Những yếu tố quyết định xu hướng giá vàng thế giới nửa cuối 2026

Thị trường vàng năm 2026: Những yếu tố then chốt có thể khởi động lại đà tăng hoặc đẩy giá xuống thấp hơn

Theo báo cáo mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council - WGC), dù giá vàng đã giảm mạnh từ mức 5.500 USD/ounce đầu năm xuống dưới 4.000 USD vào cuối tháng 6, kim loại quý này vẫn là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong vòng 12 tháng qua. Sự quan tâm của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư dài hạn được kỳ vọng sẽ hạn chế rủi ro giảm giá, đồng thời giữ nguyên tiềm năng tăng giá rõ ràng cho phần còn lại của năm 2026.

Juan Carlos Artigas, Taylor Burnette và Tiến sĩ Fergal O'Connor, các tác giả của báo cáo, nhận định: “Ở mức giá hiện tại, giá vàng phản ánh tương đối chính xác bối cảnh kinh tế toàn cầu với tăng trưởng vừa phải, lạm phát đang hạ nhiệt nhưng vẫn ở mức cao, cùng kỳ vọng về một số lần thắt chặt chính sách tiền tệ tiếp theo nhưng có giới hạn.” Theo họ, dưới những điều kiện này, giá vàng có thể dao động trong phạm vi ±5%, nhưng không loại trừ khả năng bứt phá mạnh.

Những yếu tố có thể đẩy giá vàng tăng trở lại

• Kinh tế xấu đi hoặc các cú sốc địa chính trị mới: Tình hình kinh tế suy giảm hoặc những biến cố bất ngờ có thể kích hoạt làn sóng mua vàng, nâng giá kim loại quý lên mức 4.500 USD/ounce hoặc cao hơn.

• Thay đổi kỳ vọng về lãi suất: Nếu xu hướng lãi suất giảm bớt, vàng có thể hưởng lợi và tăng giá.

• Nhà đầu tư dài hạn tham gia mạnh mẽ: Làn sóng mua vào từ các nhà đầu tư chiến lược có thể thúc đẩy đà tăng của giá vàng.

Trong kịch bản tích cực nhất, vàng có thể tiến tới mốc 5.000 USD/ounce nếu xuất hiện tín hiệu rõ ràng và mạnh mẽ.

Những áp lực tiềm tàng khiến giá vàng giảm

Trong những tháng gần đây, giá vàng chịu áp lực giảm do nhiều nhà đầu tư chốt lời sau một năm 2025 tăng trưởng mạnh mẽ. Sự gia tăng biến động cũng khiến các nhà quản lý rủi ro điều chỉnh danh mục đầu tư vàng.

Ba yếu tố chính có thể tạo áp lực giảm giá vàng bao gồm:

• Sức mạnh của đồng USD và lãi suất tăng vượt dự kiến;

• Tâm lý ưa rủi ro của nhà đầu tư;

• Yếu tố kỹ thuật trên thị trường.

WGC nhận định, nếu giá vàng giảm 10-15% so với mức hiện tại, đà giảm có thể bị giới hạn nhờ nhu cầu mua vào từ nhiều nhóm đối tượng khác nhau khi giá thấp.

Tác động từ ngân hàng trung ương và thị trường Ấn Độ

Ngân hàng trung ương tiếp tục là điểm tựa quan trọng cho giá vàng. Từ năm 2022, các ngân hàng này đã mua trung bình khoảng 1.000 tấn vàng mỗi năm. Dù có một số ngân hàng bán ra hoặc hoán đổi vàng trong quý đầu năm nay, dự kiến họ vẫn sẽ là người mua ròng trong năm 2026, dù tốc độ mua có thể chậm lại.

Theo khảo sát của WGC, ngày càng nhiều ngân hàng trung ương dự kiến tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới. Mỗi 20-30 tấn vàng mua thêm so với mức trung bình lâu dài có thể giúp giá vàng tăng khoảng 1%, không chỉ bởi khối lượng mua mà còn bởi tín hiệu tích cực gửi đến nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, thị trường Ấn Độ, là thị trường vàng lớn thứ hai thế giới với nhu cầu ròng khoảng 800 tấn mỗi năm, cũng có ảnh hưởng mạnh mẽ đến giá vàng. Khác với Trung Quốc, Ấn Độ phải nhập khẩu toàn bộ vàng, điều này gây áp lực lên cán cân thanh toán và dự trữ ngoại tệ.

Do ảnh hưởng của cuộc xung đột Mỹ - Iran lên nguồn cung dầu và giá năng lượng trong nước, chính phủ Ấn Độ đã tăng thuế nhập khẩu vàng từ 6% lên 15% và áp dụng các biện pháp hạn chế tiêu thụ để bảo vệ dự trữ ngoại hối. Phân tích kinh tế cho thấy mức thuế mới có thể giảm nhu cầu vàng trang sức, thỏi và đồng xu khoảng 50-60 tấn, tương đương giảm khoảng 10% theo năm.

WGC cho rằng tác động này đã được phản ánh vào giá vàng hiện tại, nhưng nếu kinh tế Ấn Độ tiếp tục suy giảm, nhu cầu vàng có thể giảm thêm do hiệu ứng thu nhập và rủi ro tín dụng từ các khoản vay thế chấp bằng vàng tăng lên.

Xu hướng và dự báo nửa cuối năm 2026

Giá vàng trong nửa đầu năm 2026 đã thể hiện sự nhạy cảm cao với các biến động kinh tế vĩ mô, rủi ro địa chính trị và tâm lý nhà đầu tư, đồng thời phản ánh sự gia tăng ảnh hưởng của nhu cầu từ các nhà đầu tư châu Á.

Nhìn về tương lai, nếu các điều kiện hiện tại không thay đổi đáng kể, vàng có thể dao động trong khoảng ±5% quanh mức 4.100 USD/ounce trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, những rủi ro gia tăng hoặc thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ có thể tạo đà cho đà tăng giá quý kim này.

Đồng thời, sự hỗ trợ từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư dài hạn sẽ góp phần hạn chế đà giảm, củng cố vị thế của vàng như một tài sản chiến lược và bền vững trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn.

Để theo dõi diễn biến chi tiết, bạn có thể tham khảo giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay trên VNGold.