Giá vàng thế giới tăng 22%, cổ phiếu khai thác vàng vẫn dẫn đầu lợi nhuận

Thị trường vàng vẫn gặp khó trong việc duy trì đà tăng ổn định, nhưng một chuyên gia quản lý quỹ nhận định vàng vẫn là tài sản có hiệu suất tốt nhất trong 12 tháng qua, với cổ phiếu khai thác vàng dẫn đầu.

Giá vàng duy trì trên ngưỡng 4.000 USD/ounce, nhưng trong bản ghi chú mới nhất về kim loại quý, Imaru Casanova – Quản lý danh mục đầu tư Kim loại quý tại VanEck – cho biết giá vàng hiện tăng khoảng 22% so với một năm trước, khi kim loại quý này giao dịch quanh mức 3.300 USD/ounce vào tháng 7 năm 2025.

Đồng thời, cổ phiếu khai thác vàng tăng gần 46%, so với chỉ số S&P 500 tăng 22%, mặc dù định giá đang ở mức cao kỷ lục. Trong khi đó, ngành hàng hóa rộng lớn hơn tăng gần 26%.

Vàng vẫn được đánh giá cao dù biến động ngắn hạn

Mặc dù kim loại quý này có thể tiếp tục gặp khó khăn do áp lực lạm phát cao khiến thị trường dự báo ít nhất một đợt tăng lãi suất trong năm nay, Casanova cho rằng sự biến động ngắn hạn chỉ là tiếng ồn.

Bà lưu ý rằng triển vọng tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương đã gây áp lực lên vàng, khiến nhiều ngân hàng cắt giảm mục tiêu giá cuối năm, nhưng các nhà phân tích vẫn duy trì dự báo tích cực trong dài hạn.

"Ngay cả sau các điều chỉnh giảm, hiện tại, ước tính trung bình đồng thuận về giá vàng hàng năm vẫn ở mức khoảng 4.700 USD cho các năm 2026 và 2027, và trên 4.000 USD cho các năm 2028 và 2029," bà nói.

"Biến động giá vàng và đợt giảm gần đây có thể khiến nhà đầu tư lo ngại. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, điều quan trọng là phải nhìn vượt qua những tiếng ồn ngắn hạn," bà bổ sung. "Sức mạnh liên tục của thị trường cổ phiếu cho thấy một mức độ lạc quan có thể bị thử thách. Chúng tôi tin rằng nhà đầu tư nên đánh giá lại các rủi ro liên quan đến căng thẳng địa chính trị gia tăng, tác động kéo dài của cuộc xung đột Trung Đông lên kinh tế toàn cầu và đặc biệt là triển vọng lạm phát."

Áp lực lạm phát và tác động đến vàng

Dù áp lực lạm phát đã ảnh hưởng đến giá vàng trong giai đoạn điều chỉnh kéo dài, Casanova cho rằng vẫn còn thời gian để giá tiêu dùng cao dai dẳng có thể hồi phục vận may cho kim loại quý này.

Theo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới nhất, sự giảm mạnh giá năng lượng đã làm giảm đáng kể áp lực lạm phát, với giá tiêu dùng giảm 0,4% trong tháng. Lạm phát chung trong 12 tháng qua tăng 3,5%, giảm mạnh so với mức 4,2% của tháng trước.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản hàng năm giảm tốc xuống còn 2,6%, từ mức 2,9% báo cáo tháng 5.

Sự giảm bớt áp lực lạm phát khiến thị trường cắt giảm kỳ vọng về lãi suất. Theo công cụ CME FedWatch, hiện thị trường chỉ dự báo một đợt tăng lãi suất trong năm nay, với xác suất khoảng 50/50 cho đợt tăng vào tháng 9.

Dù áp lực lạm phát giảm trong tháng 6, CPI vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Casanova cho rằng môi trường này có thể mang lại lợi ích cho vàng.

"Một kịch bản Fed giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài có thể góp phần làm giảm hoặc thậm chí làm âm lợi suất thực theo thời gian, một bối cảnh lịch sử thường rất thuận lợi cho vàng," bà nói. "Trong kịch bản đó, vàng thường đóng vai trò nổi bật như một công cụ đa dạng hóa và phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư tìm kiếm bảo vệ và đa dạng hóa danh mục."

Cổ phiếu khai thác vàng vẫn hấp dẫn

Trong khi giá vàng tiếp tục tích lũy, Casanova cho rằng cổ phiếu khai thác vàng có thể là lựa chọn thay thế hấp dẫn so với vàng vật chất, đồng thời nhấn mạnh ngành này vẫn còn nhiều giá trị tiềm năng.

"Cổ phiếu vàng vẫn giao dịch ở mức định giá thấp so với mức lịch sử, trong khi ngành này có sức khỏe tài chính và hoạt động mạnh mẽ theo tiêu chuẩn lịch sử. Giá cổ phiếu hiện tại phản ánh các giả định thận trọng hơn so với giá vàng hiện hành," bà nói.

"Ở mức giá vàng hiện tại, các công ty đã tạo ra dòng tiền mặt kỷ lục, như báo cáo lợi nhuận quý 1 năm 2026 đã cho thấy rõ ràng. Giá vàng bình quân khoảng 4.700 USD/ounce trong năm 2026. Với chi phí duy trì toàn phần ước tính dưới 2.000 USD/ounce, biên lợi nhuận vẫn rất mạnh dù giá vàng chỉ ở mức 4.000 USD. Điều này cho phép các công ty tài trợ tăng trưởng, trả cổ tức và mua lại cổ phiếu."

Bạn có thể theo dõi thêm giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay để có cái nhìn toàn diện hơn về thị trường vàng hiện nay.