Thị trường bạch kim đối mặt thâm hụt liên tiếp 4 năm, giá vàng hưởng lợi ra sao?

Thị trường bạch kim toàn cầu dự báo tiếp tục thâm hụt năm thứ tư liên tiếp trong năm 2026, theo báo cáo mới nhất Platinum Quarterly của Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC). Dù mức thiếu hụt dự kiến giảm đáng kể so với kỷ lục năm 2025, thị trường vẫn đối mặt với nguồn cung thắt chặt, tạo sức ép hỗ trợ giá bạch kim và giá vàng thế giới.

Báo cáo dự đoán mức thâm hụt bạch kim sẽ vào khoảng 240.000 ounce trong năm 2026, giảm mạnh so với mức thâm hụt kỷ lục 1,082 triệu ounce năm 2025 – con số lớn nhất kể từ năm 2013. Ông Edward Sterck, Giám đốc Nghiên cứu tại WPIC, chia sẻ với Kitco News rằng mặc dù thiếu hụt giảm, các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn rất căng thẳng, kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá trong bối cảnh biến động mạnh.

"Ba năm thâm hụt đỉnh điểm vừa qua đã làm giảm lượng tồn kho bạch kim trên mặt đất xuống mức không bền vững," ông Sterck nói. "Thiếu hụt tiếp tục trong năm 2026 sẽ chỉ làm tình trạng này kéo dài, không giúp phục hồi lượng tồn kho." Theo WPIC, tổng cộng thiếu hụt từ năm 2023 đến nay đã gần 3 triệu ounce, khiến lượng tồn kho toàn cầu dự kiến giảm còn khoảng 2,6 triệu ounce vào cuối 2026, tương đương hơn bốn tháng nhu cầu toàn cầu.

Nhu cầu đầu tư thúc đẩy thâm hụt kỷ lục năm 2025

Báo cáo của WPIC chỉ ra thiếu hụt năm 2025 chủ yếu do nhu cầu đầu tư bạch kim tăng mạnh, khi nhà đầu tư tìm đến kim loại quý này trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và tâm lý tích cực với kim loại quý. Tổng nhu cầu bạch kim năm 2025 đạt 8,297 triệu ounce, tăng nhẹ so với năm trước, trong khi nguồn cung giảm 1% xuống 7,215 triệu ounce, dẫn đến mức thiếu hụt kỷ lục.

Nhu cầu đầu tư tăng 65% so với năm trước, được thúc đẩy bởi lượng nắm giữ ETF tăng, mua thanh khoản và tiền xu, cùng với lượng tồn kho trên sàn giao dịch tăng. Ông Sterck nhận định sự dịch chuyển trong dòng tiền đầu tư là lý do chính khiến thiếu hụt năm 2026 trên giấy tờ có vẻ nhỏ hơn.

"Chúng tôi không kỳ vọng mức tích lũy ETF hay tăng tồn kho trên sàn giao dịch như năm 2025," ông nói. Tuy nhiên, nhu cầu đầu tư vẫn mạnh mẽ, với nhiều nhà đầu tư ETF giữ vị thế chờ đợi giá tăng. "Chúng tôi dự đoán các nhà đầu tư ETF sẽ tiếp tục nắm giữ, kỳ vọng có cơ hội sinh lời ở mức giá cao hơn."

Nhu cầu công nghiệp ổn định, vẫn giữ vai trò quan trọng

Dự báo nhu cầu bạch kim toàn cầu sẽ giảm 8% xuống 7,619 triệu ounce năm 2026, chủ yếu do dòng vốn đầu tư đột biến năm 2025 khó lặp lại. Tuy nhiên, nhu cầu cơ bản vẫn khá bền vững ở hầu hết các ngành.

Nhu cầu công nghiệp được dự báo tăng 11% lên 2,124 triệu ounce, nhờ mở rộng công suất trong ngành kính và tăng trưởng ứng dụng trong hóa chất và hydrogen. Nhu cầu ô tô – nguồn tiêu thụ bạch kim lớn nhất – dự kiến giảm nhẹ 3% xuống 2,943 triệu ounce, do thay đổi sản lượng xe và tỷ lệ động cơ.

Ông Sterck lưu ý sự phát triển chậm của xe điện và tăng sản xuất xe hybrid tiếp tục hỗ trợ nhu cầu bạch kim trong bộ chuyển đổi xúc tác. "Một số khu vực có mục tiêu môi trường mềm hơn, giúp động cơ đốt trong và hybrid tồn tại lâu hơn," ông giải thích. "Điều này hỗ trợ nhu cầu bạch kim trong ngành ô tô." Mặt khác, nhu cầu trang sức dự kiến giảm 12% trong năm nay sau đà tăng mạnh năm 2025, chủ yếu do giá bạch kim cao và nhu cầu gia công yếu ở Trung Quốc.

Biến động vẫn cao do thị trường thắt chặt

Dù thiếu hụt dự kiến nhỏ hơn, ông Sterck cho rằng thị trường bạch kim sẽ tiếp tục biến động mạnh do nguồn cung hạn chế và bất ổn kinh tế vĩ mô. "Lý do để đưa ra quyết định đầu tư chiến lược dài hạn vào bạch kim vẫn còn nguyên giá trị," ông nói. "Nhưng với điều kiện thị trường rất chặt chẽ, biến động là điều khó tránh khỏi."

Ông cũng nhấn mạnh các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị thúc đẩy giá kim loại quý tăng năm 2025 như căng thẳng địa chính trị, tranh chấp thương mại và chính sách không chắc chắn vẫn duy trì. "Những yếu tố làm nên đợt tăng giá năm ngoái vẫn còn đó," ông khẳng định. "Cung cầu mạnh mẽ, thâm hụt cấu trúc kéo dài và môi trường vĩ mô hỗ trợ kim loại quý vẫn tiếp diễn."

Để cập nhật thêm thông tin chi tiết về giá vàng hôm nay và diễn biến thị trường, bạn đọc có thể tiếp tục theo dõi các bài viết mới nhất trên trang.