Giá vàng thế giới tăng mạnh, Fed chia rẽ về chính sách lãi suất tháng tới

Jim Bullard, cựu Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis, cho biết Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang chia rẽ gần như cân bằng về khả năng tăng lãi suất vào tháng tới. Ông nhận định, việc giữ nguyên lãi suất cũng có thể mang tính diều hâu và đà tăng giá vàng có thể phản ánh niềm tin vào Fed đang suy giảm – một điều đang "được chú ý".

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, Bullard nói: "Tôi nghĩ ủy ban gần như chia đều, khoảng 10 người ủng hộ tăng lãi suất và 9 người không. Nhiều người còn đang do dự và có thể bị thuyết phục theo hướng này hoặc hướng khác." Đây là nhận định gần nhất từ một người từng trực tiếp tham gia quyết định chính sách của Fed trong 15 năm qua.

Phân tích về cuộc họp Fed tháng 9 và dấu hiệu từ biểu đồ "dot plot"

Cuộc họp tháng 9 là phiên họp có nhiều "hướng dẫn trước" nhất vì đây là lần Fed công bố biểu đồ dot plot – dự báo lãi suất cho đến cuối năm 2026. Bullard dự đoán sẽ có một hoặc hai lần tăng lãi suất trong năm nay, dù tháng 9 có thể chỉ giữ nguyên mức lãi suất. Điều này đồng nghĩa rằng Fed vẫn có thể giữ nguyên lãi suất tháng tới nhưng thị trường vẫn kỳ vọng đường đi thắt chặt tiền tệ sẽ tiếp tục.

Ông cũng cảnh báo việc nhìn nhận cuộc họp tháng 9 như một sự kiện "có hoặc không" tăng lãi suất là sai lầm: "Bạn có thể giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn phát đi tín hiệu thắt chặt, ngụ ý sẽ tăng vào tháng 10 hoặc 12."

Niềm tin vào Fed giảm sút, vàng trở thành thước đo đáng chú ý

Bullard cho rằng giá vàng phản ánh sự mất niềm tin vào Fed: "Thông thường, giá vàng tăng khi uy tín của Fed bị xói mòn. Vì vậy, vàng đang gửi đi một tín hiệu mà Fed chắc chắn đang để ý." Ông nhấn mạnh rằng các ngân hàng trung ương nước ngoài vẫn ưu tiên tích trữ vàng vật chất hơn Bitcoin, cho thấy vàng vẫn giữ vị thế là tài sản dự trữ quan trọng.

Trên thực tế, các ngân hàng trung ương đã mua ròng vàng trong gần 20 năm qua và hiện nắm giữ hơn 1 tỷ ounce, trong khi Bitcoin chưa thể cạnh tranh về mặt này.

Vấn đề định giá lại kho vàng của Mỹ

Kho dự trữ vàng của Mỹ hiện được ghi sổ với giá 42,22 USD/ounce, tương đương giá trị khoảng 11 tỷ USD, trong khi giá thị trường hiện tại đã vượt 1.000 tỷ USD. Bullard cho rằng nên đánh giá lại vàng theo giá thị trường để phản ánh giá trị thực, với điều kiện việc đánh giá lại phải được thực hiện công bằng khi giá tăng hoặc giảm.

Áp lực lên lợi suất trái phiếu dài hạn và thách thức đối với chính sách tài khóa

Ông Bullard cảnh báo áp lực lên lợi suất trái phiếu dài hạn là xu hướng cấu trúc và các biện pháp can thiệp của Bộ Tài chính có thể không hiệu quả. Ông cho biết thâm hụt ngân sách liên bang đang ở mức 6% và không có dấu hiệu chính trị nào cho thấy sẽ thu hẹp thâm hụt này trong tương lai gần.

Ông cũng nhấn mạnh rằng việc bảo vệ tính độc lập của Fed có thể đòi hỏi tăng lãi suất ngay cả khi điều đó làm tăng chi phí nợ của chính phủ Washington.

Vấn đề dữ liệu kinh tế và ảnh hưởng đến quyết định của Fed

Bullard cho rằng một số dữ liệu kinh tế mà Fed sử dụng để ra quyết định đang gặp vấn đề. Ví dụ, báo cáo việc làm không còn chính xác như trước do thay đổi chính sách nhập cư. Ngoài ra, các khảo sát kỳ vọng lạm phát như của Đại học Michigan cũng dần mất độ tin cậy vì phản ánh nhiều yếu tố chính trị hơn là dự báo thực tế.

Tổng kết

Ông Jim Bullard kết luận rằng Fed hiện đang trong tình trạng thừa nhận trách nhiệm về lạm phát kéo dài hơn 5 năm, không đồng thuận về cách xử lý, đồng thời phải vận hành trong bối cảnh thâm hụt ngân sách lớn và dữ liệu kinh tế không hoàn hảo. Trong khi đó, giá vàng và bạc hôm nay cũng chịu tác động từ kỳ vọng lãi suất và niềm tin vào chính sách tiền tệ.

Xem thêm thông tin chi tiết về giá vàng thế giới và cập nhật mới nhất về giá vàng hôm nay để theo dõi diễn biến thị trường kim loại quý.