Giá vàng tăng trung hạn, nhu cầu bạc giảm do giá cao kéo dài

Kitco News – Lệnh ngừng bắn kéo dài giữa Mỹ, Israel và Iran đang biến cuộc xung đột trở thành một cuộc khủng hoảng dai dẳng, khiến thị trường chưa nhận thức đầy đủ tình hình. Theo các chuyên gia kim loại quý của Heraeus, thị trường vàng nhiều khả năng sẽ phục hồi xu hướng tăng khi tác động trở nên rõ ràng, trong khi nhu cầu bạc lại có xu hướng giảm do giá vẫn duy trì ở mức cao.

Lệnh ngừng bắn kéo dài gây bất ổn thị trường

Các nhà phân tích của Heraeus cho biết, việc kéo dài vô thời hạn lệnh ngừng bắn trong cuộc chiến tranh Iran đã làm tăng sự bất ổn trên thị trường. Ban đầu, lệnh ngừng bắn được thị trường và kim loại quý đón nhận tích cực với giá vàng tăng dần và chỉ số S&P 500 đạt mức cao kỷ lục vào ngày 17/4.

Tuy nhiên, kể từ đó, hoạt động giao thương qua Eo biển Hormuz giảm mạnh, Mỹ đã bắt đầu phong tỏa các cảng của Iran cho đến khi các cuộc đàm phán kết thúc. Ước tính có khoảng 1 tỷ thùng dầu bị mất đi kể từ khi eo biển đóng cửa, và tác động này sẽ càng nghiêm trọng nếu tình trạng kéo dài.

Thị trường chứng khoán chưa phản ánh đầy đủ tác động kinh tế

Heraeus nhận định thị trường chứng khoán Mỹ dường như chưa tính đến ảnh hưởng kinh tế từ cuộc xung đột kéo dài. Giá hàng hóa tăng cao có thể làm lu mờ kết quả kinh doanh tốt của các công ty và đà tăng giá kim loại gần đây.

Nếu giá tiếp tục tăng nhanh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sẽ phải nâng lãi suất để kiểm soát lạm phát. Khác với các cuộc khủng hoảng trước, Fed không thể in tiền để giải quyết vấn đề hiện tại vì việc bơm thanh khoản không giúp giảm thiếu hụt nguồn cung. Sự sụt giảm nhu cầu là điều khó tránh khỏi.

Trong dài hạn, sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế chậm lại và giá cả leo thang có thể tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường vàng tiếp tục xu hướng tăng giá.

Chiến lược dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương khác biệt

Các nhà phân tích Heraeus cũng lưu ý các chiến lược khác nhau của ngân hàng trung ương về dự trữ vàng. Ngân hàng Trung ương Nga đã bán thêm 6,5 tấn vàng trong tháng 3, nâng tổng lượng vàng bán ra trong năm lên 22 tấn. Động thái này nhằm giảm thâm hụt ngân sách lên đến 61,3 tỷ USD và cân bằng lại tỷ trọng vàng trong dự trữ sau đợt tăng giá mạnh.

Mặc dù bán ra liên tục, lượng vàng dự trữ của Nga chỉ giảm nhẹ khoảng 1%, từ 2.327 tấn đầu năm xuống còn 2.305 tấn. Thâm hụt ngân sách tăng cao phần lớn do cuộc xung đột tại Ukraine, dự kiến Nga sẽ tiếp tục giảm dự trữ trong thời gian tới.

Trong khi đó, Ba Lan lại tăng tích trữ vàng. Ngân hàng Trung ương Ba Lan (NBP) đã nâng mục tiêu dự trữ vàng từ 550 tấn lên 700 tấn vào tháng 1, dự kiến đạt mục tiêu vào cuối năm 2025. Tháng 3 vừa qua, NBP mua thêm 11,2 tấn vàng, nâng tổng dự trữ lên 581,6 tấn. Ba Lan hiện sở hữu lượng vàng dự trữ nhiều hơn cả Ngân hàng Trung ương châu Âu và thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến vàng dù giá đang ở mức cao.

Diễn biến giá vàng và bạc gần đây

Giá vàng đã gặp ngưỡng kháng cự mạnh ở mức 4.730 USD/ounce vào sáng thứ Hai và hiện dao động quanh mức 4.700 USD trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Giá vàng giao ngay gần đây giao dịch ở mức 4.692,42 USD/ounce, giảm 0,37% trong phiên.

Về bạc, các chuyên gia Heraeus cho biết nhu cầu kim loại màu xám này đang giảm do giá vẫn ở mức cao. Nhu cầu bạc toàn cầu dự kiến giảm xuống còn 1.130,6 triệu ounce vào năm 2025, giảm 2% so với năm 2024. Nhu cầu công nghiệp giảm 3%, trong đó nhu cầu từ ngành điện mặt trời giảm 6%.

Ngược lại, nhu cầu bạc cho đồng xu và thỏi tăng lên do thị trường bạc tăng giá khiến các sản phẩm vật chất và ETF trở nên hấp dẫn. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này không đủ bù đắp cho sự sụt giảm từ các nguồn khác, đặc biệt là ngành trang sức và đồ dùng bạc giảm lần lượt 8% và 21%.

Nhu cầu bạc trong ngành điện tử và đầu tư

Nhu cầu bạc từ ngành điện tử cũng giảm 2% xuống 449,5 triệu ounce trong năm 2025, chủ yếu do việc tiết kiệm bạc thay thế đồng trong ngành điện mặt trời. Tuy nhiên, bạc đang được sử dụng ngày càng nhiều trong các thiết bị điện tử cao cấp, bao gồm xe điện, cơ sở hạ tầng sạc và phần cứng máy tính hiệu năng cao tại các trung tâm dữ liệu.

Ví dụ, bộ nhớ băng thông cao là nguồn cầu mới cho bạc, khiến nhu cầu công nghiệp ở Hàn Quốc tăng 4%. Các ứng dụng điện tử dựa trên khả năng dẫn điện của bạc sẽ ngày càng phổ biến khi các ngành công nghệ cao phát triển, tuy nhiên hiện tại xu hướng tiết kiệm và giảm cầu vẫn chiếm ưu thế.

Nhu cầu đầu tư vào bạc tăng mạnh trong năm 2025. Nhu cầu đồng xu và thỏi bạc tăng 14% lên 217,2 triệu ounce, chủ yếu nhờ sự tăng trưởng 33% tại Ấn Độ, cùng với sự gia tăng đáng kể tại Đông Á và Trung Đông. Các sản phẩm giao dịch trao đổi nhận được dòng vốn 273 triệu ounce, tăng 26% so với năm 2024, nhưng xu hướng này đã đảo chiều đầu năm 2026 khi nhà đầu tư bắt đầu chốt lời sau đợt tăng giá bạc.

Dự báo chính sách Fed và giá bạc

Các chuyên gia Heraeus đồng thuận với dự báo rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 4 tới đây. Buổi họp báo sau quyết định sẽ rất quan trọng khi Chủ tịch Fed Jerome Powell chia sẻ quan điểm về sự tăng CPI gần đây và định hướng lãi suất trong tương lai.

Giá bạc đã hai lần không thể vượt qua mức 76,585 USD/ounce vào sáng thứ Hai và hiện giao dịch gần đáy trong phạm vi ngày. Giá bạc giao ngay lần cuối ở mức 75,363 USD/ounce, giảm 0,44% trong phiên.

Nếu bạn quan tâm đến diễn biến giá vàng thế giới ảnh hưởng tới thị trường nội địa, cùng với giá vàng hôm nay cập nhật liên tục, cũng như giá bạc hôm nay để có cái nhìn toàn diện về thị trường kim loại quý, hãy theo dõi các bản tin của chúng tôi.