Bank of America cảnh báo giá vàng khó chạm 6.000 USD trong ngắn hạn

Bank of America cảnh báo giá vàng khó chạm mốc 6.000 USD trong ngắn hạn

(Kitco News) - Chính sách thắt chặt mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tạo ra nhiều trở ngại đáng kể cho thị trường vàng, khiến một ngân hàng phải tạm thời điều chỉnh lại kỳ vọng lạc quan của mình. Khi giá vàng bắt đầu đợt tăng chưa từng có hồi năm ngoái, Bank of America từng là một trong những tiếng nói lạc quan nhất trên thị trường. Vào tháng 1, ngân hàng này dự báo giá vàng có thể lên tới 6.000 USD/ounce vào mùa xuân.

Tuy nhiên, đợt điều chỉnh mạnh trong vài tháng gần đây đã khiến nhóm nghiên cứu kim loại quý của ngân hàng, do ông Michael Widmer dẫn đầu, phải sửa đổi dự báo ngắn hạn.

"Việc đạt được mục tiêu 6.000 USD/ounce hiện có vẻ khó khả thi. Nhưng với tình hình kinh tế vĩ mô của Mỹ hiện nay gồm thâm hụt ngân sách cao, thiếu sự củng cố tài chính và nhu cầu huy động vốn lớn - những yếu tố tạo nên cơ sở cho dự báo tích cực trước đó về vàng - thì vẫn còn tiềm năng để giá vàng tăng trở lại trong dài hạn," ngân hàng cho biết trong báo cáo kim loại quý mới nhất.

Áp lực từ chính sách tiền tệ Mỹ làm giá vàng khó tăng

Ông Widmer giải thích rằng sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ là trở ngại lớn nhất đối với giá vàng trong ngắn hạn. Đầu năm, thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, cuộc chiến tại Iran đã gây ra khủng hoảng năng lượng toàn cầu, khiến áp lực lạm phát tăng mạnh. Do đó, thị trường bắt đầu dự báo tích cực về việc Fed có thể tăng lãi suất trước cuối năm.

Theo công cụ CME FedWatch, khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 hiện trên 70%.

"Xác suất tăng lãi suất kéo dài đến tháng 12/2026 có mối tương quan chặt chẽ với sự giảm giá của vàng. Nói cách khác, chuyển từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất do lạm phát sang chính sách thắt chặt sẽ làm giảm khoảng 50% tiềm năng tăng giá của vàng, nếu các yếu tố khác không đổi," ông Widmer nhận định.

Áp lực lạm phát vẫn dai dẳng dù có hòa bình

Bank of America cũng lưu ý rằng ngay cả khi đạt được thỏa thuận hòa bình bền vững, áp lực lạm phát khó có thể giảm bớt. "Trong bối cảnh chia rẽ địa chính trị gia tăng, điều này không có dấu hiệu hạ nhiệt trong thời gian tới. Cùng với áp lực chuỗi cung ứng toàn cầu và giá sản xuất tăng, triển vọng lạm phát không mấy khả quan.

Trước đây, lạm phát dịch vụ thường cao hơn mục tiêu, nhưng lạm phát hàng hóa âm đã giúp Fed duy trì ổn định giá cả. Tuy nhiên, sau Covid, lạm phát hàng hóa lõi tăng mạnh, rồi thuế quan của Trump tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực. Trong khi đó, giảm phát trong lĩnh vực nhà ở từng giúp kiềm chế lạm phát lõi, nhưng hỗ trợ này có thể giảm đi sau sự đảo chiều gần đây," các chuyên gia phân tích chia sẻ.

Yếu tố hỗ trợ dài hạn cho giá vàng

Dù lạm phát cao buộc Fed phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, Bank of America cho rằng vẫn có những vấn đề cơ cấu khác hỗ trợ giá vàng tăng trong dài hạn.

"Chính sách kinh tế Mỹ vẫn chưa trở lại quỹ đạo truyền thống. Thâm hụt ngân sách vẫn duy trì khoảng 6% GDP, trong khi lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ của nước ngoài giảm. Theo khảo sát vàng của các ngân hàng trung ương mới nhất, đa số (74%) dự báo tỷ trọng USD trong dự trữ toàn cầu sẽ giảm vừa phải hoặc đáng kể trong 5 năm tới," các chuyên gia phân tích nói.

"Cho đến khi bối cảnh này thay đổi, chúng tôi tin rằng vẫn còn tiềm năng để giá vàng tăng trở lại, bất chấp những khó khăn trong ngắn hạn."

Nhu cầu đầu tư cá nhân có thể thúc đẩy giá vàng

Nhóm nghiên cứu của ông Widmer cũng nhận thấy nhu cầu từ nhà đầu tư cá nhân còn dư địa tăng. Ngân hàng thừa nhận giá vàng cần thị trường loại bỏ kỳ vọng tăng lãi suất lần nữa, và nếu điều đó xảy ra, nhu cầu đầu tư có thể giúp giá vàng tiếp tục đi lên.

Các chuyên gia lưu ý rằng đầu tư vào vàng vật chất và vàng giấy hiện chiếm khoảng 5,5% tổng giá trị thị trường cổ phiếu và trái phiếu.

"Do đó, vẫn còn cơ hội cho nhà đầu tư chuyển từ tỷ trọng danh mục 60:40 sang 60:20:20," họ kết luận.

Để theo dõi diễn biến chi tiết hơn, bạn đọc có thể xem thêm giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay tại Việt Nam.