Biên tập viên Gold Newsletter, Brien Lundin, nhận định các công ty khai thác vàng lớn đã trả hết nợ và sẽ bắt đầu chu kỳ mua lại dự án mới.
Các nhà sản xuất vàng hàng đầu thế giới hiện đang có lợi nhuận kỷ lục và không còn khoản nợ nào phải trả. Họ đã tăng cổ tức, mua lại cổ phiếu và vẫn còn dư thừa tiền mặt. Theo Brien Lundin, bước tiếp theo trong chu kỳ tăng giá vàng sẽ là các công ty này bắt đầu mua lại các dự án lớn để duy trì nguồn cung.
Lợi nhuận kỷ lục và áp lực mua lại dự án
Lundin chia sẻ với Kitco News rằng các nhà sản xuất vàng lớn đang kiếm được rất nhiều tiền đến mức không còn nợ ròng. Họ không thể chi trả thêm cổ tức hay mua lại cổ phiếu nhiều hơn nữa, nên "họ sẽ phải xây dựng lại dòng dự án khai thác". Nói cách khác, họ sẽ bắt đầu "mua sắm" các dự án lớn trên thị trường.
Số liệu từ World Gold Council cho thấy, trong quý I năm nay, biên lợi nhuận toàn bộ chi phí duy trì (all-in sustaining cost margin) đạt mức 3.076 USD/ounce, mức cao kỷ lục, tăng 134% so với cùng kỳ năm trước. Giá vàng giao dịch trên sàn COMEX vào ngày thứ Ba là 4.390,60 USD/ounce, giảm nhẹ so với mức đỉnh 4.443,90 USD/ounce trong phiên. Giá vàng đã từng lập kỷ lục 5.597 USD/ounce vào tháng 1 vừa qua.
Cơ hội cho các công ty thăm dò vàng
Theo Lundin, tất cả các nhà sản xuất và nhà phát triển dự án vàng đều đã tăng giá cổ phiếu, chỉ riêng các công ty thăm dò vẫn chưa có nhiều biến động. "Hiện tại, các công ty thăm dò đang sở hữu nhiều dự án hấp dẫn với giá cổ phiếu còn ở mức trước đợt tăng giá gần đây, nên họ có tiềm năng tăng giá rất lớn".
Điều này tạo ra khoảng cách lớn giữa các nhà sản xuất cần dự án mới và các công ty thăm dò nắm giữ dự án với giá hấp dẫn. Khoảng cách này chính là câu chuyện trọng tâm của thị trường vàng trong năm tới.
Lundin muốn giá sản xuất tăng để thúc đẩy sản lượng
Chi phí sản xuất vàng vẫn tiếp tục tăng. Chi phí toàn bộ duy trì (AISC) đã đạt 1.785 USD/ounce trong quý I, tăng quý thứ 28 liên tiếp so với cùng kỳ năm trước. Lundin còn mong muốn chi phí sản xuất sẽ tăng tiếp, bởi điều này đồng nghĩa các nhà sản xuất sẽ khai thác nhiều quặng có hàm lượng thấp hơn, thay vì chỉ tập trung vào quặng tốt nhất để có lợi nhuận cao từng quý.
"Sứ mệnh của các nhà sản xuất lớn hiện nay là khai thác càng nhiều vàng càng tốt với giá hiện tại," ông nói.
Giá đồng và chi phí tăng mạnh
Lundin cũng nhận thấy giá đồng đang phá kỷ lục khi đạt 14.617 USD/tấn trên sàn London Metal Exchange. Nhiều mỏ đồng trước đây không có lợi nhuận giờ trở nên kinh tế hơn.
Đáng chú ý, chi phí lớn nhất tăng nhanh không phải là nhiên liệu hay nhân công, mà là các khoản thuế và tiền bản quyền chính phủ, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức tăng giá vàng 70%. Từ năm 2021, tỷ trọng chi phí này đã tăng từ 6% lên 12% tổng chi phí sản xuất.
Chuyển hướng đầu tư và rủi ro
Lundin cho biết ông đang chú trọng hơn vào các khu vực như Bắc Mỹ, Mexico và Mỹ Latinh, bởi với giá vàng hiện tại, nhà đầu tư không cần phải chấp nhận những khu vực khai thác khó khăn nữa.
Ông cũng cảnh báo rằng, mặc dù giá vàng cao giúp giải quyết nhiều vấn đề về chất lượng quặng hay công nghệ khai thác, nhưng các vấn đề về cấp phép vẫn là rào cản lớn mà giá vàng không thể khắc phục.
Hơn nữa, các công ty nhỏ thường tự làm khó mình bằng cách phát hành quá nhiều cổ phiếu khi tìm kiếm vốn, khiến cổ đông ban đầu bị pha loãng giá trị. Đây là điều các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao.
Cơ hội cho các công ty thăm dò trở thành nhà khai thác
Lundin nhận định rằng, với nguồn vốn dồi dào hiện nay, các công ty thăm dò có thể thuê chuyên gia khai thác và tự phát triển dự án thành mỏ, thay vì bán dự án cho các công ty lớn.
"Người mua tự nhiên tiếp theo của một dự án thường chính là công ty sở hữu nó," ông giải thích.
Tiền đầu tư và hoạt động khoan thăm dò trở lại
Những công ty không thể huy động vốn cách đây 18 tháng giờ đây đã có thể tài trợ trở lại, và ông Lundin cho rằng phản ứng thị trường trong giai đoạn này không thay đổi trong 40 năm qua: "Khi thị trường trao cho bạn cơ hội, hãy nắm lấy nó. Bạn không biết ngày mai sẽ ra sao."
Ông cho biết hai mùa khoan thăm dò mùa hè vừa qua đã cho kết quả tốt nhất trong sự nghiệp của ông, khi các công ty không còn ngần ngại khoan vì sợ bị bán tháo cổ phiếu.
Rủi ro và quan điểm về chính sách Fed
Brien Lundin cũng cảnh báo về rủi ro giá năng lượng tăng cao có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận khai thác vàng. Tuy nhiên, hiện tại giá vàng vẫn vượt trội so với chi phí năng lượng và biên lợi nhuận vẫn mở rộng.
Về chính sách lãi suất của Fed, dù có khả năng tăng lãi suất 59,3% trong cuộc họp ngày 15-16/9 theo CME FedWatch, ông không đồng tình với quan điểm Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất mạnh do nợ công quá lớn. Mỗi khi quan chức Fed phát biểu về tăng lãi suất, giá vàng thường giảm nhẹ nhưng nhanh chóng hồi phục do dòng tiền thông minh quay lại.
Dự báo xu hướng giá vàng
Brien Lundin từ chối đưa ra dự báo cụ thể về giá vàng năm tới nhưng khẳng định xu hướng chung vẫn là tăng và thị trường bò vàng còn nhiều dư địa phát triển.
Để cập nhật giá vàng thế giới và tình hình biến động, độc giả có thể theo dõi các bản tin chuyên sâu tại đây. Ngoài ra, việc theo dõi giá vàng hôm nay tại Việt Nam cũng giúp nhà đầu tư nắm bắt kịp thời biến động trong nước.