Giá bạch kim được hỗ trợ bởi nguồn cung tồn kho trên mặt đất trong ba tháng

Giá bạch kim được hỗ trợ bởi nguồn cung tồn kho trên mặt đất trong ba tháng

(Kitco News) - Mặc dù có sự phục hồi vào đầu tháng, thị trường bạch kim vẫn tiếp tục dao động trong phạm vi rộng hơn, khi giá bạch kim trong tuần lễ bạch kim lịch sử tại London bắt đầu lại dưới mức 2.000 USD/ounce. Tuy nhiên, giá bạch kim có thể chuẩn bị cho một đợt tăng mới khi sự thiếu hụt nguồn cung kéo dài, tồn kho trên mặt đất giảm dần cùng với nhu cầu đầu tư tăng cao đang siết chặt thị trường vốn đã hạn chế, theo Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC).

Trong báo cáo xu hướng quý I được công bố vào thứ Hai, WPIC cho biết thị trường bạch kim đang hướng tới năm thứ tư liên tiếp thiếu hụt nguồn cung vào năm 2026, với dự báo nguồn cung sẽ thấp hơn cầu khoảng 297.000 ounce. Tồn kho trên mặt đất dự kiến giảm xuống chỉ còn 1,747 triệu ounce vào cuối năm — tương đương chưa tới ba tháng nhu cầu toàn cầu.

"Các yếu tố cơ bản của bạch kim vẫn rất hấp dẫn với nhà đầu tư," ông Trevor Raymond, CEO WPIC, nhận định trong báo cáo. "Thị trường tiếp tục thiếu hụt nguồn cung, và dù có những khó khăn địa chính trị ở Trung Đông, nhu cầu bạch kim vẫn được bảo vệ tốt."

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Edward Sterck, giám đốc nghiên cứu của WPIC, cho biết nhà đầu tư ngày càng chú ý đến các yếu tố vật chất thắt chặt, khi những lo ngại về nợ toàn cầu, lạm phát và sự mất giá đồng tiền gia tăng.

"Một trong những nguyên nhân thúc đẩy đợt tăng giá năm ngoái là do tồn kho trên mặt đất đã giảm xuống mức không bền vững," ông Sterck nói. "Chúng ta sẽ cần vài năm thặng dư đáng kể để tái tích trữ lượng tồn kho đó."

Mặc dù giá bạch kim đã đi ngang trong vài tháng gần đây sau đợt tăng mạnh đầu năm, ông Sterck cho rằng các yếu tố chính tạo nên thị trường tăng giá vẫn còn nguyên vẹn.

"Nguồn cung vẫn rất hạn chế," ông nói. "Nhu cầu chủ yếu không nhạy cảm với giá. Nhu cầu trong ngành ô tô, công nghiệp và trang sức có một số biến động năm sau so với năm trước, nhưng không quá lớn."

Nhu cầu và cung ứng bạch kim dự báo năm 2026

Báo cáo cũng cho biết nhu cầu bạch kim dự kiến giảm 9% trong năm 2026 xuống còn 7,674 triệu ounce, chủ yếu do dòng tiền ETF và tồn kho sàn giao dịch năm ngoái khó có thể lặp lại. Tuy nhiên, nhu cầu đầu tư vật chất vẫn mạnh mẽ, với dự báo nhu cầu thỏi và đồng xu tăng 27% lên mức cao nhất trong 6 năm qua, đạt 718.000 ounce.

Ông Sterck cho biết trường hợp đầu tư vào bạch kim ngày càng gắn liền với xu hướng nhu cầu kim loại quý rộng hơn, khi nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tài sản định giá bằng USD.

"Trong nhóm kim loại quý, bạch kim là kim loại có thị trường chặt chẽ nhất," ông nói. "Nó mang lại đòn bẩy lớn nhất trong kịch bản khi mọi người tìm kiếm các khoản đầu tư thay thế cho USD."

WPIC cũng lưu ý sự thắt chặt thị trường bạch kim được phản ánh qua mức phí thuê cao và tình trạng backwardation mạnh mẽ trên thị trường hợp đồng tương lai OTC.

Mặc dù vàng truyền thống được xem là tài sản trú ẩn an toàn, ông Sterck nhấn mạnh nguồn cung hạn chế của bạch kim giúp kim loại này trở nên hấp dẫn độc đáo.

"Bạn muốn giữ thứ gì đó là tài sản vật chất có giá trị thực sự, hay tiền giấy có thể mất giá trị mua sắm?" ông nói.

Nhu cầu công nghiệp và xu hướng mới

Nhu cầu công nghiệp vẫn là động lực mạnh mẽ cho tiêu thụ bạch kim. WPIC dự báo nhu cầu trong công nghiệp sẽ tăng 9% trong năm nay, đạt 2,238 triệu ounce, chủ yếu nhờ sự phục hồi mạnh mẽ trong việc mở rộng công suất sản xuất kính.

Đáng chú ý, nhu cầu bạch kim liên quan đến hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đang nổi lên như một xu hướng dài hạn.

Ông Sterck cho biết các kim loại nhóm bạch kim rất quan trọng trong sản xuất các tinh thể chuyên dụng dùng trong bán dẫn, truyền thông quang học và trung tâm dữ liệu.

"Các trung tâm dữ liệu không thể vận hành với công nghệ hiện tại nếu thiếu bạch kim và các kim loại nhóm PGM khác," ông nói. "Chỉ riêng Trung Quốc đã tiêu thụ khoảng 250.000 ounce kim loại này cho các lò nung năm ngoái." Dù phần lớn kim loại này có thể tái chế, ông cho rằng sự phát triển AI đang bổ sung thêm một lớp nhu cầu cấu trúc cho thị trường vốn đã thiếu hụt.

Công nghệ sử dụng hydro cũng có thể trở thành nguồn cầu bạch kim quan trọng trong tương lai khi các chính phủ ưu tiên an ninh năng lượng khu vực, phản ứng với căng thẳng địa chính trị và xu hướng phi toàn cầu hóa.

"Không thể điện hóa mọi thứ," ông nói. "Bạn không thể sản xuất thép hay phân bón chỉ bằng điện; bạn cần hydro."

Ông thêm rằng đầu tư tăng vào cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo và sản xuất hydro xanh có thể trở thành động lực cầu bạch kim quan trọng trong vài năm tới, dù chưa ảnh hưởng đáng kể đến dự báo năm nay.

Triển vọng nhu cầu và nguồn cung

Mặc dù có những lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại và bất ổn Trung Đông, ông Sterck cho rằng nhu cầu bạch kim vẫn tương đối bền bỉ.

"Tôi cho rằng nhu cầu bạch kim khá chống chịu với suy thoái," ông nói. "Có rủi ro sản xuất ô tô giảm nếu chuỗi cung ứng bị gián đoạn, nhưng nhu cầu công nghiệp và đầu tư có thể bù đắp điều đó."

WPIC cũng dự báo nhu cầu bạch kim trong ngành ô tô sẽ ổn định, được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng của xe hybrid và phương tiện hạng nặng tại Mỹ và Ấn Độ. Nhu cầu bạch kim ô tô dự kiến giảm chỉ 2% trong năm nay xuống còn 2,959 triệu ounce dù sản lượng động cơ đốt trong yếu đi.

Trong khi đó, tăng trưởng nguồn cung vẫn hạn chế. WPIC dự báo khai thác mỏ sẽ gần như không đổi ở mức 5,551 triệu ounce năm 2026, với sự tăng nhẹ tại Nam Phi bù đắp cho sự giảm ở các khu vực khác. Nguồn cung tái chế dự kiến tăng 9%, mặc dù các nhà tái chế vẫn gặp khó khăn về vận hành và tài chính.

Đối với ông Sterck, sự kết hợp giữa nguồn cung hạn chế, tồn kho giảm và nhận thức ngày càng tăng của nhà đầu tư cho thấy thị trường tăng giá bạch kim có thể vẫn đang ở giai đoạn đầu.

"Tôi không nghĩ nhà đầu tư quan tâm nhiều đến mức giá hiện tại," ông nói. "Họ đang tìm kiếm xu hướng."

Để cập nhật thêm thông tin chi tiết về giá vàng thế giới và tác động của nó đến thị trường trong nước, bạn có thể tham khảo thêm bài viết trên trang chúng tôi. Ngoài ra, đừng quên theo dõi giá vàng hôm nay để cập nhật biến động mới nhất trên thị trường vàng Việt Nam.