Kitco News – Giá vàng không duy trì được đà tăng trên mức trung bình động 200 ngày (200-DMA), củng cố xu hướng giảm và kim loại quý này đang tiến gần tới một ngưỡng hỗ trợ quan trọng, theo nhận định của các chuyên gia phân tích tại Société Générale (SocGen).
“Vàng đang gặp khó khăn để duy trì vị thế trên trung bình 200 ngày trong quá trình hồi phục gần đây, cho thấy xu hướng giảm vẫn đang chi phối,” các nhà phân tích viết trong báo cáo nghiên cứu mới nhất. “Nếu vàng không giữ được vùng đỉnh gần đây quanh 4.315 USD, đà giảm có thể tiếp tục kéo dài.”
“Các mức hỗ trợ tiếp theo được dự kiến nằm quanh 4.095 USD và vùng đáy tháng 6/7 tại khoảng 3.960 - 3.940 USD, đây là một khu vực quan trọng,” họ cảnh báo.
Vào giữa tháng 9, các chuyên gia của SocGen đánh giá các ngân hàng trung ương mới chỉ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất. Mặc dù chu kỳ thắt chặt chính sách mới diễn ra, họ cho rằng các ngân hàng trung ương khó có thể đi trước đường cong lạm phát, đồng nghĩa vàng vẫn có lý do giữ vai trò trong danh mục tài sản.
Nhóm phân tích cho biết họ tiếp tục duy trì ưu thế cổ phiếu và hàng hóa, với sự tập trung đặc biệt vào vàng và đồng trong quý cuối năm 2026.
Ngân hàng Pháp duy trì tỷ trọng 10% cho vàng và 10% cho nhóm hàng hóa tổng thể, không thay đổi so với quý III. Trong khi đó, họ tăng tỷ trọng cổ phiếu lên 58% từ 55%, đồng thời giảm tỷ trọng trái phiếu chính phủ xuống 12% từ 15%.
“Tính từ đầu năm 2026, sự phân hóa rõ rệt giữa các lớp tài sản diễn ra, với cổ phiếu và hàng hóa có hiệu suất tích cực trong khi trái phiếu gặp khó khăn. Danh mục SGMAP tập trung vào cổ phiếu và hàng hóa đã đạt được hiệu quả đáng kể trong bối cảnh này,” báo cáo ghi nhận. “Trong tương lai, chúng tôi cho rằng hàng hóa là lớp tài sản thiết yếu để phòng ngừa rủi ro địa chính trị và khí hậu. Danh mục 60/20/20 (60% cổ phiếu, 20% trái phiếu và 20% hàng hóa) có thể thích hợp với môi trường hiện tại.”
SocGen nhấn mạnh vàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong danh mục đa tài sản khi họ nhận thấy sự hồi sinh của xu hướng làm giảm giá trị tiền tệ, cùng với sự rạn nứt địa chính trị và các quan ngại ngày càng tăng về uy tín tài khóa và tiền tệ của Hoa Kỳ, thúc đẩy nhu cầu đa dạng hóa thoát khỏi các tài sản dự trữ truyền thống.
“Các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng trong khi giảm mua trái phiếu kho bạc Mỹ, bởi sự phân mảnh địa chính trị và các lo ngại về uy tín tài khóa cũng như tiền tệ hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản dự trữ thay thế,” nhóm phân tích cho biết.
Bên cạnh nhu cầu mạnh từ ngân hàng trung ương, SocGen cho biết môi trường chu kỳ thị trường ngày càng thuận lợi cho kim loại quý này. Dự kiến lãi suất thực giảm vào giai đoạn sau của chu kỳ sẽ làm giảm chi phí cơ hội của vàng vốn không sinh lời, trong khi đồng USD yếu và nhu cầu đầu tư gia tăng cũng tạo thêm đà hỗ trợ.
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.