Commerzbank hạ dự báo giá vàng và bạc khi xung đột Trung Đông ảnh hưởng thị trường

Thị trường vàng đang vật lộn để giữ vững mức hỗ trợ trên ngưỡng 4.000 USD/ounce và có thể đối mặt với áp lực bán tiếp theo, khi một ngân hàng cảnh báo khả năng hồi phục vẫn khó xảy ra nếu chiến tranh ở Iran kéo dài.

Vào thứ Ba, các chuyên gia phân tích hàng hóa tại Commerzbank do Thu Lan Nguyễn dẫn đầu đã hạ dự báo giá vàng lần thứ hai trong vòng hai tháng. Ngân hàng Đức này hiện dự đoán giá vàng sẽ kết thúc năm ở mức khoảng 4.500 USD/ounce, giảm so với dự báo điều chỉnh hồi tháng 6 là 4.800 USD/ounce.

Đồng thời, Commerzbank cũng điều chỉnh giảm mục tiêu giá bạc vào cuối năm xuống còn 67 USD/ounce, từ dự báo trước đó là 80 USD/ounce.

Trong báo cáo, bà Nguyễn cho biết việc hạ dự báo giá phản ánh áp lực lạm phát dai dẳng khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì chính sách thắt chặt. Tuy nhiên, bà cũng nhận định kỳ vọng thị trường đã trở nên quá mức, tạo điều kiện để giá vàng có thể hồi phục từ mức thấp hiện tại vào cuối năm.

Triển vọng dài hạn của giá vàng vẫn có thể đạt 5.000 USD/ounce vào năm 2027, nếu áp lực lạm phát giảm bớt. Tuy nhiên, yếu tố lớn nhất hiện nay vẫn là sự bất ổn do chiến tranh với Iran gây ra, khi cuộc xung đột Trung Đông tiếp tục làm lu mờ tất cả các yếu tố tăng giá đã đưa vàng lên đỉnh cao kỷ lục đầu năm.

Bà giải thích: “Mỹ, với tư cách là nhà xuất khẩu năng lượng, hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng năng lượng hiện tại, thể hiện qua sự gia tăng mạnh mẽ trong xuất khẩu dầu những tháng gần đây. Thị trường ngoại hối cũng phản ánh điều này: Kể từ ngày áp thuế rộng rãi của Mỹ – gọi là Liberation Day – việc phòng ngừa rủi ro giảm giá đồng đô la so với euro trở nên đắt đỏ hơn đáng kể (thể hiện qua các chỉ số rủi ro EUR-USD tích cực). Tuy nhiên, kể từ khi chiến tranh Iran bùng phát, đồng đô la lại được xem là an toàn hơn euro. Miễn là tình trạng này còn duy trì, vàng khó có thể hưởng lợi quá mức từ nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao.”

Dù bất ổn địa chính trị tăng cao, Commerzbank cho rằng chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy cuộc xung đột ảnh hưởng lâu dài đến kinh tế Mỹ. Bà Nguyễn nhấn mạnh lạm phát ngắn hạn có tăng nhưng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ ổn định.

Trong bối cảnh này, Fed khó có thể thực hiện chính sách tiền tệ quá quyết liệt để thay đổi triển vọng tăng giá dài hạn của vàng. “Có khả năng giá vàng sẽ hồi phục từ mức hiện tại, bởi chúng tôi cho rằng thị trường đã kỳ vọng quá mức vào việc Fed tăng lãi suất và dự báo lãi suất sẽ giữ nguyên đến cuối năm. Fed chỉ có thể tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát buộc phải làm vậy,” bà nói thêm.

Bà cũng cho biết kịch bản cơ sở của các nhà kinh tế là lạm phát cơ bản sẽ không tăng quá mức trong những tháng tới, nhờ đó Fed có thể không tăng lãi suất mà thậm chí bắt đầu hạ lãi suất từ giữa năm 2027 khi mục tiêu 2% lạm phát được đạt.

Bà Nguyễn nhận định mặc dù vàng đã trải qua giai đoạn điều chỉnh kéo dài làm giảm tâm lý thị trường, nhưng các yếu tố dài hạn hỗ trợ giá vẫn rất mạnh.

Ngân hàng này vẫn duy trì quan điểm lạc quan dài hạn vì các động lực cấu trúc thúc đẩy đà tăng giá vàng đầu năm vẫn chưa biến mất. Sự hoài nghi ngày càng tăng với đồng USD như một tài sản trú ẩn truyền thống do chính sách Mỹ khó đoán tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng.

Đồng thời, việc đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga đã khiến nhiều ngân hàng trung ương xem xét lại độ an toàn của tài sản dự trữ, từ đó thúc đẩy đa dạng hóa vào vàng.

Cuối cùng, nợ công gia tăng tại các nền kinh tế phát triển làm dấy lên lo ngại về an toàn của trái phiếu chính phủ, tăng thêm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản độc lập về thể chế và không có rủi ro vỡ nợ.

Để cập nhật thông tin mới nhất về giá vàng thế giới và biến động thị trường, bạn đọc có thể theo dõi liên tục tại trang web của chúng tôi. Đồng thời, các bạn cũng có thể xem thêm giá vàng hôm nay để nắm bắt xu hướng trong nước.