Giá vàng và nợ toàn cầu: Chuyên gia abrdn chỉ ra xu hướng mới

Thị trường giá vàng thế giới đang gặp khó khăn trong việc duy trì mức hỗ trợ gần 5.000 USD/ounce khi các hành động quân sự của Mỹ và Israel chống lại Iran đẩy giá USD lên cao như một biện pháp phòng ngừa rủi ro về thanh khoản và áp lực lạm phát gia tăng.

Tuy nhiên, một chiến lược gia thị trường cho rằng nhà đầu tư không nên đánh giá giá vàng dựa trên mối quan hệ với đồng USD, bởi mối tương quan truyền thống giữa hai tài sản này đã bị phá vỡ trong những năm gần đây.

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Robert Minter, Giám đốc Chiến lược ETF tại abrdn, cho biết mối quan hệ giữa vàng, lãi suất và đồng USD đã ngừng ảnh hưởng đến giá vàng từ năm 2022 và khó có thể trở lại. Thay vào đó, nhà đầu tư nên tập trung vào các lực lượng cơ cấu rộng lớn hơn đang định hình nền kinh tế toàn cầu cùng với hoạt động mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương.

Minter giải thích rằng sự mở rộng ổn định của bảng cân đối kế toán các ngân hàng trung ương toàn cầu là yếu tố duy nhất nhất quán đằng sau hiệu suất dài hạn của vàng. "Khi nhìn vào sức mua của các đồng tiền chính bị suy giảm thế nào, và quy mô bảng cân đối của ngân hàng trung ương đã tăng khoảng 1.000% kể từ năm 1999," ông nói. "Điều bất ngờ lớn – vàng cũng tăng theo."

Ông cũng cho biết, đối với nhiều nhà đầu tư, xu hướng này ngày càng rõ ràng trong cuộc sống hàng ngày khi chi phí tăng làm giảm sức mua.

Minter chia sẻ rằng các cố vấn tài chính ngày càng nhận được nhiều câu hỏi từ khách hàng về cách bảo vệ danh mục đầu tư trước sự mất giá liên tục của tiền tệ. "Các cố vấn nghe khách hàng than phiền về sự sụt giảm sức mua trong cuộc sống hàng ngày," ông nói. "Họ tìm kiếm một tài sản có thể bù đắp cho tổn thất đó, và rõ ràng hàng hóa – đặc biệt là vàng – có thể làm được điều đó."

Ông còn cho biết bối cảnh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn cũng hỗ trợ nhu cầu liên tục đối với kim loại quý, khi các chính phủ dường như không có ý chí hoặc khả năng giảm mức nợ công ngày càng tăng.

Theo quan điểm của ông, áp lực giảm giá đáng kể đối với vàng chỉ có thể xảy ra nếu các quốc gia giảm mạnh nợ công, điều mà ông đánh giá là khó xảy ra trong môi trường chính trị và kinh tế hiện nay.

"Hiện chưa có giải pháp nào được triển khai để giảm nợ công ở hầu hết các quốc gia phát hành tiền tệ lớn," ông nói.

Do đó, Minter kỳ vọng xu hướng dài hạn của giá vàng thế giới sẽ vẫn ổn định bất chấp sự biến động ngắn hạn do các yếu tố địa chính trị hoặc biến động tiền tệ.

Từ góc độ kỹ thuật, ông lưu ý rằng diễn biến giá vàng vẫn phản ánh xu hướng tăng mạnh, với giá duy trì trên mức trung bình động 50 ngày – một chỉ báo phổ biến trong giới đầu tư tổ chức.

"Bạn vẫn đang ở trong một thị trường tăng giá nếu nhìn theo bất cứ thước đo khách quan nào," ông nói.

Ông Minter cho rằng căng thẳng địa chính trị và các cuộc xung đột kéo dài chỉ làm tăng sức mạnh cho xu hướng hiện tại khi nhu cầu chính thức từ ngân hàng trung ương tiếp tục hỗ trợ dài hạn.

Mặc dù nhu cầu thanh khoản ngắn hạn có thể khiến nhà đầu tư tìm đến đồng USD trong những lúc khủng hoảng, nhiều ngân hàng trung ương – đặc biệt ở các thị trường mới nổi – vẫn tập trung tăng dự trữ vàng như một biện pháp phòng ngừa rủi ro tài chính dài hạn.

Dù hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương giảm nhẹ trong năm ngoái còn 863 tấn, so với hơn 1.000 tấn trong ba năm trước đó, Minter lưu ý do giá vàng tăng, các chính phủ thực tế đã chi nhiều tiền hơn để mua vàng thỏi.

Giá vàng trung bình năm ngoái cao hơn khoảng 44% so với năm trước, đồng nghĩa ngân hàng trung ương đã chi khoảng 25% vốn nhiều hơn để duy trì tốc độ mua vào.

"Điều này khiến rất khó để nói nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương đã suy giảm," ông nói. "Họ rõ ràng đã chi rất nhiều tiền năm ngoái để đạt được mục tiêu tích trữ vàng nhiều hơn."

Trong bối cảnh này, abrdn hiện duy trì dự báo giá vàng trong vòng 12 tháng tới khoảng 5.500 USD/ounce, mà Minter mô tả là mục tiêu khá thận trọng trước các rủi ro kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng trên thị trường toàn cầu.

Ông cũng nhấn mạnh nhiều nhà đầu tư vẫn còn do dự tham gia thị trường vàng sau đợt tăng mạnh trong vài năm qua. Tuy nhiên, ông tin rằng các đợt tăng giá tiếp theo có thể thu hút vốn nhàn rỗi quay trở lại lĩnh vực này.

"Có thể sẽ cần một cú tăng nữa của giá vàng để kéo một số nhà đầu tư ra khỏi sự do dự," ông nói.

Để cập nhật thêm về giá vàng hôm nay và những diễn biến mới nhất của thị trường vàng, bạn đọc có thể theo dõi các bài viết liên quan trên website.