Giá vàng thế giới giằng co quanh 4.000 USD trong bối cảnh rủi ro kinh tế vĩ mô kéo dài

Thị trường giá vàng thế giới hiện đang duy trì trạng thái đi ngang quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce, trong bối cảnh các yếu tố rủi ro kinh tế vĩ mô vẫn còn tồn tại. Theo báo cáo nghiên cứu quý mới nhất của Sucden Financial, giá vàng được dự báo sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi này đến hết quý 3 năm nay, bất chấp nền kinh tế có sự tăng trưởng bền vững và lợi suất thực tế tăng cao gây áp lực giảm giá.

Giá vàng vẫn duy trì mức cao bất chấp điều chỉnh mạnh

Mặc dù giá vàng đã giảm gần 30% kể từ đỉnh tháng 1, các nhà phân tích của Sucden Financial cho biết định giá hiện tại vẫn ở mức cao so với các yếu tố truyền thống ảnh hưởng đến kim loại quý. Họ nhận định: "Ngay cả sau đợt điều chỉnh, giá vàng vẫn giao dịch trên mức dự kiến dựa vào lợi suất thực tế và đồng USD." Điều này cho thấy phần lớn mức phí rủi ro về địa chính trị và kinh tế vĩ mô tích tụ từ đầu năm vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn.

Dự báo giá vàng giằng co trong biên độ hẹp đến cuối quý 3

Nhóm phân tích dự báo giá vàng sẽ được hỗ trợ cho đến cuối tháng 9, nhưng chủ yếu sẽ dao động trong khoảng 3.950 - 4.300 USD/ounce. Các nhịp giảm xuống gần đáy biên độ được kỳ vọng sẽ thu hút lực mua, trong khi giá vượt ngưỡng 4.200 USD/ounce khó có thể duy trì đà tăng nếu Fed chưa nới lỏng chính sách tiền tệ.

Áp lực từ chính sách tiền tệ và lợi suất thực tế cao

Áp lực lớn nhất đối với vàng đến từ việc lạm phát dai dẳng khiến các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Điều này đẩy lợi suất thực tế lên cao và làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng. Mặc dù mức định giá đã được cải thiện sau đợt điều chỉnh, giá vàng vẫn còn khá cao so với bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại.

Nhóm phân tích cũng lưu ý rằng, sự khác biệt giữa giá vàng và các chỉ số định giá truyền thống đã thu hẹp nhưng chưa biến mất hoàn toàn. Do đó, không loại trừ khả năng giá vàng có thể giảm thêm nếu thị trường tiếp tục giải tỏa phần phí rủi ro an toàn tích lũy từ đầu năm.

Triển vọng dài hạn vẫn tích cực

Dù dự báo ngắn hạn còn nhiều thử thách, Sucden không cho rằng đợt điều chỉnh vừa qua đánh dấu sự kết thúc của xu hướng tăng giá dài hạn đối với vàng. Các yếu tố cấu trúc như nhu cầu từ ngân hàng trung ương, đa dạng hóa dự trữ, mức nợ chính phủ cao và bất ổn địa chính trị kéo dài tiếp tục tạo nền tảng vững chắc cho kim loại quý này.

Báo cáo cũng nhấn mạnh vị thế của nhà đầu tư vẫn tương đối bền vững dù có điều chỉnh, nhưng có thể sẽ xuất hiện thêm áp lực bán ra nếu điều kiện kinh tế vĩ mô tiếp tục cải thiện hoặc kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ bị đẩy lùi.

Triển vọng phức tạp của giá bạc

Giá bạc hôm nay đang đối mặt với bức tranh khó đoán hơn so với vàng do chịu ảnh hưởng mạnh từ cả nhu cầu công nghiệp và yếu tố tiền tệ. Mặc dù giá bạc đã giảm đáng kể theo xu hướng của vàng, các nhà phân tích cảnh báo hoạt động công nghiệp suy yếu là một trở ngại thêm đối với kim loại này.

Sucden chỉ ra hoạt động sản xuất chậm lại và kỳ vọng nhu cầu công nghiệp giảm là những yếu tố sẽ hạn chế đà tăng của bạc trong ngắn hạn, ngay cả khi nhu cầu đầu tư ổn định.

Họ dự báo giá bạc sẽ biến động mạnh hơn vàng nhưng không có xu hướng rõ ràng, dao động trong khoảng 56-66 USD/ounce đến cuối tháng 9. Những nhịp giảm về gần giữa biên độ sẽ thu hút lực mua, nhưng môi trường kinh tế hiện tại khó hỗ trợ đà tăng bền vững vượt ngưỡng trên của biên độ.

Tuy nhiên, bạc vẫn hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn tương tự vàng

Bạc tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu tài sản cứng và sự quan tâm của nhà đầu tư đối với kim loại quý như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư.