Giá vàng thế giới giảm nhẹ, nhưng cuộc đua tăng giá chưa kết thúc

Thị trường vàng đang tạm dừng, nhưng cuộc đua chưa kết thúc - Quan điểm từ Quỹ Midas Discovery

Thị trường vàng thế giới vừa trải qua một đợt giảm giá khi giá vàng rơi xuống dưới ngưỡng 4.500 USD/ounce, thử thách mức hỗ trợ quan trọng dài hạn tại đường trung bình động 200 ngày. Dù đối mặt với áp lực ngắn hạn, một nhà quản lý quỹ vẫn khẳng định xu hướng tăng giá dài hạn của kim loại quý này vẫn còn rất nhiều tiềm năng, đồng thời giá vàng cao sẽ tiếp tục hỗ trợ ngành khai thác mỏ.

Thị trường vàng đang chịu áp lực bán ngắn hạn khi lo ngại về lạm phát gia tăng buộc các thị trường phải dự báo khả năng tăng lãi suất vào cuối năm. Việc lãi suất tăng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng.

Tuy nhiên, trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Tom Winmill, quản lý danh mục đầu tư tại Quỹ Midas Discovery, cho biết ông nhìn nhận vượt ra khỏi những yếu tố yếu kém ngắn hạn bởi các yếu tố cơ bản thúc đẩy xu hướng tăng giá vàng vẫn vững chắc, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy vàng và nền kinh tế toàn cầu đang đối mặt với những rủi ro cấu trúc ngày càng tăng.

Niềm tin vào đồng USD suy giảm tiếp tục nâng đỡ giá vàng

"Tôi thực sự không thấy nhiều yếu tố có thể gây giảm giá vàng trong dài hạn ở mức giá hiện tại," ông Winmill chia sẻ. "Đây có thể là đợt tăng sức bật thứ hai cho vàng."

Một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường kim loại quý chính là sự suy giảm niềm tin vào đồng USD như đồng tiền dự trữ hàng đầu thế giới.

"Với việc đồng USD trở thành công cụ chính trị và xu hướng phi đô la hóa GDP toàn cầu, xu hướng này có thể kéo dài trong một thời gian," ông nói. "Nếu đồng USD mất vị thế đồng tiền dự trữ, đồng USD sẽ yếu đi."

Ông nhấn mạnh rủi ro dài hạn đối với đồng USD chính là động lực chính khiến các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào vàng, tạo ra một mức giá sàn vững chắc cho kim loại quý.

Lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại tạo điều kiện thuận lợi cho vàng

Ông Winmill cũng chỉ ra rằng áp lực lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại có thể tạo ra môi trường lý tưởng cho vàng. Mặc dù các ngân hàng trung ương tiếp tục có quan điểm cứng rắn về lạm phát, nhưng ông nghi ngờ họ sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ quá mức đến mức gây ra suy thoái sâu.

Thay vào đó, ông dự đoán lãi suất thực sẽ duy trì ở mức thấp, một bối cảnh tích cực lịch sử cho các tài sản vật chất.

"Diễn biến tiếp theo có thể là lãi suất thực thấp hơn," ông nói. "Nếu điều đó xảy ra, các tài sản vật chất sẽ hấp dẫn hơn vì chi phí cơ hội giảm."

Ngành khai thác mỏ vàng vẫn vững chắc dù có những thách thức

Mặc dù sự điều chỉnh của giá vàng gây ra sự không chắc chắn trong ngắn hạn cho các nhà đầu tư khai thác, ông Winmill tin rằng những lo ngại về lợi nhuận ngành này bị phóng đại.

Giá năng lượng tăng và áp lực lạm phát đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, nhưng ông cho rằng nhiều nhà đầu tư đánh giá thấp vị thế vững chắc của các công ty khai thác hiện nay so với các chu kỳ trước.

"Tôi nghĩ những lo ngại này hơi quá mức," ông nói, đặc biệt với các hoạt động khai thác dưới lòng đất ít nhạy cảm với chi phí nhiên liệu. "Nhiều công ty khai thác đã áp dụng năng lượng thay thế từ nhiều năm trước. Đây không phải lần đầu họ đối mặt với giá dầu cao."

Ngành này đã ghi nhận một số kết quả kinh doanh mạnh mẽ nhất trong nhiều năm, tạo ra dòng tiền tự do kỷ lục và củng cố bảng cân đối kế toán. Ngay cả khi biên lợi nhuận có thể giảm nhẹ do tăng chi phí bản quyền, lao động và suy giảm chất lượng quặng, ông Winmill cho rằng ngành vẫn khỏe mạnh hơn nhiều so với các thị trường tăng giá vàng trước đây.

"Sẽ có lạm phát, chi phí bản quyền, lao động và tài chính tăng," ông nói. "Biên lợi nhuận có thể không tăng nhiều từ đây, nhưng doanh thu vẫn có khả năng tăng."

Môi trường này ưu tiên các nhà điều hành kỷ luật hơn là các dự án thăm dò đầu cơ, ông bổ sung.

Lời khuyên đầu tư: Chọn lọc cổ phiếu vàng chất lượng

Ông Winmill cũng cảnh báo nhà đầu tư rằng khi giá vàng tăng, các công ty yếu kém sẽ tràn vào thị trường để tận dụng sự hưng phấn của nhà đầu tư.

Ông khuyên nên tập trung vào các nhà sản xuất có bảng cân đối tài chính mạnh, dòng tiền tự do ổn định và đội ngũ quản lý kỷ luật.

Ông lấy ví dụ Agnico Eagle như một trường hợp nổi bật trong ngành, khen ngợi kỷ luật vốn, lịch sử chi trả cổ tức và các khoản đầu tư chiến lược dài hạn của công ty.

"Đó là những gì một đội ngũ quản lý thực thụ làm," ông nói. "Họ tập trung giảm chi phí dù vẫn tạo ra dòng tiền lớn."

Ông cũng nhận định sự thiếu hụt các hoạt động mua bán, sáp nhập quyết liệt giữa các nhà sản xuất lớn phản ánh sự thay đổi mạnh mẽ của ngành. Giá vàng cao đã mở rộng trữ lượng hiện có, giảm áp lực phải mua thêm quặng chưa khai thác.

"Một số ông lớn có nhiều quặng hơn khả năng khai thác trong nhiều thập kỷ," ông nói.

Với những nhà đầu tư băn khoăn liệu có bỏ lỡ đợt tăng giá cổ phiếu khai thác vàng, ông Winmill cho biết vẫn còn cơ hội, nhưng việc lựa chọn ngày càng quan trọng.

"Đỉnh đáy thực sự của chu kỳ định giá có lẽ đã qua, nhưng vẫn còn một số món hời," ông nói.

Ông mô tả môi trường hiện tại là "thị trường chọn lọc cổ phiếu," nơi các nhà điều hành kỷ luật có khả năng tạo ra lợi nhuận bền vững sẽ nổi bật hơn các công ty đầu cơ chạy theo xu hướng.

Dự báo xu hướng vàng dài hạn

Dù vàng vừa có giai đoạn tạm nghỉ, ông Winmill cho rằng thị trường tăng giá rộng lớn hơn vẫn chưa kết thúc. Thâm hụt cấu trúc, áp lực lạm phát dai dẳng, bất ổn địa chính trị và nhu cầu liên tục của các ngân hàng trung ương tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ vững chắc cho giá vàng.

"Chúng ta sẽ tạm nghỉ lấy sức rồi lại tiếp tục chạy," ông kết luận.

Để cập nhật giá vàng hôm nay và theo dõi biến động thị trường, độc giả có thể tham khảo các bài viết liên quan trên website chúng tôi.