Giá vàng thế giới tăng mạnh nhờ nhu cầu đầu tư bền vững và phản ứng của Fed

Giá vàng tăng mạnh nhờ nhu cầu đầu tư bền vững và phản ứng của Fed với lạm phát

(Kitco News) – Giá vàng đang có xu hướng tăng mạnh nhờ nhu cầu đầu tư được hồi phục và lo ngại ngày càng gia tăng về triển vọng tài chính của Mỹ. Tuy nhiên, lạm phát dai dẳng và khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất khiến con đường tăng giá không thể diễn ra thẳng tắp, theo nhận định của Ewa Manthey, Chiến lược gia Hàng hóa tại ING.

Trong phân tích mới nhất, bà Manthey cho biết rủi ro tài khóa đã mang lại động lực mới cho vàng, đẩy giá lên trên mức 4.600 USD/ounce.

"Đợt tăng giá gần đây diễn ra sau khi Bộ Tài chính Mỹ quyết định tăng quy mô mua lại trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài," bà viết. "Quy mô tối đa của các chương trình mua lại trong phân khúc từ 10 đến 30 năm sẽ tăng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD, với Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết chương trình có thể được mở rộng hơn nữa."

Bà cũng lưu ý tác động đến thị trường trái phiếu chỉ mang tính tạm thời khi lợi suất dài hạn nhanh chóng phục hồi phần lớn mức giảm.

"Tuy nhiên, giá vàng tiếp tục tăng mạnh," bà nói. "Theo quan điểm của chúng tôi, sức bền của vàng cho thấy đợt tăng giá không chỉ là phản ứng với lợi suất thấp hơn. Triển vọng về các đợt mua lại trái phiếu lớn hơn đã thu hút sự chú ý trở lại đến việc vay nợ chính phủ và uy tín tài khóa. Điều này cũng làm dấy lên mối lo ngại về việc mất giá tiền tệ, củng cố sức hấp dẫn của vàng như một kênh lưu trữ giá trị."

Bà Manthey cho biết sự yếu đi của đồng USD và lợi suất ngắn hạn thấp hơn cũng góp phần vào đà hồi phục của vàng, trong khi các dữ liệu kinh tế Mỹ yếu đi làm tăng kỳ vọng Fed có thể bắt đầu hạ lãi suất vào năm 2027.

"Sự cải thiện trong nhu cầu ETF là tín hiệu tích cực khác," bà nói. "Các quỹ ETF vàng toàn cầu đã thu hút 3 tỷ USD trong tháng 7, nâng lượng nắm giữ lên thêm 23 tấn, theo số liệu của Hội đồng Vàng Thế giới."

Việc hồi phục trong tháng 7 tiếp tục sang tháng 8. "Các quỹ theo dõi bởi Bloomberg đã bổ sung khoảng 18 tấn chỉ riêng ngày thứ Năm, mức tích lũy hàng ngày mạnh nhất trong gần một năm qua," bà cho biết.

Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương cũng duy trì ở mức cao trong suốt giai đoạn vàng đi ngang kéo dài nhiều tháng.

"Mua ròng được báo cáo đạt 51 tấn trong tháng 6, nâng tổng lượng mua trong 6 tháng đầu năm lên 102 tấn, với Ba Lan và Trung Quốc dẫn đầu trong việc mua vào," bà Manthey viết. "Chúng tôi dự đoán nhu cầu từ khu vực chính thức sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường, nhưng sự tăng giá tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc các nhà đầu tư phương Tây có duy trì sự quan tâm mới đối với vàng hay không."

Đợt tăng giá mới bắt đầu của vàng vẫn đối mặt với những áp lực, trong đó nỗi lo về lạm phát là lớn nhất.

"Giá năng lượng tăng làm gia tăng áp lực giá tại Mỹ và có thể khiến chính sách tiền tệ duy trì ở mức thắt chặt lâu hơn," bà nói. "Biên bản cuộc họp Fed tháng 7 cho thấy một số nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức, trong khi những người khác sẵn sàng hỗ trợ thắt chặt thêm nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao."

Bà Manthey nhấn mạnh rằng hội nghị Jackson Hole thường niên của Fed diễn ra trong tuần này sẽ là điểm thị trường tập trung chú ý.

"Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các nhà hoạch định chính sách trở nên sẵn sàng tăng lãi suất sẽ có nguy cơ đẩy lợi suất và đồng USD tăng lên," bà viết. "Ngược lại, sự tập trung nhiều hơn vào tăng trưởng hoặc ổn định tài chính sẽ hỗ trợ cho vàng."

Bà Manthey cho rằng rủi ro tăng giá đối với dự báo giá vàng cuối năm của ING đang gia tăng.

"Dự báo của chúng tôi về mức giá trung bình 4.150 USD/ounce trong quý 4 dựa trên giả định lạm phát dai dẳng giữ cho chính sách tiền tệ Mỹ ở trạng thái thắt chặt và ngăn cản lợi suất giảm bền vững," bà nói. "Tuy nhiên, nhu cầu mua lại từ ETF hồi phục, đồng USD yếu đi và những lo ngại ngày càng tăng về tài khóa đang tạo ra những rủi ro tăng rõ ràng hơn đối với triển vọng của chúng tôi."

"Sự điều chỉnh của vàng dường như đã tìm được điểm đáy," bà nói thêm. "Nhu cầu mua lại từ ETF và sức bền của vàng bất chấp lợi suất cao cho thấy đà hồi phục đang vững chắc hơn, nhưng sự tăng giá tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc nhu cầu đầu tư có tiếp tục tăng hay không và phản ứng của Fed trước lạm phát dai dẳng."

Để cập nhật giá vàng thế giới mới nhất và theo dõi ảnh hưởng của nó đến giá vàng hôm nay, bạn đọc có thể truy cập website chính thức của chúng tôi.