Giá vàng giảm mạnh khiến nhà đầu tư lo ngại kịch bản đình trệ lạm phát kéo dài
10/03/2026
Giá vàng giảm cho thấy nhà đầu tư chưa chuẩn bị đầy đủ cho kịch bản đình trệ lạm phát kéo dài – Đó là nhận định của Bob Savage, chiến lược gia trưởng thị trường tại BNY Mellon.
Trong tuần trước, sau khi chấm dứt chuỗi 5 tuần tăng liên tiếp, giá vàng đã giảm 3%, bất chấp vai trò quan trọng của vàng như một kênh đầu tư thay thế cho tiền pháp định. Đồng thời, đồng USD tăng 1,7% – mức tăng mạnh nhất trong 4 năm qua, trong khi giá dầu thô và khí đốt tự nhiên lần lượt tăng hơn 20% và 50%, tạo nên những lo ngại rộng khắp về nguy cơ đình trệ lạm phát (stagflation) trên toàn cầu.
Bob Savage cho biết, chỉ số tâm lý rủi ro của BNY cũng phản ánh sự thay đổi này khi chỉ số iFlow Mood đạt đỉnh ở mức 99% trước khi xung đột xảy ra và hiện đã trở lại vùng trung tính với 64%.
"Nhà đầu tư vẫn coi vàng là một kênh trú ẩn thay thế cho tiền tệ pháp định, nhưng động lực và nhu cầu đã giảm đáng kể," ông Savage nhận định.
Áp lực điều chỉnh mối quan hệ giá dầu và vàng
Chiến lược gia của BNY dự báo trong thời gian tới, thị trường sẽ chịu áp lực điều chỉnh để đưa mối tương quan giữa giá dầu và vàng trở lại xu hướng lịch sử. Điều này có thể đồng nghĩa với việc giá dầu sẽ tăng mạnh hoặc giá vàng giảm sâu hơn.
"Phần lớn nhà đầu tư đang xem cuộc xung đột hiện tại chỉ là tạp âm và tập trung vào các xu hướng kinh tế cơ bản," ông Savage nói thêm.
Theo ông, dầu vẫn là kênh truyền dẫn chính ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát, lãi suất và thị trường tiền tệ. Sự hồi sinh của đồng USD hiện nay phản ánh kịch bản khủng hoảng năng lượng năm 2022.
Tuy nhiên, động lực giảm của giá vàng cùng với tâm lý rủi ro trung tính cho thấy nhà đầu tư chưa hoàn toàn chuẩn bị sẵn sàng cho một đợt đình trệ lạm phát kéo dài.
Để cập nhật thêm thông tin về giá vàng thế giới tác động đến thị trường trong nước, bạn đọc có thể tham khảo các phân tích chi tiết và giá vàng hôm nay tại VNGold.