Giá vàng gặp khó giữ đà tăng giữa bất ổn địa chính trị kéo dài

Giá vàng thế giới vừa trải qua một tuần đầy thử thách khi không thể duy trì đà tăng mạnh mặc dù có các yếu tố hỗ trợ từ bất ổn địa chính trị. Đầu tuần, sau khi Mỹ và Israel phóng tên lửa vào Iran, giá vàng tăng vọt lên mức 5.400 USD/ounce, nhưng đà tăng này nhanh chóng bị bán tháo khi các nhà đầu tư chốt lời.

Thông thường, các đợt tăng giá vàng do hiệu ứng trú ẩn an toàn rất khó kéo dài. Thị trường phản ứng nhanh với các cú sốc địa chính trị, nhưng ngay khi nỗi lo lắng giảm bớt, sự chú ý của nhà đầu tư thường quay lại các yếu tố kinh tế vĩ mô lớn hơn. Tuần qua, các nhà đầu tư đã cân nhắc lại tác động của giá năng lượng tăng cao, biến động tỷ giá và kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Bất chấp căng thẳng địa chính trị leo thang, giá vàng chịu áp lực đáng kể từ đồng USD mạnh và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ khó có thể nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Xung đột tại Trung Đông đã đẩy giá năng lượng tăng lên, làm dấy lên lo ngại về áp lực lạm phát trở lại.

Giá dầu tăng không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vận chuyển và sản xuất mà còn có thể khiến các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hoặc trung lập dù tăng trưởng kinh tế chậm lại. Với Fed, điều này tạo ra một bài toán cân bằng khó khăn khi rủi ro lạm phát kéo dài có thể ngăn cản việc hạ lãi suất nhanh như kỳ vọng của thị trường.

Giá vàng thế giới vẫn giữ được hỗ trợ ở mức cao lịch sử, cho thấy nhu cầu cơ bản vẫn vững chắc. Các nhà phân tích chỉ ra rằng các yếu tố cấu trúc như mức nợ công tăng cao trên toàn cầu có thể hạn chế đà tăng lãi suất. Nếu chi phí vay vốn duy trì ở mức cao, các ngân hàng trung ương có thể buộc phải hạ lãi suất hoặc can thiệp thị trường trái phiếu để ổn định kinh tế.

Hiện tại, thị trường tài chính toàn cầu chưa phản ánh kịch bản khủng hoảng địa chính trị kéo dài. Một số chuyên gia dự báo cuộc xung đột quân sự gần đây sẽ được kiểm soát và thị trường sẽ ổn định khi căng thẳng giảm bớt. Tuy nhiên, nếu tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng, rủi ro bất ổn tài chính sẽ tăng cao, thúc đẩy nhu cầu vàng như một kênh phòng ngừa rủi ro.

Bên cạnh các biến cố ngắn hạn, triển vọng dài hạn của vàng vẫn gắn liền với các xu hướng sâu rộng trong kinh tế toàn cầu như sự phân mảnh địa chính trị, xu hướng giảm toàn cầu hóa và việc sử dụng chính sách kinh tế như một công cụ chiến lược. Các ngân hàng trung ương vẫn đang tăng dự trữ vàng nhằm đa dạng hóa và giảm phụ thuộc vào USD trong bối cảnh hệ thống tài chính thế giới ngày càng phân cực.

Mặc dù giá vàng hôm nay có thể biến động mạnh trong ngắn hạn, các lực lượng kinh tế toàn cầu cho thấy nhu cầu đối với kim loại quý này sẽ không suy giảm trong thời gian tới. Vàng vẫn là một trong số ít tài sản thanh khoản toàn cầu không chịu rủi ro chính trị hay đối tác trực tiếp.