Giá vàng dự báo giảm dưới 3.900 USD rồi tăng mạnh lên 5.300 USD vào 2027

Thị trường giá vàng thế giới đang bắt đầu tuần mới trong trạng thái không mấy khả quan khi kim loại quý này đang giữ mức hỗ trợ quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce. Một số nhà phân tích cảnh báo ngưỡng này có thể sẽ bị phá vỡ do lo ngại lạm phát vẫn tồn tại.

Bart Melek, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa tại TD Securities, trong báo cáo mới nhất về vàng, cho biết ông dự báo giá vàng sẽ giảm xuống dưới 3.900 USD/ounce trước khi chạm đáy trong đợt điều chỉnh thị trường giá xuống hiện tại. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh mức giá thấp hơn sẽ là cơ hội mua chiến lược bởi xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa kết thúc.

Rủi ro ngắn hạn từ giá dầu và xung đột Trung Đông

Melek cho rằng rủi ro lớn nhất đối với giá vàng trong ngắn hạn chính là giá dầu, vốn được dự báo sẽ tiếp tục gây áp lực lạm phát. Ông nhận định: "Sự gián đoạn tại Eo biển Hormuz đang làm giảm tồn kho dầu xuống mức thấp kỷ lục, rủi ro chính là thị trường dầu thô bị bán quá mức có thể phục hồi mạnh mẽ."

Ông dự báo giá dầu Brent có thể tăng lên mức 90-110 USD/thùng, điều này sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao hơn và củng cố xu hướng chính sách tiền tệ thắt chặt, từ đó làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng.

Bất chấp các cuộc đàm phán hòa bình gần đây, xung đột ở Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc khi Iran và Mỹ tiếp tục thực hiện các cuộc tấn công trả đũa lẫn nhau. Giá dầu Brent hiện giao dịch trên mức 73 USD/thùng, tăng hơn 1% trong ngày. Trong khi đó, giá vàng giao ngay đứng ở mức 4.022,30 USD/ounce, giảm 1,6% trong phiên.

Melek cũng lưu ý ngay cả khi thỏa thuận hòa bình được duy trì và dầu mỏ lưu thông bình thường trở lại qua Eo biển Hormuz, thị trường sẽ cần thời gian để ổn định và tái lập tồn kho đáp ứng nhu cầu liên tục.

"Dù các tàu chở dầu có thể đi qua Eo biển Hormuz tự do, tồn kho dầu giảm sâu kéo dài đến tháng 10 cho thấy giá dầu có thể còn hướng về mức 100 USD/thùng trong một thời gian, tăng từ mức hiện tại 74 USD/thùng," ông nói. "Do mối quan hệ nghịch đảo giữa giá vàng với dầu tăng và USD mạnh, giá năng lượng cao kéo dài có thể khiến giá vàng giảm tiếp trong những tháng tới. Thị trường có thể bắt đầu phản ánh khả năng thiếu hụt nhiên liệu rõ ràng ở nhiều khu vực trên thế giới. Ngay cả khi dòng chảy dầu được nối lại hôm nay, những hạn chế này vẫn có thể xảy ra."

Tác động chính sách tiền tệ và triển vọng dài hạn

Melek giải thích rằng giá dầu cao đang ngày càng ăn sâu vào nền kinh tế rộng lớn hơn, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, điều này khiến vàng trở nên dễ tổn thương.

Tuy nhiên, bất chấp các rủi ro giảm giá, ông vẫn đánh giá thị trường vàng có vị thế tốt để phục hồi mạnh mẽ vào năm 2027, với giá có thể vượt qua 5.300 USD/ounce.

"Việc giảm bớt các áp lực kinh tế và dòng vốn liên quan đến cuộc chiến Iran sẽ tạo động lực tăng giá cho vàng. Đồng thời, kỳ vọng lạm phát thấp hơn và sự thay đổi chính sách của Fed theo hướng ưu tiên tối đa hóa việc làm, cùng với các biện pháp bơm thanh khoản nhằm bù đắp thiệt hại kinh tế do sốc cung năng lượng và hàng hóa chính, sẽ hỗ trợ vàng đạt đỉnh mới," ông nhận định. "Với nợ công Mỹ có thể lên tới 40 nghìn tỷ USD và thâm hụt ngân sách vẫn duy trì ở mức cao, những lo ngại về đàn áp tài chính và giảm giá tiền tệ có thể tái xuất hiện."

Mặc dù Fed hiện đang giữ lập trường cứng rắn với lạm phát, Melek không thấy có nhân vật nào giống như Paul Volcker trong ủy ban hiện tại sẵn sàng "đánh bại lạm phát". Ông cho rằng bối cảnh này có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.

"Fed có thể được dẫn dắt bởi một Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày càng nghiêng về phía ôn hòa vào tháng 5/2026, xem mục tiêu lạm phát 2% như một hướng dẫn chứ không phải giới hạn tuyệt đối. Một số nhà đầu tư và ngân hàng trung ương cũng có thể lo ngại Fed sẽ triển khai các biện pháp nới lỏng định lượng, có thể được đóng khung như một biện pháp thanh khoản, nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu dài hạn và giảm chi phí vốn, nơi hoạt động kinh tế thực được tài trợ. Điều này đồng nghĩa với việc trái phiếu Mỹ có thể khó bù đắp đầy đủ cho nhà đầu tư trước lạm phát. Với khả năng theo dõi lạm phát trong dài hạn do chi phí lao động và vốn sản xuất, vàng có thể là nơi trú ẩn an toàn hấp dẫn hơn so với trái phiếu chính phủ," ông kết luận.

Để cập nhật giá vàng hôm nay và xu hướng thị trường, độc giả có thể theo dõi các bản tin mới nhất từ VNGold.