Giá vàng kết thúc quý III với sự phục hồi hạn chế do áp lực từ lợi suất trái phiếu tăng cao
(Kitco News) - Sau đà hồi phục tích cực trong tháng 8, thị trường vàng kết thúc quý III với kết quả không như kỳ vọng khi lợi suất trái phiếu tăng mạnh gây áp lực lên tài sản không sinh lời này.
Áp lực lạm phát dai dẳng, giá trái phiếu giảm và chính sách tiền tệ thắt chặt giảm bớt đà tăng của vàng. Tuy nhiên, theo nhận định của một chiến lược gia thị trường, bất chấp những khó khăn hiện tại, mức giảm của vàng có thể được hạn chế trong quý cuối năm 2026.
Giá vàng dự kiến kết thúc quý III với mức tăng khoảng 4%, khi duy trì được vùng hỗ trợ quan trọng trên 4.100 USD/oz, dù đã giảm từ đỉnh gần 4.700 USD/oz thiết lập trong tháng trước. Áp lực bán vàng xuất phát từ việc lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 87 điểm cơ bản, lên mức 5,27%, cao nhất trong gần 20 năm qua.
Triển vọng quý IV theo nhận định chuyên gia FOREX.com
Fawad Razaqzada, Nhà phân tích thị trường tại FOREX.com, nhận định rằng giá vàng có tiềm năng phục hồi vào cuối năm.
"Quý III, giá vàng dao động trong phạm vi 4.000-4.500 USD/oz khi sự biến động giảm, nhà đầu tư phân vân giữa việc mua nhịp giảm do đồng tiền fiat tiếp tục mất giá trước lạm phát hoặc bán khống kim loại quý trong bối cảnh đồng USD và lợi suất trái phiếu tăng," ông cho biết. "Lợi suất trái phiếu tăng đã làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không sinh lời, nhưng vẫn chưa đủ để kích hoạt đợt bán tháo mạnh. Với khả năng đứng vững trong môi trường vĩ mô khó khăn, vàng có thể đạt được kết quả tích cực hơn trong quý IV. Chúng tôi giữ quan điểm thận trọng lạc quan cho triển vọng vàng trong phần còn lại của năm. Bất kỳ thỏa thuận nào nhằm mở lại Eo biển Hormuz có thể khiến các ngân hàng trung ương hoãn hoặc dừng tăng lãi suất, điều này có thể thúc đẩy giá vàng."
Ảnh hưởng chính sách tiền tệ Mỹ và nhu cầu từ ngân hàng trung ương
Razaqzada cho biết chính sách tiền tệ của Mỹ vẫn là yếu tố chủ đạo chi phối giá vàng. Thị trường hiện đang dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất nữa trước cuối năm. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể kiểm soát được lạm phát hay không.
"Nếu nhà đầu tư mất niềm tin vào khả năng kiểm soát lạm phát hoặc lợi suất của Fed, giao dịch bán tháo đồng USD có thể tái xuất hiện, điều này sẽ hỗ trợ giá vàng, bạc, bitcoin và cả các đồng tiền của những quốc gia có kỷ luật tài khóa tốt hơn Mỹ," ông nhận định.
Bên cạnh yếu tố lãi suất và lợi suất trái phiếu, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương được dự báo sẽ duy trì mạnh mẽ trong quý IV. "Các đợt mua vàng có thể tiếp tục trong phần còn lại của quý III và với những khó khăn trong thị trường trái phiếu hiện nay, việc phân tán tài sản sang vàng của các ngân hàng trung ương lớn nhiều khả năng tiếp diễn trong năm nay nhằm giảm bớt rủi ro tại các kênh như trái phiếu chính phủ Mỹ. Điều này sẽ giúp giữ vững giá vàng trong bối cảnh các yếu tố khác không đổi," ông nói.
"Không có dấu hiệu nào cho thấy nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương sẽ giảm trong quý IV. Nếu hoạt động mua tiếp tục, giá vàng có thể tăng khi nhà đầu tư và các nhà đầu cơ đẩy mạnh giao dịch qua các quỹ ETF, thị trường giao ngay và tương lai để đón đầu động thái của các ngân hàng trung ương. Việc mua vào bổ sung từ các ngân hàng trung ương cũng sẽ giúp bù đắp các tác động tiêu cực như sự tăng giá mạnh của USD hay lợi suất trái phiếu Mỹ."
Góc nhìn kỹ thuật và xu hướng dài hạn
Về mặt kỹ thuật, Razaqzada nhận xét dù vàng đang đối mặt với những thách thức ngắn hạn, xu hướng dài hạn vẫn nghiêng về phía tích cực.
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.