Thị trường vàng và bạc tiếp tục gặp khó khăn khi căng thẳng ở Trung Đông đẩy giá dầu tăng, kích thích lo ngại về lạm phát mới và khiến kỳ vọng lãi suất tăng cao hơn.
Giá vàng và bạc hiện đều đã giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng do lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vọt lên mức cao nhất trong 20 năm, vượt 5,20%. Nhu cầu của nhà đầu tư đối với kim loại quý đang gặp khó khăn khi lợi suất trái phiếu tăng làm gia tăng chi phí cơ hội khi giữ các tài sản không sinh lời.
- Giá vàng giao ngay giao dịch ở mức 4.134,80 USD/ounce, giảm gần 3,5% trong ngày.
- Giá bạc giao ngay ở 61,19 USD/ounce, giảm hơn 4,5% trong ngày.
Nhìn về dài hạn, xu hướng tăng giá vẫn được giữ vững. Các nhà phân tích hàng hóa tại BMO Capital Markets đã điều chỉnh giảm dự báo giá vàng trong 3 tháng tới, nhưng đồng thời nâng đáng kể quan điểm về dài hạn.
Trong bản dự báo cập nhật quý 4 được công bố hôm thứ Hai, BMO dự kiến giá vàng trung bình khoảng 4.650 USD/ounce trong quý cuối năm, giảm 2% so với dự báo trước đó là 4.750 USD/ounce. Ngân hàng này dự đoán giá vàng chỉ trở lại mốc 5.000 USD/ounce vào quý 2 năm sau.
Tuy nhiên, sự thay đổi lớn nhất nằm ở triển vọng dài hạn: BMO kỳ vọng giá vàng trung bình khoảng 4.000 USD/ounce trong dài hạn, tăng 29% so với mức dự báo trước đó là 3.100 USD/ounce.
Các nhà phân tích cho biết: "Lợi suất TIPS tăng mạnh và nhiều ngân hàng trung ương bước vào chu kỳ tăng lãi suất có thể gây khó hiểu, nhưng vàng đã tỏ ra khá kiên cường trong những tháng gần đây dù bị ảnh hưởng từ diễn biến chính sách thắt chặt. Điều này cho thấy các yếu tố mới như sự suy giảm giá trị tiền tệ và nhu cầu từ Trung Quốc đang tác động mạnh hơn tới giá vàng so với các yếu tố truyền thống liên quan đến lợi suất."
“Chúng tôi nhận thấy nhu cầu mua từ Trung Quốc mang tính ngược chu kỳ rõ rệt và dự kiến Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ duy trì nhu cầu ổn định trong suốt giai đoạn dự báo, từ đó hỗ trợ giá vàng ở mức cao hơn,” nhóm phân tích nhấn mạnh.
Về phần còn lại của năm 2026, BMO lưu ý mặc dù hạ dự báo nhẹ, ngân hàng này vẫn đánh giá rủi ro tăng giá đối với vàng. Gánh nặng chính đối với kim loại quý sẽ là mức lãi suất tại Mỹ, song vàng có thể tiếp tục tăng trong môi trường siết chính sách do lo ngại nợ công vẫn đang ở mức cao.
Các chuyên gia kết luận: "Vàng nằm ở nhóm ưu tiên hàng đầu trong danh mục, dự báo giá sẽ tăng nhưng theo hướng ổn định hơn so với năm ngoái, trong bối cảnh kim loại này ngày càng tách biệt khỏi lợi suất thực và các yếu tố như suy giảm giá trị tiền tệ cũng như xu hướng phi đô la hóa ngày càng đóng vai trò lớn hơn.”
"Diễn biến giá vàng cuối năm sẽ phụ thuộc vào sức mạnh tương đối của xu hướng ‘giảm giá trị tiền tệ’, nơi lợi suất tăng và độ dài kỳ hạn tín hiệu những lo ngại về khả năng bền vững tài khóa, ủng hộ vàng; so với xu hướng ‘chi phí cơ hội’ truyền thống, nơi lợi suất tăng gây áp lực giảm giá. FOMC đang dần lấy lại niềm tin và cũng giúp làm phẳng độ dài kỳ hạn, nhưng chỉ cần một tác động nhỏ cũng có thể khiến lo ngại về giảm giá tiền tệ trỗi dậy trở lại. Chúng tôi duy trì đánh giá rủi ro giá nghiêng về tăng (quý 4 khoảng 4.650 USD/ounce), nếu không có cú sốc tăng mạnh thêm từ giá dầu."
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.