Dòng vốn tổ chức đổ mạnh vào khai thác bạc giữa biến động và nhu cầu công nghiệp

Thị trường bạc đang bùng nổ sự quan tâm từ các quỹ đầu tư tổ chức

(Kitco News) - Thị trường bạc chính thức rời giai đoạn âm thầm và bước vào thời kỳ nhận thức rộng rãi, thu hút sự chú ý của các quỹ đầu tư tổ chức hàng tỷ đô la từng bỏ qua lĩnh vực tài nguyên. Theo Peter Krauth, tác giả cuốn "The Great Silver Bull" và biên tập viên bản tin Silver Stock Investor, các dòng tiền tổ chức cuối cùng đang nhận ra lợi nhuận và mức phí khan hiếm của các công ty khai thác bạc.

Bẫy giảm giá và khoảng cách định giá

Sự biến động gần đây của bạc đã tạo ra một "bẫy giảm giá" cổ điển cho nhà đầu tư cá nhân. Kim loại này đạt đỉnh intraday 121,69 USD/ounce vào tháng 1 năm 2026 trước khi nhanh chóng điều chỉnh về 67,27 USD. Hiện tại, bạc đã ổn định quanh mức 84-86 USD/ounce vào đầu tháng 3 năm 2026.

Krauth nhận định: "Đây chính là bẫy giảm trong thị trường tăng giá bởi nhiều người không hiểu được các yếu tố cơ bản của thị trường". Các nhà đầu tư mua vào giai đoạn cuối đã hoảng loạn bán tháo trong đợt điều chỉnh vừa qua.

Mặc dù vậy, sự biến động này không làm chùn bước các quỹ tổ chức, họ đang tích cực tìm điểm vào cổ phiếu khai thác. Krauth cho biết các quỹ phòng hộ lớn tại Canada đang muốn đầu tư hàng trăm triệu đô la nhưng gặp khó khăn do thiếu chuyên gia địa chất và phân tích nội bộ.

"Cho tới năm ngoái, các nhà đầu tư lớn chỉ cử một chuyên viên thẩm định, nhưng năm nay họ đã gửi cả đội ngũ," ông nói.

Dòng vốn này tập trung vào một lĩnh vực có mức phí khan hiếm lớn. Các công ty khai thác bạc lớn đang giao dịch với giá gấp khoảng 2 lần giá trị tài sản ròng, trong khi các công ty khai thác vàng chỉ là 1,3 lần. Các công ty phát triển bạc thì chỉ giao dịch ở mức 0,2 lần giá trị tài sản ròng. Với giá bạc duy trì cao, lợi nhuận của các nhà sản xuất ước tính khoảng 78%.

Krauth nhấn mạnh: "Mặc dù giá cổ phiếu tăng, nhưng thực tế chúng ngày càng rẻ đi vì lợi nhuận tăng mạnh theo giá bạc".

Nền tảng năng lượng xanh: Năng lượng mặt trời và lưu trữ pin

Đằng sau mức định giá này là nhu cầu công nghiệp không co giãn. Bạc là kim loại có ứng dụng đa dạng thứ hai thế giới sau dầu mỏ, với khoảng 10.000 ứng dụng khác nhau.

"Bạc là kim loại có nhiều ứng dụng nhất sau dầu, rất khó để thay thế," Krauth chia sẻ. Ông nhấn mạnh vai trò thiết yếu của bạc trong chuyển đổi năng lượng xanh, đặc biệt trong các tấm pin mặt trời và lĩnh vực lưu trữ năng lượng pin đang phát triển nhanh.

Dự báo từ Rystad Energy cho thấy công suất lưu trữ pin toàn cầu sẽ vượt 130 gigawatt trong năm 2026. Hệ thống lưu trữ pin ngày càng thay thế cho phát điện khí và biến năng lượng mặt trời thành nguồn điện ổn định 24 giờ. Xu hướng công nghệ này củng cố vị thế không thể thiếu của bạc trong công nghiệp.

Dịch chuyển thị trường phương Đông và áp lực vật chất

Thị trường vật chất bạc cũng đang trải qua sự thay đổi địa lý khi các thị trường phương Đông từ chối các cơ chế định giá phương Tây. Krauth chỉ ra sự thay đổi quy định tại Ấn Độ khi nước này ngày càng rời xa giá tham chiếu truyền thống.

"Chúng ta đang chứng kiến các nước như Ấn Độ không còn định giá bạc dựa trên giá giao ngay LBMA nữa mà tự xây dựng giá riêng, do họ cho rằng phương Tây không còn công bằng hay thực tế," ông nói.

Chuyển biến này đang tăng tốc. Ủy ban Chứng khoán Ấn Độ đã yêu cầu các quỹ ETF bạc phải định giá dựa trên giá giao ngay nội địa thay vì chỉ số LBMA bắt đầu từ 1/4/2026. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ cũng cho phép sử dụng bạc trang sức và đồng tiền bạc làm tài sản thế chấp vay vốn, đưa bạc vào hệ thống tài chính chính thức hơn.

Krauth cảnh báo tình trạng thiếu hụt vật chất trên các sàn giao dịch phương Tây. "Nếu một nhà đầu tư hợp đồng tương lai lớn yêu cầu giao hàng vật chất mà sàn không thể đáp ứng, đề nghị thanh toán bằng tiền mặt bị từ chối, thị trường có thể sẽ bùng nổ," ông nói.

Động lực từ lĩnh vực quân sự

Bên cạnh năng lượng xanh, căng thẳng địa chính trị cũng tạo áp lực lớn lên nguồn cung bạc. Krauth cho biết chi tiêu quân sự toàn cầu đang ở mức cao kỷ lục, việc bổ sung các thiết bị quân sự tiên tiến như tên lửa Tomahawk đòi hỏi lượng bạc đáng kể.

Dữ liệu độc lập cũng xác nhận xu hướng này khi chi tiêu quốc phòng toàn cầu đạt 2,63 nghìn tỷ USD năm 2025. Các chuyên gia quốc phòng đánh giá các khoáng sản quan trọng hiện nay thay thế vai trò dầu mỏ và đạn dược trong các cuộc chiến thế kỷ 20, nghĩa là sản xuất vũ khí hiện đại không thể thiếu nguồn cung khoáng sản ổn định.

Bạn đọc có thể xem giá bạc hôm nay để cập nhật xu hướng mới nhất. Đồng thời, sự biến động của giá vàng thế giới cũng ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng hôm nay trong nước, tạo nên bức tranh tổng quan cho thị trường kim loại quý.

Xem toàn bộ cuộc phỏng vấn với Peter Krauth tại sự kiện PDAC 2026 để hiểu rõ hơn về triển vọng của ngành khai thác bạc, ảnh hưởng của chi tiêu quân sự toàn cầu và tại sao xu hướng tăng trưởng cổ phiếu sẽ gây bất ngờ cho thị trường.