Giá vàng tăng mạnh nhờ chiến tranh Iran, triển vọng tích cực năm 2026

Giá vàng và hàng hóa tăng mạnh nhờ căng thẳng chiến tranh Iran, theo UBS

Thị trường hàng hóa đang chịu ảnh hưởng lớn từ các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, đồng thời những biến động này cũng tạo ra cơ hội đầu tư hấp dẫn trong bối cảnh lạm phát và rủi ro nguồn cung năng lượng tăng cao, theo nhận định của chuyên gia phân tích hàng hóa Giovanni Staunovo từ UBS.

Trong bản cập nhật mới nhất công bố vào ngày thứ Hai, ông Staunovo cho biết, biến động trên thị trường hàng hóa sẽ còn duy trì ở mức cao trong ngắn hạn, nhưng đồng thời cũng thúc đẩy mức tăng giá đáng kể trên toàn bộ nhóm hàng hóa.

"Giá dầu Brent đã chạm mức cao nhất trong 4 năm là 126 USD/thùng vào ngày 30/4; tại thời điểm viết bài, giá đang dao động quanh 93 USD/thùng," ông nhấn mạnh. "Giá vàng hiện đang thấp hơn khoảng 16% so với mức đóng cửa kỷ lục vào tháng 1, do kỳ vọng lãi suất tăng cao sau khi căng thẳng leo thang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường."

Ông cũng chỉ ra rằng, chỉ số tổng hợp UBS CMCI của các hàng hóa cơ bản đã tăng hơn 20% tính từ đầu năm đến nay, tính theo USD.

Staunovo nhận định, khi rủi ro địa chính trị hiện tại giảm bớt, các yếu tố cơ bản hỗ trợ cho dầu, vàng và kim loại cơ bản vẫn rất tích cực.

"Dự trữ sản phẩm dầu đang ở mức thấp tại nhiều nền kinh tế, có thể đẩy giá lên cao hơn nữa nhằm hạn chế nhu cầu trước khi nguồn cung được bổ sung," ông nói. "Trong trung hạn, chúng tôi kỳ vọng giá vàng sẽ tăng do gánh nặng nợ toàn cầu cao, thâm hụt ngân sách dai dẳng tại Mỹ và xu hướng đa dạng hóa dự trữ tiếp tục diễn ra. Ngoài ra, nguồn cung đồng và nhôm dự kiến sẽ tiếp tục thiếu hụt, hỗ trợ giá trong trung hạn, trong khi các yếu tố cấu trúc như điện khí hóa sẽ thúc đẩy nhu cầu dài hạn."

UBS vẫn ưu tiên đầu tư vào hàng hóa trong năm 2026, đặc biệt là theo hướng quản lý tích cực.

"Mặc dù hàng hóa có thể trải qua các giai đoạn biến động, nhưng chúng đóng vai trò quan trọng trong danh mục đầu tư do có mối tương quan thấp với cổ phiếu và trái phiếu," ông cho biết.

Tuần trước, UBS đã điều chỉnh giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.900 USD xuống còn 5.500 USD/ounce, do lo ngại về áp lực từ lợi suất trái phiếu kho bạc cao và đồng USD mạnh liên tục.

Hai nhà phân tích Dominic Schnider và Wayne Gordon của UBS cho rằng nhà đầu tư đang tránh xa vàng vì lợi suất duy trì ở mức cao.

"Thị trường đang tái khám phá khái niệm chi phí cơ hội, với đặc tính không sinh lợi của vàng trở thành yếu tố quan trọng hơn khi lợi suất thực vẫn cao," họ viết trong báo cáo.

Họ cũng lưu ý rằng nhu cầu đối với ETF và hợp đồng tương lai vàng đã giảm đáng kể, và sự ổn định gần đây trong dòng vốn chưa đủ để khôi phục đà tăng mạnh mẽ mà vàng từng có đầu năm 2026.

Dù vậy, UBS vẫn tin rằng xu hướng tăng giá vàng cơ bản chưa kết thúc, chỉ là nhà đầu tư cần kiên nhẫn hơn trong bối cảnh hiện tại. Các nhà phân tích dự báo giá vàng sẽ kết thúc năm với mức tăng khoảng 1.000 USD so với hiện tại.

Triển vọng năm 2027 và ảnh hưởng của chính sách tiền tệ

Nhìn về năm 2027, Schnider và Gordon nhận định môi trường chính sách tiền tệ trung lập hơn có thể giảm bớt áp lực lên đồng USD và cải thiện sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư.

Trước đó, ngày 13/4, Staunovo từng chia sẻ rằng các mặt hàng như vàng và dầu có thể tiếp tục ghi nhận mức tăng giá ấn tượng ngay cả sau khi cuộc chiến tranh Iran kết thúc, và nhà đầu tư nắm giữ nhiều vàng nên cân nhắc mở rộng danh mục sang các hàng hóa khác.

Trong một báo cáo nghiên cứu, ông phân tích tác động của xung đột Trung Đông tới thị trường hàng hóa.

"Căng thẳng tiếp diễn tại Iran cùng rủi ro ở Eo biển Hormuz đã gây áp lực tăng giá và làm tăng biến động trên thị trường hàng hóa, đặc biệt là dầu," ông viết. "Chúng tôi tiếp tục nhìn thấy tiềm năng tăng giá dựa trên yếu tố cơ bản và mất cân bằng cung cầu, cùng với các rủi ro địa chính trị tiếp tục. Việc duy trì tỷ trọng đầu tư vào hàng hóa, tập trung vào quản lý tích cực, sẽ giúp nhà đầu tư phòng ngừa lạm phát và rủi ro nguồn cung năng lượng."

Ông cũng cho biết, trước các cuộc tấn công vào Iran, giá dầu Brent giao dịch quanh 72 USD/thùng, nhưng hiện đã lên tới 102 USD/thùng.

Staunovo dự báo, mặc dù mức phí rủi ro địa chính trị sẽ giảm dần, các yếu tố cơ bản đối với hàng hóa vẫn rất tích cực.

"Dự trữ sản phẩm dầu đang thấp, có thể buộc giá tăng cao hơn để điều tiết nhu cầu trước khi nguồn cung được bổ sung," ông nhận định. "Trong trung hạn, giá vàng có thể tăng mạnh nếu bất ổn địa chính trị kéo dài và kỳ vọng lãi suất giảm."

Ông cũng nhấn mạnh dự báo thiếu hụt nguồn cung đồng và nhôm sẽ tiếp tục hỗ trợ giá trong trung hạn, trong khi các yếu tố như điện khí hóa sẽ thúc đẩy nhu cầu dài hạn.

Ông cho biết lợi nhuận từ hàng hóa thường mạnh khi mất cân bằng cung cầu hoặc rủi ro kinh tế vĩ mô như lạm phát hay sự kiện địa chính trị tăng cao.

"Đối với nhà đầu tư yêu thích vàng, một tỷ trọng đầu tư vừa phải có thể giúp đa dạng hóa và giảm thiểu rủi ro hệ thống," ông nói. "Với những nhà đầu tư có tỷ trọng lớn và lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể trên vàng, việc mở rộng danh mục sang đồng, nhôm và các tài sản nông nghiệp có thể giúp đa dạng hóa nguồn lợi trong tương lai."

Ngày 16/3, các nhà phân tích hàng hóa tại UBS dự báo, với sự cân bằng mới giữa rủi ro, chính sách lãi suất, lạm phát và nhu cầu mạnh mẽ, giá vàng có thể lên tới 6.200 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Họ lưu ý rằng giá vàng chưa vượt qua ngưỡng 5.200 USD/ounce kể từ khi xung đột Iran bùng phát, và vai trò trú ẩn an toàn của vàng chưa phát huy hiệu quả.

"Điều này trái ngược với mức tăng 65% của vàng năm ngoái khi rủi ro địa chính trị tăng cao hỗ trợ giá cùng các yếu tố cơ bản như lãi suất thực thấp và lo ngại nợ công," họ nhận định. "Hiệu suất hiện tại phản ánh hành vi lịch sử khi nhà đầu tư tìm kiếm tính thanh khoản và chuyển sang các tài sản năng lượng."

"Ví dụ, vàng tăng 15% khi xung đột Nga-Ukraine bắt đầu năm 2022, nhưng sau đó giảm 15-18% khi Fed tăng lãi suất," họ viết. "Tương tự với chiến tranh vùng Vịnh và Iraq, giá vàng tăng lần lượt 17% và 19% ban đầu, rồi giảm khi căng thẳng dịu đi."

Tuy nhiên, biến động giá vàng gần đây không làm UBS thay đổi quan điểm tích cực, khi họ dự báo giá vàng sẽ tăng thêm 20% hoặc hơn trong năm 2026.

"Chúng tôi duy trì quan điểm giá vàng sẽ hướng tới mức 5.900-6.200 USD/ounce trong năm nay," họ nói. "Vàng chủ yếu là công cụ phòng ngừa các rủi ro tiền tệ như mất giá đồng tiền, thâm hụt ngân sách và suy thoái kinh tế có thể phát sinh từ xung đột địa chính trị."

"Ngắn hạn, giá năng lượng tăng và lo ngại lạm phát khiến đồng USD mạnh lên và gây áp lực giảm giá vàng," các nhà phân tích thừa nhận. "Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ thận trọng với rủi ro lạm phát mà không vội vàng tăng lãi suất."

Hơn nữa, càng kéo dài, cuộc xung đột Mỹ-Iran càng làm tăng rủi ro tác động tiêu cực tới kinh tế, từ đó thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa bằng vàng.

"Vàng được xem là hàng rào chống lạm phát trong dài hạn," họ nói. "Theo Báo cáo Lợi nhuận Đầu tư Toàn cầu, lợi nhuận thực tế của vàng và hàng hóa từ năm 1900 có mối tương quan tích cực với lạm phát."

UBS cũng nhấn mạnh nhu cầu cơ bản đối với vàng vẫn mạnh mẽ.

"Dù các nhà đầu tư ETF đã giảm nhẹ vị thế vàng đầu tháng này, nhưng gần đây họ đã duy trì ổn định, trong khi các quỹ phòng hộ cũng tăng nhẹ vị thế ròng," các nhà phân tích viết. "Chúng tôi tin rằng tổng cầu vàng sẽ tiếp tục mạnh, được hỗ trợ bởi các ngân hàng trung ương mua vào, hoạt động đầu tư gia tăng và nhu cầu trang sức vàng tại châu Á nhờ thu nhập tăng."

Các xu hướng cấu trúc cũng sẽ tiếp tục hỗ trợ sức hấp dẫn của vàng.

"Chúng tôi dự báo các xu hướng như nợ chính phủ cao và nỗ lực đa dạng hóa dự trữ khỏi USD của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư toàn cầu sẽ củng cố triển vọng dài hạn của vàng," họ kết luận. "Với những bất định kinh tế vĩ mô và chính trị ngoài rủi ro từ xung đột Mỹ-Iran, chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng và cho rằng kim loại quý này là công cụ đa dạng hóa hiệu quả trong danh mục đầu tư. Nhà đầu tư ưa thích vàng có thể xem xét tỷ trọng đầu tư trong khoảng một con số giữa trong danh mục đa dạng."

Để cập nhật nhanh giá vàng hôm nay và xu hướng giá vàng thế giới, nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến trên thị trường để đưa ra quyết định phù hợp.