Thị trường bạch kim có thể vượt trội giá vàng khi xu hướng giảm giá tiền tệ hồi phục
(Kitco News) - Nỗi lo lạm phát đang thúc đẩy kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải tăng lãi suất sớm nhất là vào tuần tới, điều này đã ảnh hưởng mạnh đến thị trường kim loại quý, trong đó có bạch kim.
Tuy nhiên, bất chấp môi trường kinh tế vĩ mô nhiều thách thức, Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) cho biết các yếu tố cơ bản của thị trường bạch kim vẫn khá khắt khe, với kỳ vọng nhu cầu đầu tư sẽ cải thiện trong nửa cuối năm.
Xu hướng thị trường bạch kim chuyển biến tích cực
Trong báo cáo Platinum Quarterly mới nhất, WPIC dự báo bạch kim sẽ có dư thừa nhẹ khoảng 265.000 ounce vào năm 2026, một bước chuyển lớn so với dự báo trước đó là thiếu hụt 297.000 ounce.
Ông Edward Sterck, giám đốc nghiên cứu tại WPIC, chia sẻ với Kitco News rằng mặc dù biến động, con số dư thừa tổng thể che giấu sự thay đổi quan trọng trong điều kiện thị trường.
Cụ thể, trong nửa đầu năm, thị trường bạch kim ghi nhận dư thừa 548.000 ounce, chủ yếu do dòng tiền rút khỏi các quỹ ETF và kho dự trữ trao đổi, với gần 600.000 ounce chảy ra ngoài.
Tuy dự kiến dư thừa cả năm, WPIC dự báo thị trường sẽ chuyển sang thiếu hụt 283.000 ounce trong nửa cuối năm. "Chúng ta đã trở lại điều kiện thị trường thiếu hụt," Sterck nói. "Việc bán ra đã ngừng lại, và một số lực mua đã quay trở lại."
Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ và giá dầu lên bạch kim
Ông Sterck nhấn mạnh sự yếu kém trong nhu cầu đầu tư bạch kim nửa đầu năm không chỉ riêng kim loại này. Giá dầu tăng do xung đột ở Trung Đông đã đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao hơn, làm thay đổi mạnh mẽ dự đoán về chính sách tiền tệ của Mỹ.
"Cuối cùng, chính xung đột ở Trung Đông, giá dầu tăng, kỳ vọng lạm phát cao hơn và dự báo Fed tăng lãi suất hai lần thay vì giảm đã tác động lên toàn bộ nhóm kim loại quý, không chỉ riêng bạch kim," ông nói.
WPIC ghi nhận giá bạch kim đã giảm 24% trong nửa đầu năm, giảm tới 46% so với mức đỉnh 2.875 USD/ounce vào tháng 1 năm 2026. Đồng thời, lượng nắm giữ ETF giảm hơn 500.000 ounce, tương đương khoảng một phần bảy tổng lượng nắm giữ cuối năm 2025.
Sức bật của bạch kim trước biến động kinh tế
Dù Chủ tịch Fed Kevin Warsh tiếp tục phát đi tín hiệu thắt chặt chính sách, tạo ra biến động, ông Sterck cho biết bạch kim đã chứng tỏ sức bền đáng kể.
Khi kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9 tăng lên, kim loại quý có xu hướng bán tháo nhưng sau đó thu hút lực mua trở lại. "Giữa các sự kiện đó, kim loại quay lại xu hướng tăng, thậm chí trung bình vẫn đang đi lên dù có những lần điều chỉnh nhỏ," ông nói.
Sự kiên cường này thể hiện nhà đầu tư vẫn lo ngại về việc giảm giá tiền tệ, nợ công tăng và thâm hụt ngân sách kéo dài.
Trong khi vàng vẫn là kim loại chủ đạo trong xu hướng giảm giá tiền tệ, bạch kim có thể là lựa chọn thay thế có độ biến động cao hơn. Nghiên cứu WPIC cho thấy mối quan hệ giữa vàng và bạch kim đã thay đổi rõ rệt kể từ cuối năm 2024.
Trước đây, hệ số tương quan giữa bạch kim và vàng từ 2014 đến cuối 2024 là âm nhẹ (-0,15), nhưng từ đó đến nay đã tăng mạnh lên 0,95, đồng thời beta của bạch kim so với vàng khoảng 1,3.
"Về lý thuyết, nếu giá vàng tăng, bạch kim có thể tăng vượt trội khoảng 30%", ông Sterck cho biết, đồng thời cảnh báo hiệu ứng ngược cũng xảy ra khi giá vàng lao dốc.
Thị trường vật chất bạch kim vẫn khan hiếm
WPIC cho biết đặc điểm biến động cao của bạch kim được hỗ trợ bởi thị trường vật chất khan hiếm sau ba năm liên tiếp thiếu hụt lớn.
Mặc dù kho dự trữ trên mặt đất dự kiến tăng nhẹ năm nay, đến cuối 2026 chỉ còn khoảng 2,01 triệu ounce, tương đương khoảng 3,4 tháng nhu cầu toàn cầu.
Ông Sterck cho rằng nguồn cung từ khai thác khó có thể tăng trưởng đáng kể. WPIC dự báo sản lượng khai thác năm nay sẽ giữ ổn định ở 5,55 triệu ounce.
Dù giá cao hơn có thể thúc đẩy sản lượng tăng nhẹ trong dài hạn, không có dự án mở rộng lớn nào dự kiến trong 5-8 năm tới.
Nhu cầu công nghiệp bạch kim tăng mạnh nhờ AI
Nhu cầu công nghiệp trở thành trụ cột quan trọng hỗ trợ bạch kim, đặc biệt khi lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) tạo ra nhiều ứng dụng mới.
WPIC dự báo nhu cầu công nghiệp bạch kim sẽ tăng 5% trong năm nay, đạt 2,385 triệu ounce, trong đó nhu cầu cho ngành kính tăng 23%, điện tử tăng 19%.
Hội đồng cho biết hạ tầng AI cần sử dụng bạch kim trong sản xuất chất bán dẫn tiên tiến, bo mạch in, ổ cứng và kết nối quang học.
Ông Sterck thừa nhận mức độ sử dụng bạch kim trong AI đã làm WPIC ngạc nhiên: "Chúng tôi chưa đánh giá đúng số lượng ứng dụng của bạch kim và các kim loại nhóm bạch kim khác trong AI."
Báo cáo cũng lưu ý nhu cầu kính bạch kim tăng 41% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 khi đầu tư vào máy chủ AI, trung tâm dữ liệu và điện tử tiên tiến tăng tốc. Nhu cầu điện tử tăng 22%, chủ yếu do trung tâm dữ liệu AI, đầu tư chất bán dẫn và nhu cầu ổ cứng dung lượng cao mạnh mẽ.
Triển vọng thị trường bạch kim
Sự kết hợp giữa nhu cầu đầu tư cải thiện, nguồn cung khai thác hạn chế và tiêu thụ công nghiệp tăng có thể nhanh chóng siết chặt thị trường trở lại.
Dòng tiền rút trong nửa đầu năm giúp giảm bớt tình trạng khan hiếm vật chất, kéo giảm tỷ lệ cho thuê và khiến thị trường London chuyển từ trạng thái backwardation sang contango nhẹ.
Tuy nhiên, ông Sterck cho rằng thị trường hiện chỉ trở về trạng thái trung tính. "Nếu có sự thay đổi tích cực trong nhu cầu đầu tư, thị trường có thể nhanh chóng trở nên căng thẳng trở lại," ông nhận định.
Để cập nhật giá vàng thế giới và các biến động mới nhất, đừng bỏ qua các tin tức liên quan đến giá vàng hôm nay và giá bạc hôm nay.