(Kitco News) - Tuần trước, chúng tôi đã nhận định rằng các nhà đầu tư vàng nên giảm bớt sự tập trung quá mức vào các động thái chính sách tiền tệ hạn chế của Mỹ, thay vào đó cần chú ý tới khoản nợ công Mỹ dự kiến thêm khoảng 1 nghìn tỷ USD.
Ngày thứ Tư vừa qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đồng thời Chủ tịch Fed Kevin Warsh khẳng định các nhà hoạch định chính sách vẫn cam kết kiểm soát lạm phát. Dù có giọng điệu thắt chặt chính sách rõ rệt, thị trường vàng không bị phá vỡ.
Trái lại, giá vàng giữ vững mức hỗ trợ quan trọng trên 4.300 USD/ounce và chấm dứt chuỗi ba tuần giảm liên tiếp. Sự bền bỉ này là yếu tố đáng chú ý. Nhà đầu tư đang dần nhận ra rằng Fed có thể tăng lãi suất nhưng không thể giải quyết các vấn đề tài khóa của Mỹ.
Theo một số khía cạnh, lãi suất cao hơn lại khiến tình trạng đó trở nên khó khăn hơn. Dù lãi suất tăng có thể làm chậm tốc độ lạm phát, nó cũng đồng nghĩa với chi phí trả nợ trên hơn 40 nghìn tỷ USD nợ công tăng lên. Chính phủ Mỹ hiện đã chi hơn 1 nghìn tỷ USD mỗi năm chỉ riêng cho các khoản lãi vay. Lãi suất duy trì ở mức cao càng lâu, gánh nặng tài chính càng lớn.
Đây là lý do vì sao quan điểm truyền thống cho rằng lãi suất tăng luôn là điều bất lợi đối với vàng ngày càng trở nên chưa đầy đủ.
Vàng không phụ thuộc hoàn toàn vào chính sách tiền tệ nới lỏng để duy trì vị thế trong danh mục đầu tư. Nhà đầu tư mua vàng không chỉ vì kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ trở nên dễ dàng hơn, mà còn coi vàng như một công cụ bảo vệ trước các yếu tố:
- Tình trạng tài chính chính phủ xấu đi;
- Lạm phát dai dẳng;
- Sự không chắc chắn về tiền tệ;
- Rủi ro địa chính trị gia tăng.
Các ngân hàng trung ương dường như nhận thức rõ điều này hơn cả nhà đầu tư cá nhân. Nhu cầu vàng liên tục của họ phản ánh hệ thống tiền tệ toàn cầu đang ngày càng phân mảnh. Vàng cung cấp một tài sản dự trữ mà trái phiếu chính phủ và tiền tệ không có được: không có rủi ro đối tác hay rủi ro tín dụng chủ quyền.
Sự cầu dài hạn mang tính cấu trúc này giúp lý giải vì sao vàng có thể chịu đựng được các điều kiện mà trước đây thường tạo áp lực bán lớn trên thị trường.
Thông tin tham khảo từ Kitco News, được tổng hợp khách quan cho mục đích theo dõi diễn biến thị trường. VNGold không đưa ra khuyến nghị đầu tư tài chính.