chưa ghi nhận mức thấp mới kể từ tháng 7. Đây là một diễn biến giá thực sự bền vững.”
Triển vọng tăng giá vàng trong bối cảnh hiện tại
Trả lời câu hỏi về yếu tố có thể kích hoạt đợt tăng tiếp theo của vàng, Ghali cho rằng tình hình hiện tại gợi nhớ các diễn biến năm 2022.
“Theo quan điểm của chúng tôi, vị thế thị trường vàng hiện tại có thể coi là bi quan nhất từ tháng 10/2021. Tuy nhiên, đó là trong một bối cảnh hoàn toàn khác,” ông phân tích. “Thứ nhất, lượng mua chính thức của các tổ chức đang ở mức gấp đôi giai đoạn trước đó. Thứ hai, mạng lưới nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường vàng đã tăng khoảng 70% kể từ năm 2021, cùng với sự tăng trưởng quy mô dự trữ mà các nhà quản lý có thể phân bổ. Thứ ba, động lực tăng tỷ trọng đầu tư vào vàng trong vài tháng qua cũng rõ ràng hơn. Vì vậy, việc nhiều nhà đầu tư cá nhân vẫn đứng ngoài là điều khá bất ngờ.”
Ông cũng nhận định tình hình chiến tranh ở Iran có thể đã gây bất ngờ và khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn trong ngắn hạn, đồng thời cho rằng triển vọng năm tới diễn biến tích cực khi vị thế hiện nay của vàng thấp và kim loại này đang bị bán quá mức.
Sự đa dạng hóa giữa vàng và trái phiếu trong danh mục
Về cân đối giữa vàng và trái phiếu trong thị trường hiện nay, Ghali cho rằng không cần thiết phải lựa chọn giữa hai loại tài sản này.
“Thị trường hiện tại cho thấy, sự điều chỉnh giảm của trái phiếu chính phủ đang thúc đẩy nhu cầu đa dạng hóa trong các danh mục đầu tư tổ chức,” ông nói. “Trong 20 năm qua, các quỹ hưu trí, quỹ tín thác, công ty bảo hiểm trên toàn cầu đã tăng tỷ trọng đầu tư vào các tài sản thay thế. Tuy nhiên, nhiều nhóm tài sản thay thế này vẫn nhạy cảm với biến động lợi suất. Do đó, xu hướng giảm trên thị trường trái phiếu chính phủ đã thúc đẩy nhu cầu tăng đa dạng hóa bằng vàng trong nhóm tài sản thay thế.”
Phân tích về thị trường bạc và thặng dư nguồn cung
Khi được hỏi về thị trường bạc, nhất là sau khi đạt đỉnh mọi thời đại đầu năm và giảm gần 50% sau khi chiến tranh Iran bùng phát, Ghali đánh giá bối cảnh thị trường đã thay đổi mạnh.
“Chúng tôi nhận thấy thị trường bạc từng ở mức khan hiếm vật chất nghiêm trọng nhất trong gần 50 năm, kể từ thời điểm anh em nhà Hunt cố gắng thao túng thị trường,” ông giải thích. “Hiện tại, nguồn cung vật chất đã thay đổi hoàn toàn. Dữ liệu về tồn kho trôi nổi ở London – bao gồm lượng bạc có sẵn tại các kho thương mại của London – đã tăng trở lại mức cao nhất từ tháng 11/2024. Trong khi đó, sở giao dịch Comex của Mỹ vẫn duy trì lượng dự trữ đáng kể so với quy mô hợp đồng mở, tạo thành một bộ đệm dự phòng nếu thị trường London thiếu hụt. Mặt khác, tồn kho ở Thượng Hải cũng đang tăng.”
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.