Giá vàng giảm bất ngờ: Nhà đầu tư cá nhân bán tháo, nhưng vai trò trú ẩn vẫn được khẳng định

Giá vàng và các kim loại quý giảm sâu gần đây chủ yếu do sự gia tăng lớn của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường, trong khi vai trò trú ẩn và xu hướng giảm giá trị USD vẫn được duy trì.

Theo phân tích của Robin Brooks, Chuyên gia cao cấp tại Brookings Institution và cựu Kinh tế trưởng của IIF, cũng như Chiến lược gia FX trưởng tại Goldman Sachs, sự sụt giảm giá kim loại quý từ khi căng thẳng ở Iran bùng phát không phải do mất niềm tin vào vàng là nơi trú ẩn an toàn hay sự đảo chiều trong xu hướng giảm giá trị đồng USD.

Trong bài phân tích công bố hôm thứ Tư, ông Brooks chỉ ra ba lý thuyết phổ biến về nguyên nhân đà giảm giá kim loại quý trong thời gian gần đây:

• Thứ nhất, đợt tăng giá mạnh trước chiến tranh đã thu hút rất nhiều nhà đầu tư cá nhân mới, khiến vàng và các kim loại quý chuyển biến giống tài sản rủi ro nhiều hơn thay vì là nơi trú ẩn an toàn. Điều này giải thích vì sao giá vàng giảm khi giá dầu tăng và tăng lại khi xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt xung đột.

• Thứ hai, một số nhà đầu tư đã chốt lời sau đợt tăng mạnh cuối năm 2025 và đầu năm nay, đặc biệt khi bất ổn gia tăng thì việc bán ra để bảo toàn lợi nhuận là điều dễ hiểu.

• Thứ ba, biến động thị trường mạnh khiến các quỹ đầu cơ phải đối mặt với margin call và cần thanh khoản, nên họ phải bán một số tài sản có lãi, trong đó có vàng.

Ông Brooks khẳng định những yếu tố này không hề làm suy giảm vai trò trú ẩn của vàng hay xu hướng giảm giá trị đồng USD vẫn tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Theo ông, sự mở rộng đối tượng nhà đầu tư này là nguyên nhân dẫn đến những biến động giá kỳ lạ hiện nay.

"Tất cả các kim loại quý đều giảm từ khi chiến tranh bắt đầu: vàng giảm 15%, bạc giảm 25% và bạch kim giảm 20%. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 giảm 5%. Điều này cho thấy kim loại quý rõ ràng đã kém hiệu quả hơn thị trường chung," ông Brooks nêu rõ.

Bên cạnh đó, mức giảm 5% của S&P 500 không đủ để kích hoạt tâm lý phòng vệ xuôi chiều, khiến vàng không được xem là nơi trú ẩn ngay lúc này. So sánh với cuộc xâm lược Ukraine năm 2022, đà tăng giá của vàng cũng không mạnh, càng củng cố giả thiết đây là một đợt cơ cấu danh mục.

Ông Brooks cho rằng đợt tăng giá mạnh trước đó đã thu hút một lượng lớn nhà đầu tư mới, khiến vàng đang có xu hướng được giao dịch giống tài sản rủi ro hơn, lý giải việc giảm giá khi xung đột căng thẳng và tăng trở lại khi có dấu hiệu hạ nhiệt.

Đồng thời, sự biến động cao cũng gây sức ép lên một số vị thế, khiến họ phải bán ra các tài sản có giá trị để thu hồi vốn khi gặp margin call. Việc chốt lời khi bất ổn gia tăng cũng là hành động hợp lý của nhà đầu tư khi không nắm rõ diễn biến thị trường.

Về lâu dài, Brooks vẫn tin tưởng vào xu hướng giảm giá trị đồng USD cũng như vai trò của vàng như nơi trú ẩn chống lại việc phát hành nợ quá mức của các chính phủ.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay vừa đạt đỉnh phiên tại $4,602.64 và kiểm định vùng hỗ trợ gần quanh $4,530/ounce. Đến phiên giao dịch ngày thứ Tư, giá vàng duy trì xu hướng thiết lập các đáy cao hơn trong biên độ biến động khoảng $50.

Giá vàng giao ngay đóng cửa phiên quanh mức $4,559/ounce, tăng 1.89% so với đầu phiên.

Để cập nhật biến động mới nhất của giá vàng thế giới cũng như theo dõi giá vàng hôm nay tại Việt Nam, bạn đọc có thể truy cập hệ thống tin tức chuyên sâu của chúng tôi.