Giá vàng đang đối mặt với áp lực tăng trưởng lợi suất trái phiếu Mỹ và kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời. Tuy nhiên, theo một chiến lược gia thị trường, kim loại quý này vẫn có thể duy trì được sự hỗ trợ vững chắc nhờ mối quan hệ truyền thống giữa giá vàng, lợi suất trái phiếu và đồng USD đang dần bị phá vỡ.
Trong bài bình luận ngày thứ Sáu, Adam Turnquist, Chuyên gia Chiến lược Kỹ thuật trưởng tại LPL Financial, cho biết lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang nhanh chóng tiếp cận mốc tâm lý quan trọng 5% khi lạm phát, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về tài khóa đồng thời gia tăng.
Ông Turnquist lưu ý rằng lợi suất trái phiếu thường đi theo quỹ đạo “một bước tiến hai bước lùi” trong phần lớn năm nay, nhưng tốc độ gia tăng đã diễn ra nhanh chóng trong tháng qua. Giá dầu tăng vọt lên mức cao nhiều tháng do căng thẳng leo thang tại Trung Đông và hạn chế nguồn cung kéo dài đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Đồng thời, các vấn đề tài khóa ngày càng tăng khiến nỗi lo về phát hành nợ Mỹ trong tương lai trở nên nổi bật hơn.
Ông Turnquist nhận định lợi suất tăng còn do thị trường ngày càng kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ thắt chặt hơn, tạo thêm áp lực lớn đối với giá vàng thế giới. “Lãi suất cao hơn và sự điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt chắc chắn đã gây áp lực lên giá vàng,” ông nói.
Tuy nhiên, vị chuyên gia này cũng nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn chưa xác nhận các kỳ vọng thắt chặt chính sách ngày càng tăng của thị trường. Trong khi đó, nỗ lực của Bộ Tài chính Mỹ nhằm kiềm chế áp lực tăng lợi suất đến nay chưa có tác động rõ rệt.
Về mặt kỹ thuật, Turnquist cho biết có nhiều bằng chứng cho thấy lợi suất trái phiếu còn dư địa để tăng. Lợi suất 10 năm bắt đầu tuần ở mức 4,97%. Lợi suất này đã tăng dần từ đầu tháng Ba, với động lực mạnh lên sau khi vượt qua vùng kháng cự từ 4,70% đến 4,75%. Theo ông, đà bứt phá này đã hoàn thành mô hình tích lũy nhiều năm và khiến mốc 5% trở thành tâm điểm chú ý.
Việc duy trì trên ngưỡng này có thể mở ra cơ hội hướng tới mức cao giai đoạn 2006-2007 trong khoảng 5,25%-5,35%, được xem là vùng kháng cự lớn tiếp theo. Các chỉ báo động lượng cũng tiếp tục ủng hộ xu hướng lợi suất tăng, với chỉ số chuyển động hướng dương duy trì trên chỉ số hướng âm và chỉ số hướng trung bình (ADX) đang tăng.
Mặc dù việc vượt qua mốc 5% sẽ là thách thức lớn với giá vàng hôm nay, kim loại quý vẫn cho thấy sức bền đáng ngạc nhiên. Thông thường, lợi suất trái phiếu tăng và kỳ vọng chính sách thắt chặt sẽ hỗ trợ đồng USD, tạo thành lực cản kép cho vàng. Tuy nhiên, mối quan hệ này đang suy yếu.
Chỉ số Kitco Global cho thấy phần lớn biến động giá vàng hiện nay không hoàn toàn do đồng USD mà còn do thị trường vàng tự thân. Ông Turnquist cho rằng sự gia tăng của hoạt động “đầu cơ phá giá” đã giúp tạo nên sự khác biệt này. Nhu cầu trú ẩn an toàn, phòng ngừa rủi ro, tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương và dòng vốn mới đổ vào các quỹ ETF vàng vật chất đã tạo thành lực đỡ quan trọng cho giá vàng trước áp lực lợi suất tăng.
Nhiều nhà phân tích cho rằng sự phân kỳ ngày càng lớn giữa vàng và lợi suất trái phiếu có thể trở nên quan trọng hơn đối với nhà đầu tư vàng. Trong khi lợi suất 5% sẽ làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng và có thể gây biến động ngắn hạn, khả năng chịu đựng của vàng trước lãi suất cao mà không khiến đồng USD mạnh lên tương ứng cho thấy nhà đầu tư vẫn tập trung vào các rủi ro tài khóa và tiền tệ rộng hơn.
Để cập nhật giá vàng thế giới cũng như các kim loại quý khác như bạc, bạch kim và palladium theo USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác, bạn có thể theo dõi trên các trang tin chuyên ngành.