Giá vàng tiếp tục chịu áp lực khi rơi xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng 4.300 USD/oz, tuy nhiên TD Securities nhận định mức giảm sâu là hạn chế và kim loại quý này có khả năng bước vào đợt tăng mới vượt 5.000 USD/oz.
Ryan McKay, Chuyên gia Chiến lược Hàng hóa cấp cao tại TD Securities, trong bình luận thị trường mới nhất cho biết mặc dù vàng đang đối mặt với những thách thức từ lãi suất tăng cao, nhưng nhu cầu đầu tư cơ bản vẫn vững chắc và bắt đầu tăng cường ở một số phân khúc thị trường quan trọng.
"Thời điểm cho đợt tăng tiếp theo của vàng đang đến gần," McKay nhận định. "Kim loại vàng đã chứng minh được khả năng giữ vững giá bất chấp các đợt tăng lãi suất của Fed, và với sự gia tăng nhu cầu từ nhà đầu tư lẫn các ngân hàng trung ương, vàng đang định hướng cho một đợt phục hồi trở lại trên mức 5.000 USD/oz vào năm 2027."
Mặc dù lãi suất tăng và lợi suất thực tế cao hơn thường được cho là sẽ gây áp lực giảm lên kim loại quý không sinh lợi như vàng, McKay cho rằng mối quan hệ truyền thống giữa vàng và lãi suất hiện đã bị đứt gãy.
Ông lưu ý có tiền lệ lịch sử cho thấy giá vàng có thể tăng cùng lúc với lợi suất thực tế tăng cao, đặc biệt khi các rủi ro kinh tế vĩ mô khác chi phối tâm lý nhà đầu tư. TD Securities nhận thấy những yếu tố như bất ổn địa chính trị gia tăng, xu hướng phi đô la hóa, lo ngại về làm giảm giá đồng tiền, điều kiện tài khóa suy yếu và nỗi lo lạm phát dai dẳng tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đầu tư vàng.
Đồng thời, McKay nhận định thị trường đã phản ánh kỳ vọng về ba đợt tăng lãi suất bổ sung của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Điều này tạo ra rủi ro bất đối xứng cho giá vàng, trong đó việc Fed không thực hiện đủ các đợt tăng lãi suất dự kiến có thể thúc đẩy đà tăng của giá kim loại quý.
Tuy nhiên, triển vọng tích cực của TD Securities không chỉ dựa trên chính sách tiền tệ mà còn trên sự thay đổi đáng kể trong dòng chảy đầu tư đang diễn ra âm thầm trong thị trường vàng.
- McKay cho biết vị thế đầu cơ tích cực đã cải thiện dần khi các nhà đầu tư chuyên môn về kinh tế vĩ mô đang tái xây dựng vị thế mua ròng từ tháng 6.
- Các hoạt động mua này đã giúp hỗ trợ giá vàng xuyên suốt đầu mùa hè và duy trì tương đối bền vững ngay cả khi kỳ vọng tăng lãi suất trở nên mạnh hơn.
- Một phần đà tăng này ban đầu được thúc đẩy bởi các lo ngại địa chính trị mới, nhu cầu mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương và câu hỏi về khả năng kiểm soát lạm phát của Fed.
- Gần đây hơn, những quan ngại về chính sách tài khóa của Mỹ và các chủ đề về làm giảm giá đồng tiền đã giúp duy trì sự quan tâm của nhà đầu tư đối với vàng trong bối cảnh thắt chặt chính sách tiền tệ.
Trong bối cảnh bất ổn tài khóa ngày càng tăng, TD Securities cho rằng nhu cầu đầu tư có tiềm năng tăng trưởng thêm. Ngân hàng này ước tính vị thế đầu tư ròng hiện vẫn thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh năm 2022 và khoảng 50% so với mức đỉnh kỷ lục ghi nhận năm 2016.
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.