Giá vàng thế giới giảm sâu nhưng cơ hội tăng dài hạn vẫn sáng

Giá vàng đang đối mặt với nhiều thách thức khi duy trì dưới mốc 4.100 USD/ounce do lo ngại về việc tăng lãi suất, nhưng theo Sameer Samana, chiến lược gia của Wells Fargo, kim loại quý này đã đạt đến điểm mà rủi ro giảm giá ngày càng hạn chế, trong khi tiềm năng tăng trưởng dài hạn vẫn rất hấp dẫn.

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Samana, Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu Toàn cầu và Tài sản Thực tại Wells Fargo, cho biết sau khi vàng giảm hơn 20% từ mức đỉnh kỷ lục vào tháng 1, nhà đầu tư nên chuyển hướng đánh giá từ biến động ngắn hạn sang phân tích rủi ro – lợi nhuận dài hạn của kim loại quý này.

Ông nhấn mạnh rằng, bất kể giá dầu có tiếp tục cao hay Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có tăng lãi suất thêm hay không, phần lớn những rủi ro đó đã được phản ánh trong giá vàng hiện tại.

Rủi ro giảm giá đã giảm, cơ hội dài hạn vẫn sáng

"Tôi cho rằng tỷ lệ rủi ro – lợi nhuận đã thay đổi rất nhiều kể từ đỉnh cao," ông Samana nói. "Nếu thị trường tương lai Fed funds đang dự báo 2-3 lần tăng lãi, thì giá vàng cũng đã phản ánh tương đương 2-3 lần tăng đó."

Ông cho rằng nhà đầu tư cần đặt câu hỏi khác: "Khả năng tăng lãi suất vượt quá 2-3 lần là bao nhiêu? Lạm phát hiện nay không đến mức phải thắt chặt mạnh hơn nhiều."

Trong những tháng qua, vàng gặp khó khi căng thẳng Trung Đông khiến giá dầu tăng, làm dấy lên kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Lợi suất thực tế tăng cao làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lời.

Tuy nhiên, Samana cho rằng thị trường có thể đang quá bi quan. "Câu hỏi thực sự là liệu rủi ro – lợi nhuận có thuận lợi cho một tài sản khó thay thế trong danh mục đầu tư của bạn không. Tôi nghĩ là có," ông nói.

Rủi ro giảm vẫn tồn tại nhưng xu hướng dài hạn không đổi

Samana cũng thừa nhận bức tranh kỹ thuật hiện chưa cải thiện và cảnh báo nhà đầu tư không nên cho rằng đợt điều chỉnh đã kết thúc.

"Khó có thể khẳng định vàng đã chạm đáy," ông nói. "Trong ngắn hạn, có thể có rủi ro giảm giá xuống khoảng 3.500 USD."

Đồng thời, ông lưu ý ngưỡng kháng cự kỹ thuật có thể xuất hiện trong khoảng 4.500 đến 4.900 USD khi những nhà đầu tư mua gần đỉnh cố gắng thoát khỏi vị thế thua lỗ.

Dù có rủi ro, Samana nhấn mạnh nhà đầu tư không nên quên chu kỳ kinh tế vĩ mô lớn hơn. "Khi mọi thứ lắng xuống, tình hình sẽ trở lại trạng thái ban đầu," ông nói. "Giá dầu cao và lãi suất tăng sẽ làm chậm kinh tế, buộc các ngân hàng trung ương và chính phủ phải can thiệp như họ vẫn làm."

Ông dự đoán sự chậm lại này sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách cắt giảm lãi suất và có thể tung thêm các gói hỗ trợ tiền tệ.

"Bạn có thể thấy giá vàng giảm xuống 3.500 USD trước khi hồi phục lên 4.500 USD, điều đó hoàn toàn có thể xảy ra," ông nói. "Nhưng trừ khi bạn tin rằng chu kỳ dài hạn đã kết thúc, thì chỉ là vấn đề thời gian để giá vàng tăng trở lại."

Vàng vẫn là bảo hiểm danh mục giá trị

Samana lưu ý vàng thường duy trì tương đối tốt trong các giai đoạn suy thoái kinh tế. Ông chỉ ra trong các cuộc suy thoái gần đây và các đợt thắt chặt tiền tệ mạnh, vàng thường giảm nhẹ hơn nhiều loại tài sản khác.

Ngay cả trong cuộc suy thoái năm 2020 và chu kỳ thắt chặt của Fed năm 2018, vàng chỉ giảm khoảng 15%, trong khi cuộc khủng hoảng tài chính 2008 ghi nhận mức giảm gần 34%. Quan trọng hơn, các thị trường gấu của vàng thường kéo dài nhiều năm thay vì sụp đổ đột ngột.

Vì vàng đã giảm gần 30% từ đỉnh, Samana cho rằng phần lớn tổn thất tiềm năng đã được hấp thụ.

"Tôi nghĩ phần lớn nỗi đau đã được thị trường phản ánh vào giá," ông nói.

Ông cũng nhấn mạnh vàng tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong đa dạng hóa danh mục vì nó thường hoạt động tốt khi các tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu gặp khó khăn.

"Đây không phải tài sản phù hợp trong mọi môi trường, nhưng khi cổ phiếu và trái phiếu không hiệu quả, vàng có cơ hội cao để hoạt động tốt," ông giải thích.

Wells Fargo duy trì triển vọng tăng giá dài hạn

Nhận định của Samana phù hợp với nghiên cứu mới nhất của Wells Fargo Investment Institute, cho rằng đợt điều chỉnh gần đây không làm thay đổi triển vọng tăng giá dài hạn của vàng.

Trong báo cáo "Biểu đồ trong tuần" mới nhất, tổ chức này cho biết sự sụt giảm của vàng chủ yếu do chốt lời và kỳ vọng tăng lãi suất của Fed, khi lợi suất thực tăng tạm thời làm giảm hấp dẫn tương đối của vàng. Tuy nhiên, họ dự kiến mối quan hệ này sẽ ổn định nếu áp lực về năng lượng và chuỗi cung ứng giảm bớt.

Báo cáo cũng lưu ý những yếu tố hỗ trợ cấu trúc cho vàng vẫn rất mạnh, bao gồm các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào, đa dạng hóa dự trữ và bất ổn địa chính trị dai dẳng.

Wells Fargo giữ nguyên dự báo dài hạn cho vàng đạt 5.300 đến 5.500 USD/ounce vào cuối năm 2026, và tăng lên 5.800 đến 6.000 USD/ounce vào cuối năm 2027.

Đối với Samana, các mục tiêu dài hạn này cho thấy nhà đầu tư nên nhìn xa hơn đợt điều chỉnh hiện tại.

"Nếu bạn nhìn về khoảng 18 tháng tới cuối năm 2027, tôi vẫn nghĩ có khả năng giá vàng sẽ ít nhất lấy lại đỉnh cũ, thậm chí có thể tạo đỉnh mới," ông nói. "Bạn chấp nhận rủi ro giảm khoảng 500 USD nhưng cơ hội tăng khoảng 1.500 USD. Với tư cách nhà đầu tư xây dựng danh mục, đó là tỷ lệ rủi ro – lợi nhuận rất hấp dẫn."

Để hiểu rõ hơn về xu hướng giá vàng thế giới và giá vàng thế giới cũng như ảnh hưởng đến giá vàng hôm nay tại Việt Nam, độc giả có thể tham khảo các bài viết phân tích cập nhật trên trang của chúng tôi.