Giá vàng khó tăng giữa căng thẳng địa chính trị, Wells Fargo vẫn kỳ vọng 6.200 USD/ounce

Giá vàng đang không thể giữ vai trò tài sản trú ẩn truyền thống khi căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông gia tăng. Tuy nhiên, theo Wells Fargo, kim loại quý này đang chịu ảnh hưởng từ các yếu tố kinh tế vĩ mô gần đây mà không làm thay đổi triển vọng dài hạn.

Trong báo cáo chiến lược đầu tư toàn cầu mới nhất, các chuyên gia hàng hóa của Wells Fargo giải thích rằng đà giảm giá vàng ngược chiều với kỳ vọng xảy ra khi nhà đầu tư đối mặt với môi trường kinh tế phức tạp, trong đó lãi suất cao hơn, đồng USD mạnh lên và lợi suất thực tế tăng đang vượt trội so với rủi ro địa chính trị.

"Sự tăng vọt của đồng USD, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và áp lực đối với kỳ vọng cắt giảm lãi suất đều là những lực cản mạnh đối với vàng," Wells Fargo nhận định.

Những nhận định này xuất hiện trong bối cảnh giá vàng chứng kiến chuỗi giảm mạnh nhất kể từ năm 1983. Giá vàng đã giảm gần 22% kể từ mức đỉnh kỷ lục 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1. Giá vàng giao ngay gần đây giao dịch ở mức 4.391,50 USD/ounce, giảm gần 2,7% trong ngày.

Sau một đợt tăng nhẹ ngay khi chiến tranh bắt đầu, sức hấp dẫn của vàng như tài sản trú ẩn nhanh chóng phai nhạt khi nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất và dòng tiền trú ẩn chuyển sang đồng USD.

Wells Fargo nhấn mạnh rằng lợi suất thực tế tăng đặc biệt gây bất lợi cho vàng, vì nó làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời. Động lực này càng được khuếch đại bởi những lo ngại dai dẳng về lạm phát liên quan đến giá năng lượng tăng cao.

Cuộc xung đột đã đẩy giá dầu vượt ngưỡng 100 USD/thùng vào một số thời điểm, làm dấy lên lo ngại các ngân hàng trung ương sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.

Dù vàng đang yếu đi trong ngắn hạn, Wells Fargo vẫn giữ quan điểm lạc quan về kim loại quý này trong dài hạn.

Ngân hàng này dự báo giá vàng sẽ đạt từ 6.100 đến 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2026, nhờ nhu cầu mua từ các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng và lợi suất cũng như đồng USD sẽ dần hạ nhiệt.

Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng lượng mua vàng từ ngân hàng trung ương vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn, tạo nên trụ cột vững chắc cho cầu vàng.

Tác động của cuộc chiến và triển vọng kinh tế

Wells Fargo dự đoán cuộc chiến với Iran sẽ có tác động hạn chế đến nền kinh tế, với áp lực lạm phát giảm dần và lợi suất trái phiếu Kho bạc thấp hơn vào cuối năm, giúp loại bỏ những rào cản cho giá vàng.

Ngân hàng này cho rằng Mỹ hiện có khả năng chịu đựng cú sốc năng lượng tốt hơn so với các cuộc khủng hoảng trước, nhờ các thay đổi cơ cấu như nền kinh tế dịch vụ phát triển, vị thế xuất khẩu năng lượng ròng và tỷ trọng chi tiêu hộ gia đình dành cho năng lượng thấp hơn.

Wells Fargo cũng kỳ vọng cuộc xung đột sẽ kết thúc tương đối nhanh, giảm thiểu rủi ro lạm phát tăng kéo dài.

Điều kiện kinh tế rộng lớn hơn vẫn hỗ trợ giá vàng, với dự báo tăng trưởng tích cực cho năm 2026 và loại trừ kịch bản đình trệ lạm phát (stagflation) trong kịch bản cơ sở.

Cơ hội đầu tư từ đà giảm giá hiện tại

Trong bối cảnh này, thay vì cho thấy mất đi sức hút của vàng như tài sản trú ẩn, Wells Fargo nhìn nhận sự giảm giá gần đây là cơ hội chiến thuật.

Ngân hàng khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng đợt điều chỉnh để dần xây dựng vị thế, đồng thời dự báo dòng vốn có thể chuyển từ thị trường năng lượng sang các kim loại quý khi tình hình xung đột ổn định hơn.

Bạn đọc quan tâm có thể theo dõi thêm giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay để nắm bắt diễn biến mới nhất của thị trường.