Giá vàng lao dốc mạnh giữa khủng hoảng tín dụng 2 nghìn tỷ USD và cảnh báo thị trường

Giá vàng đã trải qua một phiên biến động mạnh vào thứ Hai, ngày 23 tháng 3 năm 2026, khi thị trường phản ứng trước hàng loạt biến động địa chính trị và kinh tế vĩ mô quan trọng. Ngay khi mở cửa, giá vàng lao dốc về mức 4.100 USD/ounce, ghi nhận mức thấp trong phiên tại 4.098,60 USD, đánh dấu tuần giảm mạnh nhất trong hơn 40 năm qua.

Tuy nhiên, kim loại quý này đã phục hồi mạnh mẽ theo hình chữ V lên mức 4.450 USD sau khi Tổng thống Donald Trump công bố tạm hoãn các cuộc tấn công năng lượng của Iran trong vòng năm ngày. Dù vậy, Gareth Soloway, chiến lược gia trưởng tại Verified Investing, cảnh báo rằng đà hồi phục này có thể chỉ mang tính tạm thời.

Một cú sốc tín dụng 2 nghìn tỷ USD và áp lực từ thị trường trái phiếu

Soloway cho rằng nguyên nhân sâu xa của đợt giảm giá ban đầu không chỉ là các tin tức về chiến tranh, mà còn là một cuộc khủng hoảng trong thị trường tín dụng tư nhân trị giá 2 nghìn tỷ USD cùng với cú sốc lợi suất trên thị trường trái phiếu.

Ông nhận định vàng đang thay đổi tính chất, từ một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống sang vận hành giống như một tài sản rủi ro, bởi những rạn nứt nghiêm trọng đang xuất hiện trong thị trường tín dụng tư nhân.

Giữa tháng 3 năm 2026, nhiều nhà quản lý tài sản thay thế lớn đã áp dụng chính sách "gating" nhằm hạn chế rút vốn của nhà đầu tư để duy trì sự ổn định. Quỹ Morgan Stanley North Haven Private Income Fund chỉ đáp ứng 45,8% yêu cầu rút vốn sau khi nhận được gần 11% yêu cầu rút, áp dụng trần 5% rút vốn hàng quý. Tương tự, Cliffwater Corporate Lending Fund chỉ đáp ứng một nửa số yêu cầu rút vốn, tương đương khoảng 14% giá trị tài sản ròng.

Soloway cảnh báo rằng các hạn chế về thanh khoản này đang kích hoạt các đợt thanh lý chéo tài sản khi nhà đầu tư đối mặt với yêu cầu ký quỹ. Ông giải thích với Kitco News: "Đột nhiên họ thua lỗ hơn 20% trên các vị thế và điều này có thể tạo ra các cuộc gọi ký quỹ." Để bù đắp các khoản này, nhà đầu tư buộc phải bán các tài sản dễ thanh khoản như vàng thế giới. "Những người chơi này phải bị loại bỏ trước khi vàng có thể tiếp tục xu hướng đi lên," ông nói thêm.

Thị trường trái phiếu ảnh hưởng chính sách Mỹ

Đợt lao dốc của giá vàng sáng nay trùng hợp với sự tăng mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, lên 4,2% và tiến gần ngưỡng quan trọng 4,5%. Soloway cho rằng cú sốc lợi suất này tương đương với một đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản của Fed, là nguyên nhân thực sự khiến chính quyền Mỹ thay đổi chính sách ngoại giao.

"Tôi nghĩ thị trường trái phiếu đang chi phối và thực sự quyết định chính sách," ông giải thích. Khi lợi suất tăng, chính quyền đã giảm bớt các đe dọa tấn công thông qua các cuộc đàm phán "rất tốt và hiệu quả" với các quan chức Iran tại Islamabad, do Steve Witkoff và Jared Kushner dẫn đầu.

Giá bạc điều chỉnh mạnh, mục tiêu 50 USD/ounce

Trong khi đó, giá bạc chịu áp lực kỹ thuật mạnh hơn, giảm liên tiếp trong bốn phiên và mất gần 20% so với đỉnh tháng 3. Vào thứ Hai, giá bạc giao ngay giảm xuống mức thấp phiên 60,89 USD, chỉ bằng một nửa so với mức cao kỷ lục cách đây tám tuần.

Soloway giữ quan điểm thận trọng với kim loại trắng, cho biết bạc hiện đang bị bán quá mức hơn vàng nhưng vẫn trong mô hình tích lũy giảm giá gọi là "cờ gấu". Mức 70 USD đã được giữ vững lần thứ ba trong năm 2026, tuy nhiên khung kỹ thuật của ông nhắm đến một đợt giảm tiếp theo về vùng 50-54 USD/ounce trước khi tìm đáy bền vững.

Pha rũ bỏ và hiệu ứng “Phượng hoàng”

Dù đau đớn trong ngắn hạn, Soloway vẫn giữ mục tiêu giá vàng giảm về khoảng 3.500 USD/ounce — mức ông xem là "hiện trường vụ án" khi giá vàng hồi tháng 4 năm 2025 chuyển từ kháng cự thành hỗ trợ.

Ông mô tả sự hồi phục sau đó là hiệu ứng "Phượng hoàng", tương tự như đợt bật tăng mạnh sau cuộc khủng hoảng thanh khoản năm 2020. "Tôi đoán mức 3.500 USD... sẽ không kéo dài lâu và chúng ta sẽ trở lại vùng 5.000 USD trong vòng ba đến sáu tháng tới," ông dự báo.

Soloway tin rằng giai đoạn rũ bỏ hiện tại là bước chuẩn bị cần thiết cho đợt tăng dài hạn hướng tới mục tiêu 10.000 USD, khi xu hướng "đồng tiền mất giá" trở lại trung tâm chú ý.

Để xem toàn bộ phân tích kỹ thuật, mục tiêu giá bạc và Bitcoin cũng như cảnh báo về chỉ số S&P 500 của Gareth Soloway, bạn đọc có thể xem video phỏng vấn đầy đủ của Kitco News ở trên.

Đọc thêm về giá vàng hôm nay và giá bạc hôm nay để cập nhật thông tin mới nhất về thị trường.