Vàng duy trì vai trò thanh khoản quan trọng giữa thời kỳ bất ổn toàn cầu

Vàng tiếp tục vai trò cung cấp thanh khoản trong thời kỳ bất ổn, theo chuyên gia Standard Chartered

(Kitco News) - Mặc dù nhà đầu tư có thể thất vọng vì diễn biến giá vàng gần đây, khi kim loại quý này vừa kết thúc chuỗi giảm giá liên tiếp dài nhất trong lịch sử, một chuyên gia thị trường cho rằng vàng vẫn duy trì vai trò là tài sản trú ẩn an toàn trong suốt thời gian giảm giá.

Trong báo cáo mới nhất về kim loại quý, bà Suki Cooper, Trưởng phòng Nghiên cứu Hàng hóa Toàn cầu tại Ngân hàng Standard Chartered, cho biết vàng đã cung cấp thanh khoản quan trọng cho nhà đầu tư khi cuộc chiến Mỹ - Israel với Iran gây ra những vấn đề nghiêm trọng về chuỗi cung ứng toàn cầu, ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường tài chính.

Đồng thời, tình trạng hỗn loạn ở Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng cao, làm bùng phát lo ngại về lạm phát mới.

Vàng là nguồn thanh khoản dễ tiếp cận trong thời kỳ bất ổn

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, bà Cooper nhấn mạnh do quy mô lớn của thị trường vàng, kim loại này trở thành nguồn thanh khoản dễ dàng cho nhà đầu tư trong các giai đoạn kinh tế không chắc chắn.

"Mặc dù việc bán vàng thường được ưu tiên để đáp ứng nhu cầu thanh khoản trong các đợt gọi ký quỹ hoặc xoay vòng tài sản khi thị trường căng thẳng, tốc độ bán tháo lần này nhanh hơn dự kiến. Nhu cầu thanh khoản có thể tiếp tục gây áp lực lên vàng trong vòng 4 đến 6 tuần tới, dựa trên xu hướng lịch sử," bà nói trong báo cáo.

Mặc dù vàng đã tìm được một số hỗ trợ ban đầu tại mức trung bình động 200 ngày, bà Cooper cho rằng thị trường vẫn đang trong quá trình tìm đáy. Tuần này, vàng đã bật lên từ ngưỡng hỗ trợ 4.100 USD/ounce. Giá vàng giao ngay cuối cùng được giao dịch ở mức 4.577,50 USD/ounce, tăng gần 3% trong ngày.

Nhà đầu tư cá nhân đang chịu lỗ, tạo áp lực giảm ngắn hạn

Bà Cooper lưu ý nhiều nhà đầu tư cá nhân - nguồn cầu chính đẩy giá vàng lên đỉnh cao kỷ lục hồi tháng 1 - đang nắm giữ các vị thế thua lỗ, có thể tạo áp lực giảm thêm trong ngắn hạn.

"Phân tích dòng vốn vàng ETP cho thấy ít nhất 83 tấn vàng đang ở vùng lỗ tại mức giá 4.500 USD/ounce; con số này tăng lên 268 tấn nếu giá vàng xuống 4.000 USD/ounce. Tổng lượng mua vào 430 tấn đã được thêm vào ở mức giá trên 4.000 USD/ounce kể từ tháng 1/2025," bà nói. "Giả sử phương pháp 'vào sau ra trước' (LIFO) cho người mua ETP, khoảng 115 tấn vàng đang thua lỗ và dễ bị thanh lý; con số này sẽ tăng lên 357 tấn nếu giá giảm xuống 4.000 USD/ounce."

Bà Cooper nghi ngờ sẽ còn nhiều nhà đầu tư phải thanh lý vị thế ETF trước khi vàng tìm được điểm tựa vững chắc hơn.

Sự kết hợp giữa nhu cầu thanh khoản và vị thế mua quá mức gây áp lực bán

Bà cũng chỉ ra ngoài nhu cầu thanh khoản, việc các vị thế mua quá mức cũng góp phần tạo nên áp lực bán mạnh.

"Lượng vị thế bán khống (short interest) trên ETP vàng lớn nhất đã giảm mạnh (19%) trong hai tuần cuối tháng 2 so với giữa tháng 2. Vị thế bán khống đã xuống dưới mức trung bình 5 năm trước khi xung đột Trung Đông bùng phát, cho thấy vị thế mua vàng đang ở mức cao, làm tăng rủi ro giảm giá," bà nói.

Triển vọng giá vàng và vai trò trong môi trường lạm phát

Dù giá vàng có thể giảm trong ngắn hạn, bà Cooper kỳ vọng giá sẽ hồi phục khi các vị thế thua lỗ được thanh lý.

"Giá vàng thường tăng trong môi trường lạm phát cao, đặc biệt khi lạm phát không được dự báo trước và kéo dài; do đó, tình hình hiện tại có thể hỗ trợ rủi ro tăng giá tiếp theo," bà nhận định. "Khủng hoảng dầu thập niên 1970 cũng cho thấy môi trường stagflation thường đẩy giá vàng lên cao, do vai trò lưu trữ giá trị của vàng. Tuy nhiên, phản ứng chính sách sẽ là yếu tố then chốt."

Để cập nhật giá vàng thế giới và ảnh hưởng đến giá vàng hôm nay tại Việt Nam, nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các biến động thị trường.