Giá bạc tăng trưởng bền vững nhờ thiếu hụt cung và nhu cầu tăng mạnh

Silver đang trải qua tình trạng thiếu hụt cung kéo dài cùng với nhu cầu công nghiệp và tiền tệ tăng cao, mở ra nhiều cơ hội tăng giá trong tương lai, theo Paul Wong của Sprott

(Kitco News) – Bạc đang hưởng lợi từ sự kết hợp độc đáo giữa tình trạng thiếu hụt cung liên tục, nhu cầu công nghiệp và tiền tệ gia tăng, cùng với điều kiện thị trường vật chất thắt chặt, mang lại nhiều khả năng để giá tăng lên, theo Paul Wong, đối tác quản lý và chiến lược gia thị trường tại Sprott Inc.

Trong một phân tích gần đây về thị trường kim loại quý, ông Wong lưu ý rằng giá bạc đã ghi nhận tháng giảm mạnh nhất kể từ tháng 9 năm 2011 vào tháng 6 vừa qua.

"Trong quý kết thúc ngày 30/6, giá bạc giảm 16,57 USD/oz, tương đương -22,04%, là quý tồi tệ nhất kể từ quý 1 năm 2020 trong giai đoạn bán tháo do hoảng loạn COVID," ông cho biết. "Đợt bán tháo bạc trong tháng 6 diễn ra song song với đà giảm của vàng và chịu tác động bởi cùng một lực lượng vĩ mô: Fed dự kiến sẽ tiếp tục chính sách thắt chặt và đồng USD tăng giá. Bạc dễ dàng phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ theo mô hình gần như thác đổ, cho thấy tâm lý bán tháo do đầu hàng."

Tuy nhiên, Wong vẫn đánh giá bạc đứng ở vị thế rất mạnh về cả cơ bản lẫn kỹ thuật.

"Bất chấp biến động mạnh gần đây, trong dài hạn nhiều thập kỷ, biểu đồ giá bạc vẫn là một trong những mô hình tăng trưởng tích cực nhất mà chúng tôi biết," ông nói.

Những yếu tố cơ bản vững chắc thúc đẩy giá bạc

Wong nhận định, "Hành vi giá bạc trong vài tuần qua nhắc nhở nhà đầu tư rằng đây là một trong những kim loại quý biến động mạnh nhất. Đợt điều chỉnh sâu có thể đã thử thách tâm lý, nhưng các yếu tố cơ bản tăng giá dài hạn của bạc vẫn không thay đổi, dựa trên sự kết hợp giữa nguồn cung hạn chế và nhu cầu ngày càng tăng."

Ông cho biết thị trường bạc đã liên tục thiếu hụt cung trong nhiều năm liền. "Thiếu hụt nguồn cung hàng năm đã làm giảm tồn kho liên tục. Khác với nhiều hàng hóa khác, hiện có rất ít dự án khai thác mới lớn có thể thay đổi đáng kể triển vọng cung cấp trung hạn. Cung bạc tương đối không co giãn trong khi nhu cầu tiếp tục mở rộng."

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News tuần này, Wong cho biết Sprott dự báo tình trạng thiếu hụt này sẽ tiếp tục kéo dài trong tương lai gần.

"Hiện tại, nó đã kéo dài bảy hoặc tám năm và có thể sẽ tiếp tục thiếu hụt trong bảy hoặc tám năm tới," ông nói.

Sprott tin rằng dù giá bạc giảm mạnh đã làm tâm lý trở nên tiêu cực, nhưng không làm thay đổi bức tranh tăng giá cơ bản.

"Nhiều xu hướng tăng trưởng dài hạn hỗ trợ nhu cầu," Wong viết trong báo cáo. "Sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời, điện khí hóa, xe điện, hạ tầng AI, trung tâm dữ liệu và nhiều ứng dụng công nghệ khác củng cố nhu cầu công nghiệp cho bạc. Tiêu thụ trong lĩnh vực quân sự cũng ngày càng quan trọng khi khả năng dẫn điện và vai trò chiến lược của bạc được công nhận trong chuỗi cung ứng quốc phòng. Ngay cả trong môi trường kinh tế chậm lại, nhiều thị trường cuối này vẫn được dự báo duy trì hỗ trợ."

Tác động của thị trường quyền chọn và nhu cầu tiền tệ

Wong chia sẻ với Kitco News rằng các vị thế lớn trong thị trường quyền chọn đã góp phần tạo nên đợt tăng giá mạnh mẽ của bạc, và việc giải phóng các vị thế này cũng làm trầm trọng thêm đợt giảm giá sau đó.

"Cho đến khi các vị thế quyền chọn này được xóa bỏ hoàn toàn, bạc trong ngắn hạn giống như một cổ phiếu meme hơn là một hàng hóa," ông nói. "Nhưng cuối cùng, các nhà đầu tư quyền chọn sẽ bị loại bỏ."

Ông cũng bày tỏ sự lạc quan khi thấy thị trường quyền chọn bạc đang trở lại mức bình thường.

"Nếu nhìn vào số lượng quyền chọn mua còn mở, và tính toán độ lệch chuẩn, thị trường đã từng vượt 4-5 độ lệch chuẩn so với mức bình thường, hiện đã trở lại gần mức trung bình," ông cho biết.

Nhu cầu tiền tệ với bạc cũng đang tăng cùng với vàng. "Nhà đầu tư thường chỉ tập trung vào vàng như kim loại tiền tệ chính, nhưng bạc cũng từng tham gia trong các giai đoạn mất giá tiền tệ và bất ổn tiền tệ," ông viết. "Trong bối cảnh hiện nay, bạc được hưởng lợi nhờ sức hấp dẫn ngày càng tăng như một kênh lưu trữ giá trị thay thế, bản chất là một phiên bản có độ beta cao hơn của các yếu tố hỗ trợ thị trường vàng."

Thị trường vật chất và triển vọng dài hạn

Động lực thị trường vật chất của bạc vẫn tích cực. "Tình trạng tồn kho vật chất thắt chặt và áp lực giao hàng liên tục củng cố quan điểm rằng nhu cầu vật chất vẫn mạnh so với nguồn cung hiện có," ông viết. "Khi nhiều kim loại chảy về các thị trường châu Á và quyền sở hữu vật chất ngày càng quan trọng, các cơ chế định giá trên thị trường giấy có thể giảm ảnh hưởng theo thời gian."

Dù giá bạc giảm mạnh, Wong cho biết hiện tượng này không hiếm với kim loại màu xám này.

"Bạc thể hiện biến động cao hơn nhiều so với vàng do thị trường nhỏ và thanh khoản thấp hơn," ông nói. "Các đợt giảm sâu là đặc trưng bình thường của các thị trường tăng giá bạc, không phải dấu hiệu thất bại của các yếu tố cơ bản. Trong lịch sử, một số đợt tăng giá mạnh nhất của bạc xảy ra sau những giai đoạn biến động dữ dội và sự thất vọng của nhà đầu tư."

Ông cũng cho biết, tương tự như giá vàng đã có mức sàn tăng lên khi nhu cầu tiền tệ tương đối không co giãn gia tăng, giá bạc cũng sẽ hưởng lợi từ mức sàn giá cao hơn khi ứng dụng công nghiệp thiết yếu và nhu cầu tiền tệ dần chiếm ưu thế so với các mục đích sử dụng kém thiết yếu như nhiếp ảnh, đồ bạc và một số trang sức.

"Khi tỉ lệ sử dụng trở nên thiết yếu hơn, độ không co giãn của nguồn cung sẽ tăng theo," ông nói.

Sprott nhìn nhận triển vọng giá bạc dài hạn rất tích cực. "Sự kết hợp độc đáo giữa tình trạng thiếu hụt cung liên tục, nhu cầu công nghiệp mở rộng, tầm quan trọng tiền tệ gia tăng và điều kiện thị trường vật chất thắt chặt cung cấp nhiều lối đi để giá bạc tăng trưởng trong tương lai," báo cáo kết luận.

Để theo dõi biến động giá bạc hôm nay và cập nhật mới nhất về giá vàng thế giới, bạn đọc có thể truy cập thường xuyên tại VNGold.