Cảnh báo suy thoái công nghiệp Mỹ giữa chia rẽ lịch sử của Fed khiến giá vàng thế giới biến động

Kitco News – Cuộc chia rẽ lịch sử 8-4 tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về hướng dẫn chính sách tương lai đã bộc lộ những rạn nứt sâu sắc trong nội bộ ngân hàng trung ương, báo hiệu một giai đoạn chuyển giao đầy sóng gió cho ban lãnh đạo mới và sự bất lực trong việc giải quyết thị trường lao động đang xấu đi nhanh chóng.

Đây là nhận định của bà Danielle DiMartino Booth, CEO của QI Research, người đã cảnh báo sự bất đồng giữa thị trường chứng khoán Mỹ đang thăng hoa và các dữ liệu cơ cấu ngầm cho thấy một sự thức tỉnh kinh tế nghiêm trọng đang đến gần. Nợ công Mỹ đã vượt ngưỡng 31,265 nghìn tỷ USD, vượt quá 100% GDP, trong khi chỉ số chứng khoán kéo dài chuỗi tăng tuần dài nhất kể từ năm 2024.

Cảnh báo dành cho lãnh đạo Fed tương lai

Cuộc bỏ phiếu về tuyên bố chính sách gần đây của Fed đánh dấu sự bất đồng lớn nhất trong ủy ban kể từ năm 1992. Dù thị trường phần lớn phớt lờ sự chia rẽ này, bà DiMartino Booth cho rằng đây là thông điệp trực tiếp gửi đến ông Kevin Warsh, người dự kiến sẽ trở thành Chủ tịch Fed vào giữa tháng 5.

"Thông điệp gửi đến là: 'Chúc may mắn trong việc hình thành sự đồng thuận, tương lai Chủ tịch Kevin Warsh'", bà nói. "Fed bây giờ không còn giống như thời của ông nội bạn nữa. Ông sẽ gặp khó khăn trong việc thống nhất các thành viên, và sự bất đồng có thể trở thành phần công việc ngay từ ngày đầu."

Dưới bề mặt cuộc tranh luận về việc giảm lãi suất, bà nhấn mạnh những điều chỉnh dữ liệu việc làm nghiêm trọng mà Fed dường như đang bỏ qua.

"Cùng ngày Fed họp, các điều chỉnh bảng lương cho thấy trong quý 3 năm 2025, trung bình đã mất 53.000 việc làm," bà chỉ ra.

Vì những mất mát này nối tiếp quý 2 âm, bà cho biết dữ liệu cho thấy rõ ràng "Fed nên bắt đầu nới lỏng ngay lúc này, nhưng họ đã quá muộn trong quá trình nới lỏng."

Khủng hoảng tín dụng tư nhân và nguy cơ 'viết xuống về 0'

Khi lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm chạm mức 5%, môi trường lãi suất cao kéo dài đang tạo áp lực cực lớn lên 5 nghìn tỷ USD các khoản vay bất động sản thương mại. Các khoản bán tháo tài sản văn phòng đang ở mức cao nhất trong một thập kỷ, với các báo cáo giảm giá lên đến 90% trên nhiều bất động sản.

Bà DiMartino Booth cũng nhắc lại cảnh báo gần đây từ CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, về những mối nguy hiểm nghiêm trọng trong lĩnh vực tín dụng tư nhân.

"Khi đọc thấy tiêu đề 'Aries Capital viết xuống ba khoản đầu tư lớn về 0', bạn sẽ phải giật mình, 0 sao? Từ giá trị một phần giờ đã thành con số không," bà nói. "Những vết nứt đang tiếp tục xuất hiện."

Bà nhấn mạnh các công ty đang chờ đợi chính sách lãi suất bằng 0 đang cạn kiệt thời gian.

"Giá xăng tại Mỹ đang ở mức không thể chấp nhận được, và cách điều này làm tăng lãi suất là dấu chấm hết cho tất cả các công ty tín dụng tư nhân vẫn hy vọng và cầu nguyện: 'Chúa ơi, xin cho lãi suất thấp hoặc bằng 0, nếu không chúng tôi sẽ phải thực hiện các khoản viết xuống lớn'," bà cảnh báo.

Nền kinh tế hình chữ K và thị trường nhà ở đóng băng

Sự khó khăn trong doanh nghiệp cũng phản ánh rõ nét ở mức độ hộ gia đình, tạo ra nền kinh tế hình chữ K, nơi lợi nhuận của các công ty hàng đầu che giấu sự suy thoái của tầng lớp trung lưu.

Mặc dù 81% công ty trong S&P 500 vượt kỳ vọng lợi nhuận quý đầu năm, dữ liệu từ TransUnion cho thấy các khoản trả nợ nợ đang chiếm đến 16% thu nhập hàng tháng của những người vay tín dụng dưới mức chuẩn và gần chuẩn.

Theo bà DiMartino Booth, thực trạng kinh tế phản ánh qua báo cáo của Conference Board về "số người Mỹ có kế hoạch đi du lịch bằng ô tô thấp nhất trong lịch sử" và chi tiêu cho thực phẩm tạm dừng khi người tiêu dùng chuyển tiền để đổ đầy bình xăng.

Áp lực tài chính này đang đẩy mạnh sang lĩnh vực việc làm. Mặc dù đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm xuống 189.000, bà lưu ý "chỉ có một trong bốn người Mỹ thất nghiệp – hơn 7 triệu người – thực sự nhận trợ cấp," và tỷ lệ cạn kiệt trợ cấp là 40%.

"Có điều gì đó sai khi năm 2019, cho mỗi vị trí công việc cấp thấp có 100 ứng viên, nhưng hiện nay có tới 300 ứng viên cho mỗi công việc mới," bà nói.

Đồng thời, thị trường nhà ở đang chứng kiến lượng cung tăng lên do lãi suất vay thế chấp tại Mỹ tăng trở lại mức 6,3%. Những chủ nhà từng rút khỏi thị trường chờ đợi lãi suất thấp giờ đây không còn lựa chọn đó nữa.

Suy thoái công nghiệp sắp tới

Nhìn về tương lai, bà DiMartino Booth đang theo dõi sát sao ngành sản xuất, nơi các công ty hiện đang tích trữ nguyên liệu trước dự đoán chi phí đầu vào tăng cao, đồng thời cắt giảm lực lượng lao động.

"Việc làm trong ngành sản xuất Mỹ đang co lại ở mức báo hiệu suy thoái," bà nói. "Họ cố gắng mua nguyên liệu trước những chi phí đầu vào dự kiến sẽ tăng do khủng hoảng năng lượng, nhưng đồng thời giảm chi phí duy nhất họ kiểm soát được là lao động."

Bà cảnh báo áp lực biên lợi nhuận này chắc chắn sẽ khiến các dữ liệu kinh tế rộng lớn hơn bị ảnh hưởng trong những tháng tới.

"Tôi nghĩ chúng ta sẽ chứng kiến sự sụt giảm nghiêm trọng trong ngành sản xuất và nhận ra vào mùa hè này rằng chúng ta đã quay lại suy thoái công nghiệp," bà DiMartino Booth kết luận.

Để xem phân tích đầy đủ của bà Danielle DiMartino Booth, bạn có thể xem video phỏng vấn chi tiết được đính kèm ở đầu bài viết.

Trong bối cảnh này, biến động giá vàng thế giới có thể ảnh hưởng đến giá vàng hôm nay tại Việt Nam, khi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn trong thời kỳ bất ổn kinh tế.