Giá vàng không dừng lại, dự báo lên 4.900 USD/oz năm 2026 từ Goldman Sachs

Giá vàng không dừng lại và nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương sẽ đẩy giá lên đến 4.900 USD/oz vào năm 2026 – Samantha Dart, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại Goldman Sachs, nhận định giá vàng dù giảm mạnh trong 4 tháng qua nhưng đà tăng vẫn chưa kết thúc trong năm nay.

Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, Dart nhấn mạnh: "Vàng chưa hết đường tăng giá. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng giá vàng sẽ còn tiến lên, nhờ cả các yếu tố cấu trúc và chu kỳ." Cô chỉ ra sự quan tâm liên tục của các ngân hàng trung ương trên thế giới đối với vàng là yếu tố then chốt giúp Goldman Sachs tự tin dự báo mức tăng mạnh trong nửa cuối năm.

"Về mặt cấu trúc, việc các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế mới nổi đa dạng hóa dự trữ – sau khi Nga bị đóng băng dự trữ vào năm 2022 – vẫn là trụ cột cho dự báo giá vàng đạt 4.900 USD/oz vào cuối năm 2026," Dart giải thích.

Nhóm nghiên cứu của Goldman Sachs cũng dẫn kết quả khảo sát mới đây của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy 45% trong số 76 ngân hàng trung ương tham gia dự kiến sẽ tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, mức cao kỷ lục.

Tuy nhiên, Dart cũng thừa nhận vàng đang đối mặt với những trở ngại ngắn hạn khi "Fed duy trì chính sách thắt chặt khiến chủ đề giảm giá vàng trở nên yếu đi," trong khi nhu cầu ETF cũng bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng tăng lãi suất. "Chúng tôi kỳ vọng những trở ngại này sẽ dần được đảo ngược theo thời gian."

Nhóm nghiên cứu dự báo vị thế ETF sẽ tăng dần, phù hợp với quan điểm của các nhà kinh tế Goldman Sachs rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay trước khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào nửa cuối năm 2027.

"Trong trung hạn, rủi ro đối với dự báo giá vàng của chúng tôi vẫn nghiêng về phía tăng giá," Dart nhận định, đồng thời chỉ ra các yếu tố vĩ mô như lo ngại về tính bền vững tài khóa ở phương Tây sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư tư nhân đa dạng hóa sang vàng.

Ngày 15/5, các nhà phân tích của Goldman Sachs công bố điều chỉnh tăng đáng kể mô hình dự báo nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương để bù đắp các khoảng trống trong dữ liệu thương mại chính thức.

Trước đó vào tháng 3, ngân hàng đầu tư này đã nâng dự báo mua vàng trung bình hàng tháng của các ngân hàng trung ương lên khoảng 50 tấn trên cơ sở trung bình động 12 tháng, tăng mạnh so với 29 tấn theo phương pháp trước đây.

Goldman Sachs hiện kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ mua trung bình khoảng 60 tấn mỗi tháng đến năm 2026, được hỗ trợ bởi nhu cầu đa dạng hóa liên tục trong bối cảnh bất ổn địa chính trị.

Nhóm phân tích cho biết các ước tính trước đây đã đánh giá thấp nhu cầu vàng của các chính phủ từ tháng 8/2025, khi dữ liệu thương mại của Anh không ghi nhận đầy đủ lượng vàng xuất kho từ các kho lưu trữ ở London, dẫn đến việc mua vàng của chính phủ không được báo cáo chính xác.

"Sự quan tâm mạnh mẽ đối với vàng vẫn rất rõ ràng," Goldman Sachs cho biết, trích dẫn khảo sát ngân hàng trung ương cùng với các diễn biến địa chính trị gần đây là những yếu tố giúp duy trì nhu cầu tăng từ cả chính phủ và nhà đầu tư tư nhân theo thời gian.

Goldman Sachs tiếp tục giữ mục tiêu giá vàng 5.400 USD/oz cho cuối năm 2026, nhưng cảnh báo giá vàng có thể chịu áp lực trong ngắn hạn nếu nhà đầu tư phải bán tài sản thanh khoản để huy động tiền mặt trong thời kỳ thị trường căng thẳng.

Đọc thêm về giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay để theo dõi xu hướng mới nhất của thị trường vàng.