Giá vàng và bạc ETF tăng mạnh trở lại, nhà đầu tư vẫn dè dặt trước diễn biến giá

Giá vàng và giá bạc ghi nhận nhu cầu ETF tăng trở lại, nhưng tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa theo kịp diễn biến giá

Giá vàng và giá bạc trong các quỹ ETF đã phục hồi đáng kể so với mức đáy của tháng trước. Dù vậy, theo các chuyên gia kim loại quý từ Heraeus, tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa phản ánh hết đà tăng giá gần đây. Xung đột tại Iran, lạm phát dai dẳng và lo ngại về nợ công Mỹ được cho là sẽ thúc đẩy nhà đầu tư tiếp tục tìm đến vàng và bạc như các kênh trú ẩn an toàn.

Vàng trải qua đợt điều chỉnh sâu nhất kể từ 2022

Trong báo cáo cập nhật mới nhất, các chuyên gia Heraeus nhận định sau khi giá vàng tăng vọt lên 5.595 USD/oz vào cuối tháng 1, thị trường vàng đã trải qua đợt điều chỉnh sâu và kéo dài nhất kể từ năm 2022. Họ đặt câu hỏi liệu đợt điều chỉnh này đã kết thúc hay còn tiếp diễn, nhất là khi giá vàng đã phá vỡ đường xu hướng giảm trước đó.

"Sau một đợt tăng giá mạnh, lên tới 246% trong 3,5 năm, việc thị trường cần một giai đoạn tích lũy là điều dễ hiểu. Thời gian điều chỉnh kéo dài khoảng 6 tháng tương đương với những lần điều chỉnh lớn kể từ 2016, dù mức giảm 29% là sâu hơn. Tuy nhiên, những lần điều chỉnh trước đây xảy ra sau các đợt tăng giá khiêm tốn hơn nhiều. Đặc biệt, giá vàng hiện đã vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày và đường này vẫn đang đi lên, đây là dấu hiệu của xu hướng tăng giá."

Tâm lý nhà đầu tư chưa tạo đà cho đợt tăng bền vững

Mặc dù tâm lý nhà đầu tư đã hạ nhiệt, các chuyên gia Heraeus vẫn chưa chắc liệu mức điều chỉnh này đã đủ để tạo nền tảng cho đợt tăng trưởng tiếp theo hay chưa. "Thường thì đợt tăng giá sẽ tiếp tục khi nhà đầu tư và trader trở nên thờ ơ hoặc thậm chí bi quan. Vào tháng 1, tâm lý rất tích cực khi các nhà đầu tư cá nhân đổ xô mua vàng ở nhiều quốc gia, dẫn đến tình trạng thiếu hụt vàng miếng tại địa phương. Từ đó đến nay, nhu cầu đã phần nào giảm bớt."

Theo báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới, doanh số bán vàng miếng và tiền xu giảm 36% trong quý 2 năm 2026 so với quý 1, đạt khoảng 307 tấn. Các quỹ ETF vàng cũng giảm nắm giữ 45 tấn. Vị thế mua ròng của các nhà giao dịch không thương mại trong hợp đồng tương lai vàng đã giảm xuống còn 15 triệu ounce từ mức 25 triệu ounce hồi tháng 1. Tuy giảm nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với các thời điểm kết thúc các đợt điều chỉnh dài hạn trước đây vào năm 2018 và 2022.

Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng bất chấp biến động

Ngược lại với nhà đầu tư cá nhân, các ngân hàng trung ương vẫn duy trì hoạt động mua vàng. Báo cáo khảo sát vàng của các ngân hàng trung ương do Hội đồng Vàng Thế giới công bố cho thấy lý do giữ vàng bao gồm hiệu quả trong khủng hoảng, đa dạng hóa danh mục, phòng ngừa lạm phát và rủi ro địa chính trị.

Mua vàng của các ngân hàng trung ương đã chậm lại với 345 tấn vàng được mua trong nửa đầu năm 2026 nhưng vẫn dự kiến cao hơn mức trung bình 15 năm qua.

Áp lực nợ công Mỹ và lạm phát thúc đẩy nhu cầu vàng dài hạn

Theo Heraeus, các nhà đầu tư có khả năng sẽ tiếp tục quay lại vàng vì những lý do tương tự mà ngân hàng trung ương chưa bao giờ ngừng mua. Mỹ đang duy trì thâm hụt ngân sách lớn và tổng nợ chính phủ đã vượt mức 40 nghìn tỷ USD, lớn hơn nhiều so với quy mô nền kinh tế. Mỹ không phải là quốc gia duy nhất có tỷ lệ nợ trên GDP vượt 100%, trong khi các chính phủ chưa có dấu hiệu quyết liệt giảm chi tiêu hay thâm hụt.

"Nợ công sẽ tiếp tục tăng, kéo theo những lo ngại về khả năng bền vững của nợ, lạm phát và sự mất giá tiền tệ. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư có khả năng tiếp tục mua vàng, cho thấy xu hướng dài hạn của vàng vẫn là tăng giá, dù giá có thể biến động trong ngắn hạn."

Diễn biến giá vàng và bạc gần đây

Giá vàng đã có dấu hiệu yếu đi sau khi rơi xuống dưới 4.600 USD/oz, trong bối cảnh Fed chưa đưa ra định hướng rõ ràng. Xung đột Mỹ-Iran vẫn trong trạng thái bế tắc kéo dài gần 6 tháng mà chưa có giải pháp cuối cùng. Iran và Oman đã thảo luận về một hành lang vận tải tạm thời nhưng chưa có sự chấp thuận từ Mỹ.

Lạm phát Mỹ vẫn ở mức cao, chỉ số giá PCE tổng thể tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, cao hơn dự báo 3,6%, trong khi chỉ số PCE lõi giữ nguyên ở mức 3,3%, đúng như dự kiến. Chủ tịch Fed Kevin Warsh trong bài phát biểu đầu tiên tại Jackson Hole ngày 28/8 không đưa ra nhiều định hướng tương lai như thị trường mong đợi, duy trì thái độ thận trọng. Giá vàng giảm sau bài phát biểu khi ông nhấn mạnh nền kinh tế Mỹ vẫn vững mạnh nhưng lạm phát vẫn còn quá cao.

Trong khi đó, nắm giữ vàng ETF đã hồi phục từ vùng đáy tháng 7 khi giá vàng tăng lên. Theo Heraeus, số lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã tăng 2,7 triệu ounce, tương đương 2,8%, lên 98,9 triệu ounce kể từ 20/7. Giá vàng cũng tăng gần 15% từ khoảng 4.010 USD/oz lên 4.600 USD/oz đến ngày 27/8. Mức nắm giữ này trở lại gần bằng mốc đầu năm nhưng vẫn thấp hơn khoảng 2% so với đỉnh đạt được vào cuối tháng 2 năm nay.

Giá vàng thế giới thường đi theo xu hướng của các quỹ ETF và đợt phục hồi vừa qua đã tạo động lực cho nhà đầu tư tăng cường mua vào.

Về bạc, các chuyên gia Heraeus cũng ghi nhận nắm giữ bạc ETF tăng nhẹ từ đáy trong tháng 7, nhưng lượng vốn đổ vào vẫn còn thấp so với đà tăng giá gần đây. Tính đến 27/8, lượng bạc nắm giữ trong ETF tăng 20,4 triệu ounce, tương đương 2,6%, lên 801,2 triệu ounce từ mức thấp 780,8 triệu ounce ngày 14/7. Trong khi đó, giá bạc cũng tăng 16% từ 58,75 USD/oz lên trên 68 USD/oz.

Tuy nhiên, lượng bạc trong ETF hiện vẫn thấp hơn 62,4 triệu ounce, tương đương 7,2%, so với đầu năm. Mức nắm giữ cao nhất trong năm là 863,6 triệu ounce vào ngày 1/1, có nghĩa đợt hồi phục gần đây mới chỉ bù đắp khoảng 1/4 lượng bạc chảy ra khỏi ETF trong giai đoạn từ đầu năm đến giữa tháng 7.

Giá bạc hôm nay vẫn còn tiềm năng tăng khi nhu cầu đầu tư bắt đầu quay trở lại dù chưa mạnh mẽ như đầu năm.

Giá bạc có sự điều chỉnh nhẹ sau khi chạm đỉnh đôi khoảng 67,47 USD/oz vào sáng thứ Hai, hiện giao dịch quanh mức 66,28 USD/oz, giảm 0,11% trên biểu đồ ngày.

Để theo dõi giá vàng thế giới và giá bạc hôm nay mới nhất, độc giả có thể truy cập các bảng giá kim loại quý trực tuyến cập nhật theo USD, CAD và nhiều loại tiền tệ khác.