Giá vàng thế giới bền vững bất chấp áp lực giảm mạnh quý II

Thị trường vàng đang dần tìm lại sự ổn định sau đợt giảm mạnh trong quý II, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một thập kỷ qua. Tuy thị trường vàng có phần lao đao, báo cáo mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy sức mạnh bền bỉ của vàng vẫn được duy trì.

Báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng của WGC nhấn mạnh sự kiên cường trong quý II với nhu cầu đầu tư ổn định, sự phục hồi mạnh mẽ trong mua vàng của các ngân hàng trung ương và sức mua mạnh ở châu Á đã phần nào bù đắp cho sự suy yếu trong tiêu thụ trang sức và dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF.

WGC cho biết tổng nhu cầu vàng, bao gồm cả các giao dịch ngoài sàn (OTC), không đổi so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.269 tấn trong quý II. Nhu cầu nửa đầu năm đạt 2.522 tấn, tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá trị của lượng vàng này tăng lên mức kỷ lục 380 tỷ USD, thể hiện sức mạnh của vàng dù giá đã giảm so với đỉnh cao kỷ lục hồi tháng 1.

Thị trường vàng chịu áp lực bán lớn do cuộc chiến tại Iran gây ra khủng hoảng năng lượng toàn cầu, làm dấy lên lo ngại về lạm phát khiến các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ. Cụ thể, kỳ vọng tăng lãi suất tại Mỹ đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, làm tăng chi phí cơ hội khi giữ vàng – một tài sản không sinh lời.

Tuy nhiên, WGC nhận định xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn không đổi, với mức giá trung bình 4.056,59 USD/ounce trong quý II, giảm 8% so với quý I nhưng tăng 37% so với quý II năm ngoái.

WGC dự báo nhu cầu đầu tư sẽ tiếp tục là động lực chính cho thị trường vàng trong nửa cuối năm, với nhà đầu tư châu Á và các giao dịch OTC đóng vai trò ngày càng quan trọng. Báo cáo nhấn mạnh dòng vốn từ các quỹ ETF phương Tây sẽ nhạy cảm với lợi suất thực, chính sách tiền tệ và sức mạnh của đồng USD.

Nhà đầu tư ETF chốt lời, châu Á duy trì mua vào

Nhu cầu đầu tư không bao gồm thị trường OTC giảm mạnh xuống còn 262 tấn trong quý II do các quỹ ETF vàng vật chất ghi nhận dòng vốn rút ròng 45 tấn sau khi thu hút mạnh dòng tiền đầu năm. Việc bán ra tập trung vào tháng 6 khi nhà đầu tư phản ứng với giá vàng giảm, lợi suất thực tăng, USD mạnh lên và dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất cuối năm.

Chuyên gia phân tích nhận định: "Nhà đầu tư tỏ ra thận trọng trước đợt điều chỉnh giá và giai đoạn củng cố, đặc biệt là khả năng lãi suất tăng tại một số thị trường. Tuy nhiên, những đợt mua vào nhịp chỉnh vẫn xuất hiện, thể hiện vàng vẫn được xem là tài sản chiến lược".

Bắc Mỹ chiếm phần lớn lượng bán tháo ETF, ghi nhận nửa đầu năm yếu nhất kể từ 2013. Dù vậy, tổng lượng vàng trong các quỹ ETF toàn cầu vẫn tăng 18 tấn trong nửa đầu năm 2026, nhờ dòng tiền mạnh từ châu Á và nhu cầu vừa phải từ châu Âu.

Song song, đầu tư vật chất vẫn khá kiên cường. Nhu cầu vàng thỏi và tiền xu toàn cầu đạt 307 tấn trong quý, gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước dù thấp hơn nhiều so với quý I đầy sôi động.

Trung Quốc giữ vị trí thị trường đầu tư bán lẻ lớn nhất thế giới, với nhu cầu vàng thỏi và tiền xu đạt 107 tấn trong quý II và 314 tấn trong nửa đầu năm, mức cao nhất từ trước đến nay. WGC cho biết nhà đầu tư Trung Quốc tiếp tục ưu tiên vàng do lợi suất nội địa thấp, thị trường bất động sản trì trệ và bất ổn địa chính trị.

Nhu cầu đầu tư tại Ấn Độ cũng duy trì sức khỏe tốt, tăng 9% so với cùng kỳ lên 50 tấn, nhờ mua vào trong giai đoạn giá điều chỉnh.

Báo cáo cũng nhấn mạnh nhu cầu OTC rất mạnh, đạt 327 tấn trong quý II, nâng tổng nhu cầu OTC nửa đầu năm lên 571 tấn, phần lớn đến từ châu Á theo thông tin từ các nguồn tin cậy.

Ngân hàng trung ương quay trở lại mua vàng mạnh mẽ

Nhu cầu mua vàng từ khu vực chính thức cũng phục hồi sau quý I yếu kém. Các ngân hàng trung ương mua 289 tấn vàng trong quý II, gấp hơn năm lần con số điều chỉnh 57 tấn của quý I, đồng thời là mức mua kỷ lục trong quý II.

Ba Lan vẫn là nước mua nhiều nhất với 51 tấn, trong khi Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tăng dự trữ thêm 33 tấn, mức mua lớn nhất kể từ cuối 2023.

WGC nhận định sự phục hồi này củng cố lập luận dài hạn về nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương, dù tổng lượng mua trong 2026 dự kiến thấp hơn mức kỷ lục năm ngoái.

Báo cáo khảo sát dự trữ vàng trung ương mới nhất của WGC cho thấy 89% người tham gia kỳ vọng dự trữ vàng chính thức toàn cầu sẽ tăng trong năm tới, trong đó 45% có kế hoạch tăng lượng vàng nắm giữ của mình – mức cao kỷ lục.

Chuyên gia WGC kết luận: "Hoạt động trong nửa đầu năm cho thấy nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương tiếp tục, dù không đồng đều. Đáng chú ý, quan điểm về vàng của các ngân hàng trung ương vẫn rất tích cực".

Giá cao đè nặng lên nhu cầu trang sức

Yếu tố yếu nhất trong thị trường vàng toàn cầu là tiêu thụ trang sức. Nhu cầu trang sức toàn cầu giảm 17% so với cùng kỳ xuống 278 tấn, thấp nhất kể từ đại dịch do giá vàng cao làm giảm khả năng chi trả.

Trung Quốc giảm 28%, trong khi Ấn Độ giảm 15% về nhu cầu trang sức.

Dù lượng vàng tiêu thụ theo khối lượng giảm, người tiêu dùng vẫn chi tiêu nhiều hơn do giá cao. Giá trị tiêu thụ trang sức toàn cầu đạt 40 tỷ USD trong quý II và 86 tỷ USD trong nửa đầu năm, phản ánh giá tăng hơn là khối lượng mua.

WGC lưu ý xu hướng người tiêu dùng chuyển sang sản phẩm nhẹ hơn, trang sức thấp kara và chương trình đổi cũ lấy mới, trong khi sản phẩm đầu tư như vàng thỏi và tiền xu thu hút người mua bởi phí chênh lệch thấp và ưu đãi thuế ở một số thị trường.

Cung vàng ổn định, sản lượng khai thác lập kỷ lục

Về nguồn cung, tổng lượng vàng cung cấp duy trì ổn định ở mức 1.269 tấn.

Sản lượng khai thác tăng 2% so với năm trước, đạt kỷ lục 966 tấn trong quý II. Ngược lại, tái chế vàng giảm 6% do giá vàng quý này thấp hơn quý trước, làm giảm động lực bán trang sức cũ của người tiêu dùng.

WGC nhận định kỳ vọng giá vàng tăng và không có nhiều áp lực tài chính rộng rãi đã hạn chế nguồn cung tái chế mặc dù giá vàng vẫn ở mức cao.

Để cập nhật giá vàng thế giới và biến động thị trường quốc tế, quý độc giả cũng có thể tham khảo danh mục giá vàng hôm nay để theo dõi sát sao diễn biến trong nước.