Ngân hàng trung ương vẫn mua vàng mạnh, SocGen cảnh báo tốc độ mua sẽ chậm lại

Nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn mạnh mẽ, SocGen cảnh báo tốc độ mua có thể chậm lại

(Kitco News) - Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương là động lực chính thúc đẩy đà tăng giá vàng kéo dài nhiều năm, đạt mức đỉnh lịch sử 5.600 USD/ounce. Khảo sát mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy xu hướng mua vàng từ khu vực chính thức vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, ngân hàng Société Générale (SocGen) có cái nhìn thận trọng hơn khi cảnh báo rằng các ý định mua vàng chưa chắc đã được hiện thực hóa.

Trong năm nay, có kỷ lục 79 ngân hàng trung ương tham gia khảo sát của WGC. Trong số đó, 89% nhà quản lý dự trữ dự đoán lượng vàng dự trữ của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới, trong khi 45% kỳ vọng chính ngân hàng mình sẽ bổ sung vàng, tăng nhẹ so với 43% của năm 2025.

Mặc dù tâm lý tích cực, các chuyên gia phân tích hàng hóa của SocGen cho rằng tình hình bất ổn tại Trung Đông và gián đoạn thị trường năng lượng toàn cầu đang tạo ra những thách thức lớn đối với các nhà quản lý dự trữ ngân hàng trung ương.

Ngân hàng Pháp nhận định, cho đến khi xung đột được giải quyết và thị trường năng lượng ổn định, các ngân hàng trung ương có thể ưu tiên các mục tiêu khác thay vì mua vàng vật chất.

Tuy nhiên, họ cũng nhấn mạnh rằng trong bối cảnh không chắc chắn này, vẫn còn khả năng các ngân hàng trung ương tăng mua vàng.

Đánh giá nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương trong 6 tháng tới

Để có cái nhìn rõ hơn về nhu cầu vàng thực tế so với kết quả khảo sát, SocGen cho biết họ ưu tiên đánh giá ý định mua vàng trong vòng 6 tháng thay vì cả năm.

"Giống như bất kỳ nhà phân bổ tài sản nào, các ngân hàng trung ương thường có tầm nhìn rõ ràng về vị thế danh mục trong ngắn hạn, nhưng rất hạn chế trong khoảng thời gian dài một năm. Do đó, các ý định được công bố có giá trị thông tin cao hơn trong các khoảng thời gian ngắn," các chuyên gia phân tích giải thích.

Dựa trên phương pháp này, SocGen dự báo các ngân hàng trung ương sẽ mua từ 100 đến 120 tấn vàng trong nửa cuối năm nay.

"Con số này gấp khoảng hai lần khối lượng mua trong 4 tháng đầu năm và phù hợp với dự báo tổng thể về sự khôi phục nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương," họ cho biết thêm.

Dữ liệu thương mại và kho lưu trữ vàng hỗ trợ dự báo

SocGen cũng cho biết dự báo hiện tại phù hợp với dữ liệu thương mại của Anh và dữ liệu kho lưu trữ từ Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA).

Dữ liệu cho thấy hoạt động xuất khẩu vàng tăng nhanh. Tổng xuất khẩu vàng của Anh trong tháng 4 đạt 35 tấn, tăng mạnh so với 13 tấn của tháng 3. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn mức trung bình lịch sử là 47 tấn cho tháng 4 kể từ năm 2022 và 53 tấn kể từ năm 2015. Trung Quốc tiếp tục là điểm đến chính, chiếm phần lớn lô hàng với 25 tấn trong tháng 4, vượt xa mức trung bình 17 tấn của tháng 4 từ năm 2022 và 13 tấn từ năm 2015.

Song song đó, lượng vàng lưu kho tại LBMA cũng phản ánh sự gia tăng trong hoạt động xuất khẩu, cho thấy nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương đang có cải thiện đáng kể.

Nhu cầu đầu tư vàng và lãi suất thực Mỹ

Dù nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương dự kiến vẫn bền vững trong phần còn lại của năm, SocGen nhấn mạnh nhu cầu đầu tư sẽ chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại quý này.

"Kịch bản trung tâm của các nhà kinh tế chúng tôi dự báo lợi suất thực 10 năm của Mỹ duy trì trên 2% trong quý 3, trước khi giảm dần vào cuối năm và đầu năm 2027. Điều này tạo nền tảng cho quan điểm trung lập trong mùa hè, với khả năng cải thiện tích cực hơn vào cuối năm khi chi phí cơ hội nắm giữ vàng bắt đầu giảm," các chuyên gia phân tích nhận định.

Để cập nhật giá vàng thế giới mới nhất và theo dõi diễn biến giá vàng hôm nay trong nước, độc giả có thể truy cập vào trang tin của chúng tôi.