Báo cáo In Gold We Trust: Giá vàng hướng tới 8.900 USD trong thập kỷ tới

Báo cáo In Gold We Trust: Thập kỷ vàng tiếp theo với mục tiêu 8.900 USD/ounce

Bắt đầu năm nay với đà tăng chưa từng có, trải qua biến động mạnh và hiện tại là giai đoạn củng cố, vàng đang thể hiện đúng vai trò tài sản tiền tệ quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu, theo báo cáo thường niên In Gold We Trust của Incrementum AG.

Thập kỷ vàng mới đang bùng nổ

Trong ấn bản kỷ niệm 20 năm mang tên "Trở lại tương lai tiền tệ", các tác giả chính Ronald-Peter Stöferle và Mark Valek nhận định đà tăng lịch sử của vàng không phải hiện tượng đầu cơ mà là xu hướng tái tiền tệ rộng lớn, chịu ảnh hưởng từ sự phân mảnh địa chính trị, xu hướng phi đô la hóa, biến động lạm phát và sự mất niềm tin vào tiền pháp định.

"Tương lai của tiền nằm ở quá khứ của nó," các tác giả viết, mô tả vàng ngày càng trở thành mỏ neo tiền tệ quan trọng khi hệ thống tiền pháp định sau năm 1971 cho thấy "dấu hiệu mệt mỏi rõ ràng."

Giá vàng lập kỷ lục mới và triển vọng tăng trưởng mạnh

Báo cáo ghi nhận vàng đạt đỉnh 5.595 USD/ounce vào tháng 1/2026 sau khi tăng 64,4% trong năm 2025 – mức tăng mạnh nhất kể từ 1979.

Các nhà phân tích cũng nhấn mạnh rằng vàng và báo cáo In Gold We Trust đã tiến xa trong 20 năm qua. Báo cáo đầu tiên chỉ dài 20 trang với giá vàng khoảng 670 USD/ounce, trong khi năm nay báo cáo vượt 400 trang với giá vàng tăng hơn 600%.

Dù giá vàng đã tăng mạnh, các tác giả cho rằng xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa kết thúc.

"Thập kỷ vàng được tuyên bố trong báo cáo năm 2020 đang diễn ra mạnh mẽ," báo cáo nêu. "Kể từ đó, giá vàng đã tăng 165% theo USD."

Giai đoạn thị trường tăng trưởng mạnh mẽ

Các chuyên gia cho biết thị trường đang ở giữa giai đoạn tham gia công chúng - giai đoạn dài nhất và năng động nhất của một chu kỳ tăng giá. Với nền tảng dài hạn vững chắc, Incrementum AG điều chỉnh mục tiêu giá dài hạn.

"Mục tiêu 4.800 USD vào năm 2030 như báo cáo 2020 đã trở thành hiện thực vào năm 2026," các tác giả viết. "Chúng tôi giờ tập trung vào kịch bản lạm phát: 8.900 USD vào cuối thập kỷ."

Báo cáo cũng lưu ý nếu xu hướng tái tiền tệ hiện tại tăng tốc, giá vàng có thể vượt xa mức dự báo.

Vàng không chỉ là hàng hóa mà còn là tài sản dự trữ trung lập

Quan điểm lạc quan của Incrementum dựa trên nhận định vàng được xem không chỉ là hàng hóa hay nơi trú ẩn an toàn, mà còn là tài sản dự trữ trung lập trong trật tự tiền tệ toàn cầu đang thay đổi nhanh chóng.

"Pax Americana – trật tự chính trị, quân sự, kinh tế và tiền tệ đã định hình hệ thống toàn cầu từ 1945 – đang dần kết thúc," báo cáo nhận định.

Tiêu biểu cho sự chuyển đổi này là nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương, với 863 tấn vàng được mua trong năm 2025, sau ba năm liên tiếp mua trên 1.000 tấn mỗi năm.

Báo cáo cũng đề cập đến việc xem xét lại giá trị dự trữ vàng của Mỹ – hiện ghi nhận trên sổ sách ở mức 42,22 USD/ounce trong khi giá thị trường gần 4.600 USD/ounce.

"Việc định giá lại dự trữ vàng của Mỹ không còn là giả thuyết xa vời mà là khả năng chính trị ngày càng được chú ý," các tác giả cho biết.

Vàng vẫn còn dư địa tăng trưởng lớn

Incrementum cũng cho rằng vàng vẫn bị sở hữu chưa tương xứng so với hệ thống tài chính toàn cầu. Báo cáo ước tính vàng tư nhân chỉ chiếm 2,7% tài sản tài chính toàn cầu, cho thấy sự tham gia của tổ chức vào thị trường tăng giá còn hạn chế.

"Vàng không phải là thị trường đông đúc – trái lại, đây là bữa tiệc mà những khách mời đầu tiên mới bắt đầu đến," các nhà phân tích nói.

Trong giai đoạn tiếp theo, nhu cầu dự kiến sẽ chuyển từ ngân hàng trung ương sang nhà đầu tư. Báo cáo cảnh báo nợ công gia tăng là động lực dài hạn mạnh mẽ hỗ trợ giá vàng, khi nợ toàn cầu đạt kỷ lục 348 nghìn tỷ USD cuối 2025, trong đó nợ Mỹ vượt 39 nghìn tỷ USD đầu năm nay.

Vai trò truyền thống của trái phiếu chính phủ như tài sản "rủi ro thấp" đang giảm sút nhanh chóng khi lợi suất điều chỉnh theo lạm phát vẫn âm sâu, buộc nhà đầu tư tìm kiếm tài sản thay thế.

Biến động vẫn còn nhưng là cơ hội mua vào

Dù xu hướng dài hạn vững chắc, Incrementum cảnh báo giá vàng sẽ tiếp tục biến động.

"Vàng sẽ tạm nghỉ ngơi ngắn hạn, tăng trưởng trung hạn và trở thành trung tâm của hệ thống tiền tệ dài hạn. Đến đầu hè, chúng tôi dự báo giá dao động biến động trong khoảng 4.500–4.950 USD," các chuyên gia nhận định.

Sau đợt điều chỉnh mạnh đầu năm, báo cáo cảnh báo lợi suất trái phiếu cao hơn, căng thẳng thanh khoản và biến động thị trường có thể gây ra giảm giá ngắn hạn. Tuy nhiên, các tác giả xem những đợt giảm này là cơ hội mua vào.

Để cập nhật thêm về diễn biến giá vàng thế giới và ảnh hưởng đến giá vàng hôm nay tại Việt Nam, bạn đọc có thể theo dõi các bài phân tích mới nhất trên website.