Kitco News - Các ngân hàng trung ương mới bắt đầu đợt tăng lãi suất, nhưng dù chu kỳ thắt chặt này diễn ra, họ khó có thể vượt trước đà tăng của lạm phát. Điều này tạo cơ sở vững chắc để sở hữu vàng, theo đánh giá của một ngân hàng đầu tư quốc tế.
Các nhà phân tích thị trường tại Société Générale cho biết họ duy trì tỷ trọng cao đối với cổ phiếu và hàng hóa, đặc biệt tập trung vào vàng và đồng trong quý IV năm 2026.
Ngân hàng Pháp giữ nguyên tỷ trọng 10% đối với vàng và 10% đối với nhóm hàng hóa rộng hơn so với quý III. Đồng thời, họ tăng tỷ trọng cổ phiếu lên 58% từ mức 55% và giảm tỷ trọng trái phiếu chính phủ xuống còn 12% so với 15% trước đó.
"Tính đến thời điểm hiện tại năm 2026 là năm có sự phân hóa rõ rệt giữa các loại tài sản, với cổ phiếu và hàng hóa có hiệu suất tốt trong khi trái phiếu gặp khó khăn. Danh mục đầu tư SGMAP của chúng tôi, tập trung vào cổ phiếu và hàng hóa, đã đạt thành quả mạnh trong bối cảnh này," báo cáo của các nhà phân tích cho biết. "Trong tương lai, chúng tôi đánh giá hàng hóa là lớp tài sản thiết yếu để phòng ngừa rủi ro địa chính trị và khí hậu. Mô hình danh mục 60/20/20, với 60% cổ phiếu và 20% mỗi nhóm trái phiếu và hàng hóa, có thể phù hợp hơn với môi trường hiện tại."
SocGen nhận định vàng tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong danh mục đa tài sản của họ, khi nhận thấy sự hồi sinh của xu hướng suy giảm giá trị tiền tệ (debasement trade). Sự phân mảnh địa chính trị và lo ngại về uy tín tài khóa, tiền tệ của Mỹ đang thúc đẩy nhu cầu đa dạng hóa ra ngoài các tài sản dự trữ truyền thống.
"Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng đồng thời giảm tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ. Sự phân mảnh địa chính trị cùng những lo ngại về uy tín tài khóa và tiền tệ góp phần nâng cao nhu cầu đối với các tài sản dự trữ thay thế," các nhà phân tích cho biết.
Bên cạnh nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, SocGen cho rằng môi trường chu kỳ kinh tế ngày càng hỗ trợ tích cực cho kim loại quý. Việc lãi suất thực dự kiến giảm vào giai đoạn sau của chu kỳ sẽ làm giảm chi phí cơ hội của vàng – một tài sản không sinh lời, trong khi sự yếu đi của đồng USD cùng với nhu cầu đầu tư hồi phục cũng tạo thêm động lực tăng giá.
"Sự đa dạng hóa cấu trúc của các ngân hàng trung ương hiện được củng cố bởi lãi suất thực giảm, đồng USD yếu đi và dòng tiền ETF quay trở lại," báo cáo nêu rõ.
Ngân hàng cũng ghi nhận tổng lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF toàn cầu đã hồi phục trở lại khoảng 3.000 tấn, đây được coi là dấu hiệu xác nhận nhu cầu đầu tư đang tăng trở lại.
Trên cơ sở đó, SocGen kỳ vọng đợt tăng giá vàng vẫn còn dư địa tiếp tục. Ngân hàng dự báo giá vàng đạt 4.750 USD/ounce trong quý IV năm 2026, tiến lên 5.000 USD vào quý II năm 2027 và 5.250 USD ở quý III cùng năm. Dự báo cả năm là 4.500 USD/ounce cho 2026 và 5.125 USD/ounce cho 2027.
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.