Kitco News – Chỉ số đo lường lạm phát quan trọng nhất – căn cứ vào đó các quyết định đầu tư và chính sách tiền tệ được xây dựng – đang được đánh giá là không chính xác, lạc hậu và gây hiểu lầm theo cách thiết kế, trong khi tỷ lệ giữa chỉ số Dow Jones Industrial Average và giá vàng là thước đo thay thế duy nhất đáng tin cậy, theo nhà kinh tế Vasilii Sapozhnikov từ Viện Mises.
Trong phân tích mới, ông Sapozhnikov ghi nhận: "Ngày 12/8, Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,1% trong tháng 7 và 3,4% so với cùng kỳ 12 tháng trước, giảm một phần mười so với tháng 6." Ông cho biết, thị trường xem dữ liệu này như sự khẳng định rằng thước đo CPI vẫn hoạt động ổn định.
Tuy nhiên, Sapozhnikov đề xuất xem xét nền kinh tế từ góc độ khác. "Ngày 17/8, chỉ số Dow Jones Industrial Average đóng cửa tại 53.459,78 điểm, sát mức cao lịch sử, trong khi giá vàng dao động quanh 4.400 USD/ounce. Khi lấy giá trị Dow chia cho giá vàng, chúng ta có tỷ lệ khoảng 12 ounce vàng cho một chỉ số Dow, trong khi đầu năm 2024 tỷ lệ này là 19 ounce."
"Tính theo vàng thay vì tiền giấy, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm khoảng một phần ba giá trị trong 2,5 năm – khoảng thời gian thị trường vẫn liên tục thiết lập các đỉnh nút danh nghĩa," ông nhấn mạnh. "Hai cách mô tả này đều chính xác về cùng một thị trường được biểu thị bằng hai đơn vị đo khác nhau. Mọi biến động thú vị trong kinh tế tiền tệ đều nằm trong sự chênh lệch này."
Sapozhnikov nhận định mọi giá thị trường thực chất là một tỉ lệ, và dù nhà đầu tư hay chính phủ thường cho rằng chỉ giá cả thay đổi còn đơn vị đo giữ nguyên, thực tế cả hai đều luôn biến động.
Theo ông, chỉ số CPI "xem tiền tệ như thước đo cố định và ghi nhận mọi biến động từ phía hàng hóa." Đây không đơn giản là một chi tiết kỹ thuật mà là bản chất của số liệu. Nếu đồng đô la là thước đo, thì thước đo này không được ngắn đi. Hệ thống đo lường dựa trên đồng tiền về bản chất không thể phản ánh đúng những biến động xảy ra chính với đồng tiền đó."
Mặc dù trường phái kinh tế học Áo được biết đến với quan điểm này thường bị xem là chi tiết rườm rà, "điều này không còn là sự tỉ mỉ khi bạn nhận ra thước đo đang có chủ sở hữu và người chủ sở hữu đó có các mục tiêu chính sách."
Ông cũng chỉ ra vấn đề khác của CPI là việc tái định nghĩa và điều chỉnh trọng số và công thức tính toán nội bộ.
- "Tháng 1/1983, Cục Thống kê Lao động ngừng sử dụng chi phí nhà ở của chủ sở hữu làm giá trị tham chiếu, thay vào đó dùng phương pháp tương đương thuê, ước tính chủ nhà phải trả bao nhiêu nếu họ thuê chính căn nhà của mình."
- Năm 1996, Ủy ban Boskin kết luận CPI phóng đại mức lạm phát khoảng 1,1 điểm phần trăm mỗi năm.
- Sau đó, BLS áp dụng công thức trung bình hình học trong các mức tổng hợp thấp hơn và mở rộng điều chỉnh chất lượng hedonic, giảm giá tăng nếu sản phẩm được đánh giá tốt hơn phiên bản cũ.
Sapozhnikov cho rằng các điều chỉnh này có lý do hợp lý và không cáo buộc gian lận, nhưng ông nhận thấy "mỗi lần sửa đổi lớn trong 40 năm qua đều làm giảm mức lạm phát được đo so với phương pháp trước, và chúng đều do những tổ chức có nghĩa vụ tài chính liên quan – như An sinh Xã hội, các bậc thuế, hoặc nợ được điều chỉnh theo chỉ số – thực hiện."
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.