Kitco News – Lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì mạnh mẽ trong tháng 7, trong đó Trung Quốc được cho là mua vàng nhiều hơn đáng kể so với số liệu chính thức công bố, qua đó hỗ trợ mục tiêu giá vàng đạt 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, theo nghiên cứu của Goldman Sachs.
Trong báo cáo gần đây, Lina Thomas và Daan Struyven từ Goldman Sachs viết: "Mô hình dự báo hiện tại của chúng tôi ước tính các ngân hàng trung ương đã mua 44 tấn vàng trong tháng 7 (so với mức trung bình 17 tấn trước năm 2022), với phần lớn đóng góp từ Trung Quốc. Trên cơ sở điều chỉnh theo mùa 3 tháng, xu hướng mua duy trì ở mức 91 tấn mỗi tháng."
Goldman Sachs tiếp tục ghi nhận rủi ro tăng giá so với mục tiêu giá vàng 4.900 USD/ounce vào cuối năm, song các chuyên gia cũng lưu ý về biến động hai chiều mạnh hơn trong quá trình thị trường vận động.
Thomas và Struyven cho biết: "Dự báo giá trị hợp lý 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026 dựa trên giả định nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương tiếp tục mạnh mẽ – với mức mua trung bình 50 tấn/tháng trong năm 2026 và 40 tấn/tháng năm 2027 – đồng thời nhu cầu ETF từ nhà đầu tư cá nhân hồi phục khi Fed duy trì chính sách lãi suất ổn định trong năm 2026. Dự báo này chưa bao gồm nhu cầu tăng cao đối với các sản phẩm quyền chọn mua vàng dùng để phòng ngừa rủi ro chính sách vĩ mô toàn cầu. Nếu dòng vốn đầu tư ETF hồi phục và vị thế quyền chọn mua vàng vẫn duy trì cao, hoạt động phòng hộ từ các nhà tạo lập thị trường có thể làm gia tăng đà tăng và đẩy giá vàng vượt dự báo."
Mặt khác, nếu kỳ vọng tăng lãi suất của Fed tái xuất hiện, hoạt động giải phòng phòng hộ từ các nhà tạo lập thị trường có thể dẫn đến điều chỉnh giá vàng mạnh hơn mức bình thường. "Trong trường hợp Fed tăng lãi suất, nhu cầu vàng như một công cụ phòng ngừa chính sách vĩ mô có thể suy giảm trong bối cảnh lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương các nền kinh tế phát triển giảm bớt. Kết hợp với việc các nhà đầu tư ETF nhạy cảm với lãi suất bán ròng khi lãi suất tăng, giá vàng có thể giảm xuống mức 4.440 USD/ounce vào cuối năm 2026 – thấp hơn đáng kể so với kịch bản cơ sở 4.900 USD, nhưng vẫn cao hơn mức hiện tại do nhu cầu mua mạnh từ các ngân hàng trung ương phần nào bù đắp."
Goldman Sachs Research ước tính Trung Quốc đã mua 35 tấn vàng trong tháng 7 – gần gấp đôi khối lượng 18 tấn mà nước này công bố chính thức – trở thành người mua lớn nhất trong tháng.
Do số liệu chính thức thường ghi nhận thấp hơn thực tế mua vàng của các ngân hàng trung ương, mô hình dự báo của Goldman Sachs còn theo dõi khối lượng vàng qua thị trường OTC London chuyển vào kho chứa trong nước hoặc các đơn vị lưu ký bên thứ ba, nhằm phản ánh các giao dịch chưa được thể hiện trong dữ liệu dự trữ chính thức.
Kho vàng của Ngân hàng Anh đại diện cho các ngân hàng trung ương nước ngoài đã tăng thêm 63 tấn trong tháng 7 – mức tăng vượt xa sự sụt giảm tại kho chứa của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ở New York trong cùng thời kỳ.
Dựa trên dữ liệu này, các nhà phân tích của Goldman Sachs nhận định: "Các giao dịch mua bổ sung gần đây của các ngân hàng trung ương chưa được ghi nhận trong ước tính dự báo tháng 7 của chúng tôi."
Trước đó trong tháng, Thomas và Struyven cho biết giá vàng sẽ tăng lên 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026 nhờ nhu cầu mạnh từ các ngân hàng trung ương nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, trong khi nhà đầu tư sử dụng các sản phẩm phái sinh vàng để phòng ngừa rủi ro có thể khiến kim loại quý này biến động nhiều hơn.
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.