Giá vàng đang đối mặt với nhiều thách thức khi nhu cầu vật chất yếu và áp lực từ các yếu tố kinh tế vĩ mô.
(Kitco News) - Cầu đầu tư vào các quỹ giao dịch vàng (ETF) vẫn cho thấy sự bền bỉ giữa bối cảnh lạm phát dai dẳng, lợi suất trái phiếu tăng cao và đồng USD mạnh lên. Tuy nhiên, một số phân tích từ ngân hàng lớn cảnh báo sự thận trọng cho thị trường kim loại quý khi nhu cầu vàng vật chất đặc biệt tại các thị trường chủ chốt vẫn yếu.
Xu hướng giá vàng và dự báo từ Bank of America
Trong báo cáo mới nhất về kim loại quý, các chuyên gia phân tích hàng hóa tại Bank of America (BofA) nhận định mặc dù cầu đầu tư ổn định, họ chưa có cơ sở để thay đổi dự báo giá vàng. Ngân hàng này kỳ vọng giá vàng sẽ không thể duy trì trên mức 4.000 USD/ounce trong vòng ba tháng tới.
"Chúng tôi giữ quan điểm thận trọng trong ngắn hạn do môi trường vĩ mô vẫn khó khăn: dự báo trung bình quý IV/2026 là 4.000 USD/ounce, nhưng giá có thể tăng lên mức trung bình 4.813 USD/ounce trong năm 2027," báo cáo của BofA phát hành thứ Hai cho biết.
Ở báo cáo đầu tháng, BofA dự báo giá vàng có thể giảm về mức thấp 3.750 USD/ounce trong quý IV, do giá năng lượng tiếp tục duy trì ở mức cao gây áp lực lên tâm lý lạm phát. Tính đến hiện tại, giá vàng giao ngay ghi nhận ở 4.168,90 USD/ounce, giảm 0,59% so với phiên trước.
Phân tích về tác động của cầu ETF và nhu cầu vật chất
- Các chuyên gia lưu ý mặc dù cầu ETF gia tăng trong hai tháng gần đây phần nào giúp hỗ trợ thị trường, song đây cũng có thể là dấu hiệu tiêu cực nếu giá vàng tiếp tục giảm, khiến nhà đầu tư có thể bán tháo, tăng áp lực cung.
- Tuy nhiên, yếu tố hỗ trợ chủ chốt vẫn là nhu cầu vật chất, trong khi thị trường này vẫn yếu, không đủ sức duy trì đà tăng giá.
- Theo công cụ theo dõi của BofA, các nhóm người tham gia quan trọng như các ngân hàng trung ương, thị trường Trung Quốc và Ấn Độ đã giảm tốc mua vàng, góp phần giải thích các áp lực giảm giá gần đây.
Ngân hàng trung ương và rủi ro bán ra kim loại quý
BofA cảnh báo một điểm cần theo dõi là chính sách mua bán vàng của các ngân hàng trung ương, vốn là trụ cột hỗ trợ thị trường toàn cầu trong thời gian qua. Tuy nhiên, động thái bán ra có thể xuất hiện khi cuộc xung đột Trung Đông có dấu hiệu leo thang.
"Chúng tôi nhận thấy nguy cơ các ngân hàng trung ương có thể tái khởi động việc bán vàng trong thời gian cuối năm. Mặc dù lượng nắm giữ đã giảm nhẹ, điều này không quá bất ngờ khi khoảng 90% tăng giá trị trong các kho dự trữ vàng là do đánh giá lại giá trị chứ không phải do mua thêm," các chuyên viên của BofA phân tích.
Điều kiện để giá vàng đảo chiều phục hồi
Để giá vàng có thể đi đến đáy và khôi phục xu hướng tăng dài hạn, BofA cho rằng thị trường cần tín hiệu rõ ràng hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đặc biệt là những dấu hiệu chính sách nới lỏng hơn (dovish) hoặc xuất hiện lo ngại mới về phá giá tiền tệ.
-----------------------------
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.