Ngân hàng trung ương mua vàng vượt dự kiến, xu hướng tăng kéo dài đến 2026

Kitco News – Mua vàng của các ngân hàng trung ương trong năm 2026 đã vượt qua các ước tính ban đầu, và dự báo mới nhất cho thấy nhu cầu từ các ngân hàng này sẽ còn tăng mạnh trong nửa cuối năm, theo các nhà chiến lược hàng hóa của Goldman Sachs.

Ngày thứ Sáu, các nhà phân tích của Goldman Sachs công bố đã điều chỉnh mô hình dự báo nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương để bù đắp cho những thiếu sót trong dữ liệu thương mại chính thức.

Trước đó vào tháng Ba, ngân hàng đầu tư này đã nâng dự báo mua vàng trung bình hàng tháng của các ngân hàng trung ương lên khoảng 50 tấn trên cơ sở trung bình động 12 tháng, tăng so với mức 29 tấn theo phương pháp tính trước đây.

Hiện nay, Goldman Sachs kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì mua vào khoảng 60 tấn mỗi tháng trong suốt năm 2026, được hỗ trợ bởi nhu cầu đa dạng hóa liên tục trong bối cảnh bất ổn địa chính trị.

Các nhà phân tích của Goldman cho biết, ước tính trước đây đã đánh giá thấp nhu cầu của các ngân hàng trung ương từ tháng 8/2025, khi dữ liệu thương mại của Anh không thể phản ánh đầy đủ lượng vàng chảy ra từ kho vàng London, dẫn đến việc mua vàng không được ghi nhận.

Goldman Sachs nhấn mạnh: “Sự quan tâm mạnh mẽ với vàng vẫn rất rõ ràng,” đồng thời dẫn chứng khảo sát ngân hàng trung ương của chính họ và các diễn biến địa chính trị gần đây như những yếu tố hỗ trợ nhu cầu tăng từ cả chính phủ và nhà đầu tư cá nhân theo thời gian.

Goldman Sachs giữ nguyên mục tiêu giá vàng 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2026, nhưng cảnh báo giá vàng có thể chịu áp lực ngắn hạn nếu nhà đầu tư phải bán tài sản thanh khoản để huy động tiền mặt trong giai đoạn thị trường căng thẳng.

Vào cuối tháng Một, khi giá vàng lập đỉnh mới trên 5.000 USD/ounce, Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá vàng vào tháng 12/2026 lên 5.400 USD/ounce.

Lúc đó, các nhà phân tích dẫn đầu bởi Daan Struyven và Lina Thomas cho biết dự báo được điều chỉnh dựa trên giả định rằng các nhà đầu tư cá nhân mua vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro chính sách vĩ mô sẽ giữ vị thế này đến hết năm.

Họ cũng cho rằng, không giống như các công cụ phòng hộ trước đây gắn với những sự kiện cụ thể như bầu cử Mỹ tháng 11/2024, các vị thế vàng dùng để bảo vệ trước rủi ro như bền vững tài chính khó có thể được giải quyết hoàn toàn trong năm nay và do đó có tính bền vững hơn.

Các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi được dự đoán sẽ tiếp tục đa dạng hóa dự trữ ngoại hối sang vàng một cách có cấu trúc.

Xu hướng giảm giá trị tiền tệ cũng đang thúc đẩy các gia đình giàu có và nhà đầu tư mua vàng vật chất, cùng với việc mua quyền chọn gọi, do lo ngại ngày càng tăng về chính sách tiền tệ và tài khóa dài hạn ở các nền kinh tế lớn.

Các rủi ro đối với dự báo này có xu hướng nghiêng về phía tăng, vì nhà đầu tư tư nhân có thể tiếp tục đa dạng hóa trong bối cảnh bất ổn chính sách toàn cầu kéo dài, theo các nhà phân tích.

Tuy nhiên, nếu các rủi ro về chính sách tài khóa và tiền tệ toàn cầu giảm mạnh, điều này có thể gây áp lực giảm nếu khiến các nhà đầu tư thanh lý các vị thế phòng hộ chính sách vĩ mô.

Xu hướng đa dạng hóa vào vàng đã được Goldman Sachs chú ý từ đầu năm nay. Trong báo cáo dự báo hàng hóa 2026 công bố cuối tháng 12 năm ngoái, ngân hàng này nhận định vàng là khoản đầu tư hàng đầu trong toàn bộ nhóm hàng hóa.

Nếu nhà đầu tư tư nhân gia nhập cùng các ngân hàng trung ương trong việc đa dạng hóa, giá vàng có thể vượt xa kịch bản cơ sở, mặc dù Goldman cũng khuyến nghị đa dạng hóa trong toàn bộ nhóm hàng hóa.

“Dù vàng vẫn là mặt hàng dài hạn yêu thích, chúng tôi thấy vai trò quan trọng của việc nắm giữ rộng rãi các hàng hóa trong danh mục đầu tư chiến lược,” Goldman Sachs viết. “Sự tập trung địa lý cao của nguồn cung hàng hóa, cùng với cạnh tranh gia tăng về địa chính trị, thương mại và AI, làm tăng nguy cơ gián đoạn nguồn cung, qua đó nâng cao giá trị bảo hiểm của hàng hóa.”

“Danh mục cổ phiếu-trái phiếu không được đa dạng tốt khi mất nguồn cung hàng hóa gây ra tăng trưởng yếu và lạm phát cao, đồng thời đem lại lợi nhuận mạnh cho hàng hóa,” các nhà phân tích cảnh báo.

Bạn có thể theo dõi giá vàng hôm nay và cập nhật giá vàng thế giới để nắm rõ biến động thị trường vàng toàn cầu ảnh hưởng như thế nào đến vàng trong nước.