Không lo giá vàng giảm dưới 4.000 USD, xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên

(Kitco News) - Dù chịu áp lực bán mạnh, thị trường vàng vẫn giữ vững ngưỡng hỗ trợ quan trọng trên 4.000 USD/ounce. Tuy nhiên, theo một chuyên gia phân tích, ngay cả khi ngưỡng này bị phá vỡ, mức giá hiện tại vẫn là cơ hội mua tốt để xây dựng vị thế dài hạn.

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Thorsten Polleit, Giáo sư Danh dự Kinh tế tại Đại học Bayreuth kiêm nhà xuất bản bản tin BOOM & BUST REPORT, cho biết xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa bị phá vỡ dù giá có thể tiếp tục giảm.

Mặc dù biến động gần đây và diễn biến giá khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng, ông Polleit cho rằng đợt giảm giá từ đỉnh cao nên được coi là sự điều chỉnh tự nhiên sau một đợt tăng mạnh thay vì sự khởi đầu của thị trường gấu mới.

"Nếu sử dụng đường xu hướng mũ và đa thức, có thể thấy mức giá 5.500 USD đã vượt xa các đường xu hướng này," ông nói. "Một phản ứng điều chỉnh từ điểm này không nên gây bất ngờ."

Ông Polleit giải thích rằng mặc dù vàng có thể thử nghiệm mức thấp hơn trong ngắn hạn, nhưng triển vọng cơ bản của nền kinh tế rộng lớn vẫn hỗ trợ mạnh cho kim loại quý này.

"Giá có thể xuống dưới 4.000 USD, nhưng tôi nghĩ khoảng 3.900 USD sẽ là điểm dừng," ông nói. "Đây chính là xu hướng cơ bản phản ánh tình hình hiện tại với các vấn đề như lãi suất thực âm, in tiền, và nợ chính phủ ngày càng tăng."

Niềm tin này ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định đầu tư của ông. Polleit tiết lộ ông đang cân nhắc tăng lượng vàng nắm giữ. Dù chưa quyết định rõ giữa vàng vật chất hay các sản phẩm giao dịch ETF, giá hiện tại không làm ông chùn bước.

"Tôi không ngại mua ở mức 4.000 USD," ông nói. "Tôi cũng không ngạc nhiên nếu giá còn xuống thấp hơn một chút, nhưng với tầm nhìn dài hạn trên 5 năm, đây là mức giá hấp dẫn."

Đối với Polleit, việc cố gắng dự đoán đáy chính xác có thể không quan trọng bằng việc thiết lập vị thế với một tài sản đang hưởng lợi từ các xu hướng cấu trúc mạnh mẽ.

"Dĩ nhiên bạn có thể cược rằng giá sẽ giảm thêm, nhưng ai mà biết được?" ông nói. "Trong 5 năm tới, tôi tin chắc giá vàng sẽ cao hơn nhiều."

Quan điểm lạc quan của ông chủ yếu dựa trên sự mong manh ngày càng tăng của hệ thống tiền tệ toàn cầu. Gánh nặng nợ công khổng lồ, thâm hụt ngân sách kéo dài và khả năng hạn chế của các ngân hàng trung ương trong việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt đều hỗ trợ giá vàng tăng trong dài hạn.

Ông Polleit cho rằng nhà đầu tư vẫn đánh giá thấp tác động của "thống trị tài khóa" – tình trạng các ngân hàng trung ương bị chi phối bởi nhu cầu tài chính của chính phủ. Với mức nợ cao ở các nền kinh tế phát triển, ông tin rằng các nhà hoạch định chính sách khó có thể duy trì lãi suất thực cao trong thời gian dài.

"Lợi suất thực trên trái phiếu sẽ vẫn âm, có thể cả trên một số cổ phiếu," ông nói. "Đó là một lý do nữa khiến tôi tin vàng sẽ tiếp tục xu hướng tăng."

Mặc dù lợi suất trái phiếu tăng đã gây áp lực lên giá vàng thế giới trong vài tuần gần đây do tăng chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lời, ông Polleit coi đây là áp lực tạm thời. Ông kỳ vọng thị trường cuối cùng sẽ nhận ra các ngân hàng trung ương không thể duy trì lãi suất cao mà không làm tổn hại tăng trưởng kinh tế và khả năng trả nợ.

Bên cạnh lo ngại về nợ công, ông cho rằng phần lớn áp lực lạm phát hiện nay xuất phát từ chi phí năng lượng cao hơn chứ không phải do lượng tiền cung ứng quá mức. Trong bối cảnh này, ông cho rằng công cụ chính sách tiền tệ truyền thống không phù hợp để giải quyết vấn đề.

"Đây không phải là quá trình lạm phát tiền tệ bình thường. Nguyên nhân là do chi phí đẩy," ông nói. "Bạn không thể chống lại chi phí năng lượng tăng bằng cách tăng lãi suất."

Ông Polleit cảnh báo việc tăng lãi suất mạnh tay nhằm đối phó với lạm phát do nguồn cung có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế và đẩy các nền kinh tế nợ nần sâu vào suy thoái mà không làm giảm đáng kể chi phí năng lượng cơ bản. Điều này càng củng cố vai trò của vàng như một kênh lưu trữ giá trị lâu dài.

Dù có những đợt điều chỉnh định kỳ và sự chuyển hướng chú ý của nhà đầu tư sang các lĩnh vực công nghệ tăng trưởng cao, ông Polleit tin rằng vàng vẫn còn bị đánh giá thấp và chưa được nhiều nhà đầu tư quan tâm đúng mức.

"Lý do đầu tư vào vàng còn mạnh mẽ hơn nhiều so với vài năm trước," ông nói. "Thực sự tôi càng ngày càng tin chắc rằng nắm giữ vàng là một quyết định hoàn toàn hợp lý."

Để cập nhật giá vàng hôm nay và phân tích chi tiết về xu hướng thị trường, độc giả có thể theo dõi các bản tin mới nhất trên trang của chúng tôi.