Giá vàng thế giới leo thang nhờ chính sách nới lỏng định lượng của Mỹ

Thị trường vàng thế giới đang được thúc đẩy bởi các đợt nới lỏng định lượng của Mỹ

Charlie Morris, Giám đốc đầu tư và nhà sáng lập ByteTree, nhận định chính phủ Mỹ hiện đang thực hiện nhiều đợt nới lỏng định lượng (QE) lớn, giúp giá vàng tăng lên và còn nhiều tiềm năng tăng giá trong tương lai.

Trong báo cáo Atlas Pulse Gold mới nhất, Morris cho biết Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã quyết định tăng gấp đôi lượng trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài mà Bộ Tài chính mua vào nhằm giữ chi phí vay nợ của chính phủ ở mức thấp.

"Xu hướng giá vàng đang cải thiện," ông viết. "Chúng ta có thể thấy giá vàng vượt lên trên mức trung bình động 200 ngày trước khi có thể đánh vần được từ S-T-A-G-F-L-A-T-I-O-N (trạng thái đình trệ kèm lạm phát)."

Morris chỉ ra rằng nợ công của Mỹ gần đây đã chạm ngưỡng 40 nghìn tỷ USD, với tốc độ tăng trưởng nợ từ 3,7% mỗi năm trong thập niên 1990, tăng lên 7,8% trước đại dịch và hiện là 8,6%.

"Tổng giá trị nguồn cung vàng trên thế giới đã bám sát tổng nợ công của Mỹ trong hơn một thế kỷ," ông nhấn mạnh. "Nguồn cung vàng chỉ tăng khoảng 2% mỗi năm nên giá vàng đã phải đảm nhận phần còn lại."

Morris cho biết giá trị vàng so với nợ công từng rất cao trong thời kỳ Đại khủng hoảng, khủng hoảng lạm phát những năm 1970, cuộc khủng hoảng tín dụng và hiện nay.

"Vàng thế giới hiện trị giá 31 nghìn tỷ USD, tương đương 77% nợ công Mỹ. Trước đây, tỷ lệ này từng vượt 100% nhiều lần, nên giá vàng còn dư địa để tăng cao hơn nữa," ông nói thêm. "Đừng quên rằng điều này diễn ra trên nền tảng tốc độ tăng trưởng nợ 8,6%."

Tuy nhiên, lượng vàng thế giới chỉ bằng 37% giá trị cổ phiếu Mỹ, và Morris tin rằng con số này còn nhiều khả năng tăng lên. "Trong Đại khủng hoảng và thập niên 1970, tỷ lệ này đạt 160%, tức gấp 4 lần hiện tại."

"Chúng ta biết có vấn đề nợ vì nó tăng nhanh hơn GDP danh nghĩa (6,5%), và sớm muộn gì điều này cũng không bền vững," Morris nói. "Quan trọng hơn là Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Scott Bessent - người từng làm quản lý quỹ phòng hộ vĩ mô - đang can thiệp vào thị trường."

Morris cho biết giá vàng bắt đầu tăng từ cuối tháng 7 khi Bessent công bố kế hoạch can thiệp hỗ trợ đồng yên bằng cách chi hàng tỷ USD. "Tất nhiên, ông ấy có thể in thêm USD, nhưng vàng đang theo sát từng động thái," ông nhận định. "Mới đây, Bessent tiếp tục mua trái phiếu kỳ hạn dài gấp đôi để hạ chi phí vay mượn. Chính phủ mua trái phiếu? Điều này giống như QE, và vàng cũng hưởng lợi."

Tuy nhiên, Morris cảnh báo số lượng trái phiếu dài hạn khá hạn chế so với trái phiếu ngắn hạn. "Mua lại nợ bằng tiền in có thể giảm lãi suất dài hạn tạm thời, nhưng để duy trì, chính phủ phải tiếp tục mua vào."

"Sau năm 2008, trong bối cảnh giảm phát nợ, điều này hợp lý, nhưng trong môi trường lạm phát trở lại thì khác hoàn toàn."

Ông giải thích tổng lượng nợ chính phủ Mỹ hàng năm gồm thâm hụt ngân sách, lãi nợ và tái cấp vốn trái phiếu ngắn hạn sắp đáo hạn. Năm 2027 và 2028, có khoảng 3 nghìn tỷ USD trái phiếu tái cấp vốn, dự kiến còn tăng cao hơn nữa. Do đó, chính phủ muốn giữ lãi suất thấp.

Morris cho rằng đây là lý do chính khiến các ngân hàng trung ương mua vàng. "Nếu họ từ chối trái phiếu kho bạc, còn gì lớn, thanh khoản tốt, giá trị lưu trữ dài hạn và nguồn cung hạn chế? Tất cả đều dẫn về vàng."

Ông lưu ý dù Nga và Thổ Nhĩ Kỳ bán ròng vàng trong quý 1, nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn tăng mạnh. "Trung Quốc có thặng dư thương mại 1 nghìn tỷ USD mỗi năm, một phần đáng kể trong số đó chảy vào vàng."

"Nhiều người tin rằng dự trữ vàng của Trung Quốc bị đánh giá thấp, có thể gấp 3 lần thực tế," Morris viết. "Khi các mối quan hệ toàn cầu ngày càng bất ổn, vàng trở thành tài sản không thể thiếu."

Để cập nhật thêm thông tin về giá vàng thế giới và theo dõi giá vàng hôm nay tại Việt Nam, bạn có thể truy cập các chuyên mục của chúng tôi để không bỏ lỡ các biến động quan trọng.