Giá vàng còn cửa lên 5.500 USD trong 12 tháng tới?

Giá vàng thế giới vẫn đang dao động trong biên độ đi ngang khá rộng và chịu áp lực từ lo ngại lạm phát ngắn hạn, yếu tố khiến thị trường kỳ vọng Fed sẽ duy trì lập trường lãi suất cứng rắn hơn. Dù vậy, Amundi Investment Institute vẫn giữ quan điểm tích cực, cho rằng vàng còn dư địa tăng mạnh trong 12 tháng tới.

Trong báo cáo kim loại quý mới nhất, ông Lorenzo Portelli, Trưởng bộ phận Chiến lược Đa tài sản tại Amundi Investment Institute, nhận định cú sốc năng lượng liên quan đến xung đột đang diễn ra tại Iran có thể chỉ tạo tác động tạm thời lên lạm phát. Theo ông, đây chưa phải yếu tố đủ mạnh để làm thay đổi triển vọng tăng dài hạn của vàng.

Amundi vẫn lạc quan với triển vọng giá vàng

Ông Portelli cho biết: “Trong 12 tháng tới, chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng và thấy khả năng giá tiến tới mốc 5.500 USD/ounce.” Đây là dự báo rất đáng chú ý trong bối cảnh thị trường đang bị chi phối bởi tâm lý thận trọng và biến động địa chính trị.

Hiện tại, diễn biến của giá vàng thế giới đang phản ánh sự giằng co giữa áp lực từ lạm phát, lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn. Sau khi giảm khoảng 15% so với mức đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 1, vàng được cho là đã phần nào hấp thụ phần lớn các thông tin bất lợi.

Lạm phát tăng nhưng chưa đủ để tạo sức ép dài hạn

Amundi cho biết giá năng lượng tăng vọt do bất ổn tại Trung Đông đã đẩy lạm phát toàn phần theo năm lên 3,3%, mức cao nhất trong hai năm. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản trong 12 tháng qua chỉ ở mức 2,6%, tức vẫn tăng nhưng chưa quá nóng.

Dù lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, xu hướng này chưa cho thấy sự tăng tốc rõ rệt. Theo ông Portelli, điều đó giúp giảm bớt áp lực để các ngân hàng trung ương phải theo đuổi chính sách tiền tệ còn “diều hâu” hơn nữa.

Ông nhấn mạnh: “Lạm phát cơ bản vẫn được kiểm soát tốt hơn và ở mức dịu hơn, qua đó làm giảm nhu cầu buộc các ngân hàng trung ương phải hành động cứng rắn hơn. Theo quan điểm của chúng tôi, xung lực lạm phát xuất phát từ cú sốc năng lượng nhiều khả năng chỉ mang tính tạm thời thay vì kéo dài.”

Nhu cầu đầu tư vàng không chỉ phụ thuộc vào lãi suất Mỹ

Một điểm quan trọng trong đánh giá của Amundi là nhu cầu đầu tư vào vàng không chỉ xoay quanh diễn biến lãi suất tại Mỹ. Dù lợi suất và đồng USD thường ảnh hưởng lớn đến kim loại quý, nhưng thị trường vàng còn được hỗ trợ bởi dòng tiền phòng thủ và chiến lược dự trữ của các quốc gia.

Theo ông Portelli, nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương nhiều khả năng vẫn duy trì mạnh, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi đang tiếp tục đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào các đồng tiền truyền thống. Xu hướng này được xem là chưa có dấu hiệu đảo chiều trong thời gian tới.

Ông nói thêm rằng vàng vẫn là tài sản chiến lược với các nhà quản lý dự trữ, nhất là trong bối cảnh nhiều quốc gia muốn giảm sự lệ thuộc vào USD và tăng độ bền vững cho danh mục tài sản. Đây cũng là yếu tố giúp thị trường vàng duy trì nền tảng hỗ trợ dài hạn, bất chấp biến động ngắn hạn của giá vàng hôm nay trong nước.

Nợ công tăng và rủi ro tín dụng thúc đẩy vai trò trú ẩn của vàng

Ngoài câu chuyện lạm phát và chính sách tiền tệ, Amundi cũng lưu ý rằng mức nợ công ngày càng cao cùng những vấn đề thanh khoản gia tăng trên thị trường tín dụng tư nhân sẽ khiến nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn tới các tài sản cứng như vàng. Đây là nhóm tài sản thường được ưu tiên khi rủi ro hệ thống trên thị trường tài chính có dấu hiệu tăng lên.

Dù giá vàng có thể còn biến động trong ngắn hạn, Amundi cho rằng bức tranh lớn vẫn nghiêng về chiều hướng tích cực. Trong môi trường bất ổn kéo dài, vàng tiếp tục đóng vai trò như một lớp phòng vệ trước rủi ro tiền tệ, rủi ro chính sách và các cú sốc tài chính khó lường.

Ngân hàng trung ương có thể bán vàng ngắn hạn, nhưng xu hướng lớn chưa đổi

Ông Portelli cũng lưu ý rằng trong ngắn hạn, một số ngân hàng trung ương có thể sử dụng một phần dự trữ vàng một cách chiến thuật để bảo vệ đồng nội tệ, nhất là khi biến động thị trường gia tăng do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Tuy nhiên, ông cho rằng nếu điều này xảy ra thì cũng không nên hiểu đó là dấu hiệu cho thấy các nước đang rời bỏ vàng về mặt cấu trúc.

Thay vào đó, đây chỉ là động thái quản lý chính sách ngắn hạn trong môi trường bất định hơn. Nói cách khác, vai trò cốt lõi của vàng trong hệ thống dự trữ quốc gia vẫn được duy trì, ngay cả khi có những điều chỉnh linh hoạt trong ngắn hạn.

Vàng vẫn là tài sản phòng thủ quan trọng

Theo đánh giá cuối cùng từ Amundi, vàng vẫn là tài sản trú ẩn an toàn có giá trị. Dù không phải công cụ phòng vệ hoàn hảo trước mọi cú sốc thị trường, vàng vẫn phát huy hiệu quả trong việc bảo vệ nhà đầu tư trước rủi ro hệ thống, sự suy yếu của tiền tệ và bất ổn chính sách.

Trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục theo dõi sát lạm phát, động thái của Fed và xung đột địa chính trị, triển vọng tăng lên 5.500 USD/ounce mà Amundi đưa ra đang trở thành một trong những dự báo đáng chú ý nhất đối với thị trường giá vàng thế giới. Nếu các yếu tố hỗ trợ tiếp tục phát huy tác dụng, vàng hoàn toàn có thể lấy lại xu hướng tăng mạnh trong năm tới.