UBS giảm dự báo giá vàng 2026 xuống 5.500 USD/oz giữa áp lực lãi suất cao

UBS hạ dự báo giá vàng năm 2026 xuống còn 5.500 USD/oz

Ngân hàng Thụy Sĩ UBS mới đây đã điều chỉnh giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.900 USD xuống còn 5.500 USD mỗi ounce, do những rủi ro từ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao và đồng USD duy trì sức mạnh.

Hai nhà phân tích Dominic Schnider và Wayne Gordon của UBS cho biết các nhà đầu tư đang tỏ ra thận trọng với vàng khi lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao. "Thị trường đang tái khám phá khái niệm chi phí cơ hội, khi đặc tính không sinh lời của vàng trở thành yếu tố quan trọng hơn trong bối cảnh lãi suất thực vẫn ở mức cao," họ viết trong một báo cáo.

Cặp chuyên gia này cũng lưu ý rằng cả nhu cầu từ ETF lẫn hợp đồng tương lai đều giảm đáng kể, và sự ổn định gần đây trong dòng vốn vẫn chưa đủ để phục hồi động lực tăng giá mạnh mẽ mà vàng từng có trong đầu năm 2026.

Mặc dù UBS không cho rằng xu hướng tăng giá vàng dài hạn đã kết thúc, các nhà phân tích nhấn mạnh nhà đầu tư cần có sự kiên nhẫn hơn trước những thách thức hiện tại. Dù vậy, họ dự đoán giá vàng sẽ kết thúc năm với mức tăng khoảng 1.000 USD so với giá hiện tại.

Triển vọng giá vàng năm 2027

Schnider và Gordon dự báo trong năm 2027, chính sách tiền tệ trung lập hơn có thể làm suy yếu sức mạnh đồng USD và cải thiện nhu cầu đầu tư vào vàng. Ngày 13/4, nhà phân tích hàng hóa Giovanni Staunovo của UBS nhận định các mặt hàng như vàng và dầu mỏ có thể tiếp tục tăng giá mạnh lâu sau khi cuộc xung đột ở Iran kết thúc, đồng thời khuyên các nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục hàng hóa.

Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, Staunovo phân tích tác động của cuộc xung đột Trung Đông đối với thị trường hàng hóa. Ông cho biết: "Những căng thẳng kéo dài tại Iran và rủi ro ở eo biển Hormuz đã tạo áp lực tăng giá và biến động cho nhiều mặt hàng, đặc biệt là dầu mỏ. Chúng tôi tiếp tục nhìn thấy tiềm năng tăng giá dựa trên cơ bản cung cầu và các rủi ro địa chính trị. Việc duy trì tỷ trọng đầu tư vào hàng hóa, tập trung vào quản lý chủ động, có thể giúp nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro lạm phát và gián đoạn nguồn cung năng lượng."

Ông lưu ý giá dầu Brent trước các cuộc tấn công vào Iran giao dịch quanh mức 72 USD/thùng, nhưng đã tăng lên 102 USD/thùng vào thời điểm hiện tại. Về vàng, ông cho biết giá hiện đang thấp hơn gần 13% so với mức đỉnh lịch sử tháng 1, do kỳ vọng lãi suất tăng và căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Đặc biệt, nhóm hàng hóa rộng lớn đã tăng khoảng 17% từ đầu năm đến nay, theo chỉ số tổng lợi nhuận UBS CMCI Composite tính bằng USD.

Thách thức và cơ hội cho vàng

Staunovo khẳng định mặc dù rủi ro địa chính trị có thể giảm dần, các yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ cho thị trường hàng hóa. Ông phân tích: "Dự trữ sản phẩm dầu mỏ tại nhiều nền kinh tế đang ở mức thấp và có thể cần giá dầu cao hơn để kiểm soát nhu cầu trước khi nguồn cung được bổ sung." Về trung hạn, nếu bất ổn địa chính trị vẫn cao trong khi kỳ vọng lãi suất giảm, giá vàng có thể tăng mạnh trở lại.

Bên cạnh đó, UBS dự báo nguồn cung đồng và nhôm sẽ tiếp tục thiếu hụt, hỗ trợ giá trong trung hạn, đồng thời các xu hướng cấu trúc như điện khí hóa sẽ duy trì nhu cầu dài hạn.

Nhà phân tích nhấn mạnh: "Lợi nhuận từ hàng hóa thường mạnh khi mất cân bằng cung cầu hoặc rủi ro vĩ mô như lạm phát, sự kiện địa chính trị tăng cao." Với những nhà đầu tư yêu thích vàng, ông khuyến nghị một tỷ trọng vừa phải để tăng tính đa dạng và giảm thiểu rủi ro hệ thống.

Đối với nhà đầu tư đã có nhiều vàng và lợi nhuận chưa thực hiện lớn, việc mở rộng đầu tư vào các hàng hóa khác như đồng, nhôm và nông sản sẽ giúp đa dạng hóa nguồn lợi trong tương lai.

Vàng và biến động địa chính trị

Trước đó, ngày 16/3, các chuyên gia hàng hóa của UBS dự báo vàng có thể đạt 6.200 USD/oz vào cuối năm 2026 nhờ sự kết hợp của các yếu tố rủi ro, chính sách lãi suất, lạm phát và nhu cầu mạnh mẽ.

Họ lưu ý vàng chưa thể vượt qua ngưỡng 5.200 USD/oz kể từ khi cuộc xung đột Iran bùng phát, chứng tỏ sức hút trú ẩn an toàn của vàng chưa thực sự bật lên. Điều này trái ngược với mức tăng 65% của năm trước, khi các rủi ro địa chính trị trở thành động lực chính cùng với các yếu tố cơ bản như lãi suất thực thấp và lo ngại nợ công.

UBS dẫn ví dụ lịch sử: giá vàng tăng 15% khi xung đột Nga-Ukraine bắt đầu năm 2022, nhưng sau đó giảm 15-18% khi Fed tăng lãi suất. Tương tự, trong các cuộc chiến vùng Vịnh và Iraq, giá vàng tăng nhưng sau đó giảm khi căng thẳng dịu đi.

Dù vậy, biến động giá vàng gần đây không làm UBS thay đổi quan điểm tích cực về thị trường này. Họ giữ nguyên dự báo giá vàng có thể tăng lên 5.900-6.200 USD/oz trong năm nay.

Các nhà phân tích nhấn mạnh vàng không chỉ là tài sản trú ẩn trong chiến tranh mà còn là công cụ phòng ngừa các rủi ro tiền tệ như mất giá đồng tiền, thâm hụt ngân sách tăng và suy thoái kinh tế, thường xuất hiện trong bối cảnh xung đột địa chính trị.

Trong ngắn hạn, giá năng lượng cao và lo ngại lạm phát đã làm đồng USD mạnh lên và tạo áp lực giảm giá vàng. Tuy nhiên, họ kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ thận trọng với việc tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát mà không gây sốc cho thị trường.

Căng thẳng kéo dài giữa Mỹ và Iran càng tăng nguy cơ ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế, từ đó đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro bằng vàng tăng lên.

Theo báo cáo, vàng vẫn nổi bật như một công cụ chống lạm phát hiệu quả. Theo Global Investment Returns Yearbook, lợi suất thực tế của vàng và các mặt hàng kể từ năm 1900 có mối tương quan tích cực với lạm phát.

UBS cũng cho biết nhu cầu cơ bản với vàng vẫn rất mạnh. Dù các nhà đầu tư ETF đã giảm nhẹ vị thế vàng trong tháng này, nhưng gần đây dòng tiền đã ổn định hơn, và các quỹ phòng hộ cũng tăng nhẹ vị thế ròng vàng.

Những yếu tố cấu trúc như nợ chính phủ cao và nỗ lực đa dạng hóa khỏi đồng USD của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư toàn cầu cũng sẽ tiếp tục hỗ trợ triển vọng dài hạn của vàng.

Ngoài ra, trong bối cảnh bất ổn kinh tế và chính trị, vàng được xem là công cụ đa dạng hóa hiệu quả cho danh mục đầu tư. UBS khuyến nghị các nhà đầu tư yêu thích vàng có thể cân nhắc tỷ trọng đầu tư vừa phải trong danh mục đa dạng.

Để cập nhật thông tin chi tiết về giá vàng thế giới và biến động trên thị trường toàn cầu, cũng như theo dõi giá vàng hôm nay tại Việt Nam, độc giả có thể truy cập các chuyên mục tin tức chuyên sâu của chúng tôi.